1月8日，紙漿主力合約大幅跳水漲幅縮窄至1%，此前一度漲停。文化紙傳統(tǒng)旺季疊加漿價上漲，文化紙價格高位運行。2018年以來，受廢紙新政和木漿供需格局影響，內外盤漿價均處于歷史高位，成本端壓力下木漿系紙種價格整體呈現(xiàn)上升趨勢。2019年紙漿下游新增產能195萬噸，考
1月8日，紙漿主力合約大幅跳水漲幅縮窄至1%，此前一度漲停。文化紙傳統(tǒng)旺季疊加漿價上漲，文化紙價格高位運行。2018年以來，受廢紙新政和木漿供需格局影響，內外盤漿價均處于歷史高位，成本端壓力下木漿系紙種價格整體呈現(xiàn)上升趨勢。2019年紙漿下游新增產能195萬噸，考慮實際放量情況，需求較2018年增加3.44%。2020年下游原紙新增產能170萬噸，但考慮到開工負荷情況，下游紙漿消耗量增加100多萬噸。2020年漿價走勢主要視需求、國外供應、經濟形勢而定，預計2020年均價低于2019年，主要受下游紙廠通過控制開工保持低庫存模式制約，旺季時漿價有一定程度反彈，但難達2019年高點。
據(jù)中國造紙協(xié)會調查資料，全國紙漿生產總量7949萬噸，較2016年增長0.30%。其中：木漿1050萬噸，增長4.48%;廢紙漿6302萬噸，較2016年增長-0.43%;非木漿597萬噸，增長1.02%。未來紙漿市場行情如何?
球紙漿供應量略有增長。中國是全球木漿主要消費國之一，木漿以進口為主，進口木漿量占比達60%-70%。生活用紙方面，生活用紙是噸紙耗漿量最大的品類，耗漿量大約為1:1-1:1.1，在文化紙需求增速放緩的背景下，生活用紙需求增長能有力拉動紙漿消費。橫向比較，我國人均生活用紙消費量僅6kg/人年，遠低于發(fā)達國家，在我國文化紙需求增長放緩的背景下，生活用紙需求有望成為新的紙漿需求增長動力。
紙漿主要分為木漿、廢紙漿及其它纖維漿(稻麥草漿、竹漿、葦漿等);而其中木漿根據(jù)制作工藝不同，又可以分為化學木漿、機械木漿及半化學木漿。2017年全國紙漿消耗總量10051萬噸，較上年增長2.59%。木漿3152萬噸，占紙漿消耗總量31%;其中進口木漿占21%、國產木漿占10%。進口木漿消耗量達到2112萬噸(扣除溶解漿，實際消耗量口徑)，進口木漿占比達到67%。
從供給方面來看，全球紙漿供應量略有增長。中國是全球木漿主要消費國之一，木漿以進口為主，進口木漿量占比達60%-70%。隨著宏觀經濟預期轉好，2017年以來全球木漿新增產能逐漸落地，針葉漿2017年和2018年全球投放產能分別達137萬噸和102.5萬噸，闊葉漿2017年和2018年新增產能為190萬噸和236.5萬噸，每年新增產量約占全部紙漿產量的1.7%，產能增加有限。截至6月8日，漿價已位于歷史高位，國內木漿平均價達6255.25元/噸，同比增長25.41%，預計后期漿價繼續(xù)上漲的可能性不大。
在中美貿易摩擦的不確定性及國外紙漿需求的增速放緩的情況下，預計中國針葉漿進口量中芬蘭的針葉漿占比將持續(xù)增加、而美國會有一定程度縮減，但幅度有限，主要因美國的針葉漿稅則號包含絨毛漿，屬于衛(wèi)材的剛性需求。
全球木漿供需處于弱平衡狀態(tài)，而中國木漿進口依存度在67%，2019年國內紙漿新增產能160萬噸仍不足以滿足生產所需，在廢紙禁止進口政策影響下，加之2019年國內木漿原紙新增產能230萬噸，需求增加186.45萬噸，預計2019年木漿進口量或達到2212.53萬噸，同比增長2.70%。2019年下游新增產能195萬噸，考慮實際放量情況，需求較2018年增加3.44%。2020年下游原紙新增產能170萬噸，但考慮到開工負荷情況，下游紙漿消耗量增加100多萬噸。2020年漿價走勢主要視需求、國外供應、經濟形勢而定，預計2020年均價低于2019年，主要受下游紙廠通過控制開工保持低庫存模式制約，旺季時漿價有一定程度反彈，但難達2019年高點。
生活用紙方面，生活用紙是紙漿量最大的品類，耗漿量大約為1:1-1:1.1，在文化紙需求增速放緩的背景下，生活用紙需求增長能有力拉動紙漿消費。橫向比較，我國人均生活用紙消費量僅6kg/人年，遠低于發(fā)達國家，在我國文化紙需求增長放緩的背景下，生活用紙需求有望成為新的紙漿需求增長動力。
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