一汽解放預計一季度凈利潤為16.5-18.3億 中國重卡行業投資風險預測

• 2021年4月13日 HaoChenChong來源：互聯網 823 50
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根據有關消息報道，一汽解放發布2021年第一季度業績預告，預計一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.5億元-18.3億元，預計同比增長804.14%-902.77%。

一汽解放預計一季度凈利潤為16.5-18.3億

根據有關消息報道，一汽解放發布2021年第一季度業績預告，預計一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.5億元-18.3億元，預計同比增長804.14%-902.77%。

一汽解放表示報告期內，國內商用車市場繼續保持了較快增長，公司主營產品產銷量同比大幅增長。報告期內共實現整車銷量19.1萬輛，同比增長76.8%;其中中重卡銷量17.1萬輛，同比增長83.8%。

據了解，目前國內從事重型卡車生產的廠商有將近30家，不過市場份額的90%以上集中在銷量的前九家，它們分別是一汽集團、東風集團、中國重汽、陜汽集團、福田汽車、北奔重卡、上汽紅巖以及來自安徽的兩家汽車公司華菱汽車和江淮汽車。

截止到2020年6月，重卡生產企業公有28家。排名前三的企業為中國第一汽車集團有限公司、東風汽車集團有限公司、陜西汽車集團有限責任公司。

目前重卡行業集中度較高，頭部企業市占率高。在2019年，一汽解放依舊蟬聯銷量冠軍，東風汽車緊隨其后。而銷量前四名均超過了10萬輛，而且與后續企業差距明顯，前四名企業銷量之和達到了88.4萬輛，同比增長5.2%;而市占率達到75.3%。頭部企業組成的第一集團依舊對行業有著絕對的控制力，但徐工重卡、上汽紅巖等企業也展現出良好的成長性，未來或許給第一集團造成一定的沖擊。

圖表：2019年中國重卡市場前十名企業銷量(萬輛)

數據來源：中國汽車工業協會

行業供給規模分析

重卡作為生產資料，其行業景氣度與經濟活動密切相關，尤其與GDP增速、公路貨物運輸、基礎設施投資等因素具有較高相關性。2010年，受益基建投資加速，在政策刺激下，重卡全年銷量創造了紀錄，達101.74萬臺，同比增速達到了60.07%。但好景不長，2011年重卡市場就陷入了低迷，當年銷量呈現負增長13.5%，到2015年重卡全年銷量僅55萬臺，比2010年降低了近一半的銷量，這種低迷的狀態持續到2016年下半年。

相關資料顯示2016年下半年開始，重卡汽車行業景氣度大幅提升。到2017年，重卡銷量迎來爆發式增長，全年累計銷售111.69萬輛，同比增長52.38%。這是自2011年重卡行業陷入低谷后，重卡年度銷量首次突破100萬輛。受益于市場需求大增，重卡汽車產量也隨之水漲船高，2017年產量達到114.97萬輛，產銷率為97.15%。2019年產量達到119.3萬輛。

2020-2025年重卡供給預測

2015年后重卡理論更新周期逐步延長，2019年達到9.8年。由于近十幾年重卡品質的進步，使得產品的耐用性得到較大的提高;治超的加嚴，使得重卡的載重量有所減少，進而減緩重卡的老化損壞，重卡更新周期在逐步延長且該趨勢仍將持續。

2019年底國三重卡保有量仍有278萬輛，2020年加速淘汰后，2021、2022年依然有繼續加速淘汰的空間。國二標準的重卡(也就是“黃標車”)基本早已全部淘汰完畢，國四標準是在2013年和2014年分階段進行的，也就意味著目前重卡保有量中，在此之前的國內銷售重卡基本上都是國三標準。

105-110萬輛是新的行業銷量中樞，而不是行業頂點。而在悲觀預期下，90萬輛是重卡行業銷量的下限，未來幾年重卡銷量難以出現市場擔心的斷崖式下跌。

圖表：2020-2025年重卡產量預測

數據來源：中研普華產業研究院

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