新疆棉花事件影響下國內紡織服裝市場有望持續受益 高成長的國貨龍頭被普遍看好

• 2021年5月11日 YeYuJuan來源：互聯網 1318 86
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一批新國貨品牌成為風投機構競逐焦點;二級市場上，紡織服裝、美妝個護等多個細分領域“國產替代”投資機會受到關注，高成長的國貨龍頭被普遍看好。

2021年紡織服裝出口有超出預期的開始

據海關統計數據顯示，2021年1-2月，紡織服裝累計出口461.8億美元，增長55.0%，其中紡織品出口221.3億美元，增長60.8%，服裝出口240.5億美元，增長50.0%。從數據來看，2021年國內紡織品服裝出口出現極為明顯的增長，而相較于2019年1-2月時的數據，紡織品出口的復合增長率也在13.7%，服裝出口的復合增長率則是在7.9%。在海外經濟逐步修復的過程中，海外市場對于服裝鏈條產品的需求也出現了進一步的增加，并且在2020年1-2月整體基數較低的共同作用下，使得2021年紡織服裝出口有著超出預期的開始。

3月，我國服裝出口92.5億美元，雖比2020年3月增長42.1%，但比2019年3月僅增長6.8%，增速大大低于前兩個月。今年前兩個月，美國和日本服裝零售同比分別減少11%和18%，歐盟一月份服裝零售同比下跌高達30%，這顯示出全球經濟復蘇仍不穩固，歐洲及新興經濟體受疫情影響，服裝等紡織品需求仍然低迷。

新疆棉花事件影響下國產主流紡織服裝公司有望持續受益

新疆棉花事件推動國產認可度，關注服裝零售復蘇趨勢：隨著國內疫情逐步可控，國內線下客流逐步復蘇，國內客流基本恢復至19 年同期的82%左右水平，推動服裝行業恢復正增長。可選消費復蘇背景下，服裝家紡公司業績改善有望延續。此外，近期疆棉事件沖擊海外品牌，品牌格局正逐步向國產品牌傾斜。因此，我們預計在國內紡服行業整體性回暖背景下，以及疆棉事件進一步推動國內品牌銷售增速影響下，國產主流紡織服裝公司有望持續受益。

國內疫情受控背景下，線下消費客流復蘇、消費情緒回暖，可選消費取得恢復性高增長，服裝家紡持續受益。(1)細分賽道中具有較強競爭力、受益國貨偏好的品牌公司，安踏體育、李寧、森馬服飾、波司登、周大生;(2)業績迅速回暖的服裝家紡公司，錦泓集團、太平鳥、羅萊生活、富安娜、水星家紡;(3)國內較好復工復產推動訂單回流下的紡織制造公司，百隆東方、魯泰A、華孚時尚。

紡織服裝“國產替代”投資機會受到關注

當前，隨著新銳品牌崛起、國產老牌復興，國潮新消費正在為中國消費市場注入新的活力，也吸引著投資者的目光。一級市場上，資本持續加碼新消費，一批新國貨品牌成為風投機構競逐焦點;二級市場上，紡織服裝、美妝個護等多個細分領域“國產替代”投資機會受到關注，高成長的國貨龍頭被普遍看好。

紡織服裝行業多個國貨品牌也展現出超預期增長。浙商證券研究指出，今年一季度，安踏品牌流水相對去年同期增長40%至45%，相比2019年一季度也有低雙位數增長;李寧2021年一季度流水同比增長80%至90%，相較于2019年一季度流水增長50%至60%;太平鳥自2020年二季度以來連續五個季度保持高速增長趨勢;特步國際2021年一季度特步主品牌流水同比增長約55%。

多家機構近期發布研報，看好服裝紡織、美妝個護等細分市場的國貨龍頭企業。浙商證券紡服新消費團隊指出，雖然海外品牌仍舊占據領先位置，但是安踏、李寧、波司登、太平鳥為首的國內龍頭品牌已經在近五年實現了明顯的市占率提升。全面看好國產龍頭品牌承接海外品牌流量，迎來高速增長。

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