彭文豪
很多投資人第一次聽到“男士內褲”，腦海里閃過的是超市貨架上“尼龍+松緊帶”的十元三條。報告開篇就提醒：那只是“基礎款”，真正的“新內褲”有三層內核——
1. 功能層：抗菌、吸濕、排汗、降溫、升溫、防臭、抗靜電，一條內褲=半個皮膚科醫生;
2. 情緒層：馬卡龍色、盲盒聯名、星座印花、星期標簽，一條內褲=一張社交名片;
3. 智能層：溫度傳感器、心率貼片、前列腺健康預警，一條內褲=可穿戴設備。
一句話：男士內褲正在從“貼身衣物”升級為“貼身互聯網”。
二、政策端：從“紡織配角”到“健康主角”
“十四五”后半程，工信部把“功能性內衣”寫進《產業用紡織品高質量發展指導意見》，要求 2027 年建立 30 個國家級男士內衣創新中心;衛健委新版《前列腺健康白皮書》直接點名“智能溫控內褲”可作為早期預警場景。
這意味著：過去“內褲”歸商務部管，現在“健康內褲”歸衛健委、工信部、市場監管總局三方共管，門檻陡升，牌照稀缺。
報告在七個重點城市做了一場“內褲錢包”調研，發現兩大拐點：
1. 頻次拐點：男生買內褲的周期從“年拋”變“季拋”，運動、上班、約會、旅行分場景備貨;
2. 價格拐點：客單價提升最快的不是一線城市，而是三四線城市——“面子可以省，里子必須貴”成為共識。
更關鍵的是“她經濟”外溢：六成女性用戶為伴侶購買內褲，把“舒適”寫進擇偶標準。
四、技術端：氨綸降價、傳感器降價、AI 設計降價
1. 材料端：莫代爾、萊賽爾、石墨烯、海藻纖維成本三年腰斬，抗菌錦綸比普通錦綸只貴一點點;
2. 智能端：柔性傳感器進入“一次性耗材”區間，一條智能內褲的芯片成本比一杯奶茶便宜;
3. 設計端：AI 打版把“從靈感 to 樣褲”壓縮到 72 小時，小單快返成為現實。
中研普華判斷：2026 年是“功能內褲成本拐點”，屆時抗菌+無痕+智能預警的“三合一”產品，零售價將與傳統品牌基礎款持平。
報告把產業鏈切成四段：
1. 原料端：氨綸、錦綸、再生纖維素纖維被海外龍頭把持，國產替代剛剛熱身;
2. 面料端：抗菌、涼感、發熱功能整理技術壁壘最高，毛利率最厚;
3. 加工端：傳統縫紉廠利潤薄如刀片，誰先上“無縫針織機”，誰就能做溢價;
4. 品牌端：DTC 品牌復購率遠高于傳統經銷，會員體系貢獻超六成 GMV。
結論：越靠近“功能 + 品牌”，越能享受溢價;只做純加工，只能分到越來越薄的“制造利潤”。
六、2025-2030 五大賽道，提前下注
1. 運動功能內褲
馬拉松、騎行、健身房場景爆發，防磨、速干、支撐、降溫四件套成標配， 2025 年細分占比已突破三成。
2. 大健康智能內褲
溫度+濕度+心率三合一傳感器，與前列腺健康 APP 聯動，異常數據一鍵推送醫生， 2026 年預計拿到第一張二類醫療器械證。
3. 環保可持續內褲
有機棉、再生聚酯、無染色工藝，碳足跡可追溯， 2027 年 OEKO-TEX 認證或成天貓京東準入門檻。
4. 大碼/銀發專用內褲
腰圍 3XL 以上、前開口加深、抗菌等級≥ 3A ， 60 后大叔“銀發錢包”最愿買單的品類，毛利率比常規款高出一截。
5. 個性化定制內褲
AI 量體 + 柔性供應鏈， 72 小時交付，星座刺繡、情侶頭像、公司 Logo 都能打，客單價翻倍，復購率提升近一半。
1. 傳統紡織廠：別再卷“十元三條”，去卷“功能面料 + 無縫工藝”，把抗菌、涼感做成“面料即服務”，向品牌方收技術授權費;
2. 新銳品牌：用“DTC + 私域”沉淀會員，把內褲按場景拆成 SKU ，用訂閱制鎖復購，三年可換一輪融資;
3. 連鎖藥房：把“前列腺健康內褲”當醫療器械賣，藥師推薦 + 醫保個人賬戶支付，毛利遠高于普通保健品;
4. 直播機構：別再只喊“純棉”，改喊“抗菌 3A + 無痕膠 + 智能溫感”，用場景對比實驗做演示，轉化率立刻翻番;
5. 產業資本：盯“功能纖維 + 傳感器 + 品牌”三層蛋糕，上游技術稀缺、中游制造升級、下游品牌溢價，都是穿越周期的“現金奶牛”。
結語：別再小看一條內褲，它可能是“男性健康生態”的第一顆釘子
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