黑色系期貨集體跳水甲醇依舊領漲 煤制甲醇價格上漲關聯行業影響分析

• 2021年5月13日 HuangJiang來源：中國新聞網 1404 93
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甲醇期貨依舊領漲，盤中觸及漲停，最高報2852元/噸，刷新2018年11月來高位。煤炭類期貨品種繼續大漲，截至發稿，國內動力煤期貨、焦煤期貨分別大漲5.97%和4.56%，前者盤中繼續創下上市以來新高的同時，944元/噸的價格已經十分接近千元大關。

黑色系期貨集體跳水甲醇依舊領漲

13日，國內商品期市午盤多數下跌，甲醇期貨依舊領漲，盤中觸及漲停，最高報2852元/噸，刷新2018年11月來高位。黑色系集體跳水，鐵礦石主力合約跌6.43%、焦煤、動力煤、線材主力合約等跌逾3%;基本金屬和貴金屬全線下跌。甲醇上破震蕩區間上沿壓力位，重心不斷攀升。今日盤面增倉上行，在市場情緒帶動及資金追捧下，甲醇補漲積極拉升，成功突破前期高點壓力位，并迎來久違漲停。

同時，今年以來，國內主要化工品期貨普遍迎來反彈行情，但漲幅表現差異。甲醇上漲幅度僅有12.9%，表現相對偏弱。國內宏觀經濟穩定恢復，商品市場氣氛整體回暖，為大宗商品市場上行奠定基礎。加之國際油價重心穩步上移，進一步提振化工品走勢。從長期看，甲醇處于上行通道中，運行區間震蕩走高。

12日下午，化工品期貨全面走強。據Wind數據，截至14:05，甲醇期貨漲停;EG、純堿期貨主力合約均漲逾4%，尿素期貨主力合約漲逾3%，PP期貨主力合約漲逾2%。

12日召開的國務院常務會議會議要求，要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。加強貨幣政策與其他政策配合，保持經濟平穩運行。

根據中研普華出版的《2021-2026年3-甲醇行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告》顯示：

隨著煤制甲醇工業的快速發展，我國正成為全球甲醇增長的重要市場。國外發達國家95%以上利用天然氣制甲醇，我國則以煤炭為主。未來中國和美國的新增產能預計較多，全球甲醇產能預計到2020年將增至1.78億噸/年。

全球甲醇(含煤制甲醇)主要消費地在東北亞、北美，分別占59.9%、9.4%。2018年MTO/MTP甲醇需求約占全球總需求的27.4%，甲醛約占22.2%，MTBE占8.7%，MTO領域成為全球甲醇消費增長最迅速的領域。從全球消費結構來看，以我國為代表的東北亞地區的下游消費結構正在發生轉變，MTO在甲醇總消費的占比不斷上升，北美及西歐地區的消費結構仍以傳統為主。

煤制甲醇關聯行業影響分析

煤炭類期貨品種繼續大漲，截至發稿，國內動力煤期貨、焦煤期貨分別大漲5.97%和4.56%，前者盤中繼續創下上市以來新高的同時，944元/噸的價格已經十分接近千元大關。

目前國內上市的相關期貨品種主要為動力煤、焦煤和焦炭三大品種。而就市場表現來看，上述品種已經成為五一節后僅次于鐵礦石、玻璃期貨漲幅最高的大宗商品。

據統計，5月1日至12日，按結算價計，國內期貨市場漲幅前5名依次為鐵礦石(17.28%)、玻璃(14.45%)、焦煤(14.06%)、動力煤(13.19%)，表現較弱的焦炭期貨也取得了7.53%的漲幅。

需要指出的是，由于國內期貨市場建立有一整套的交易風控體系，所以每當單個產品價格出現“單邊市”并觸發相關規則時，交易所均會通過調整手續費、保證金等手段進行降溫。在上述品種短期內出現如此快速上漲后，現在顯然已經進入了上述調控周期中。

煤炭價格走勢分析

未來2-3年價格判斷：動力煤預計震蕩區間500-600元/噸，焦煤小幅弱勢振蕩為主。2019年以來，由于中下游庫存高位，疊加長協煤銷售穩定以及進口煤沖擊，動力煤價出現一定的下滑，預計全年均價跌幅9%左右;

展望未來2-3年，煤炭行業供需低增長，韌性猶存，估計煤價在歷史均值附近震蕩時間較長，預計區間500-600元/噸。2019年焦煤的供需關系較為健康，預計主焦煤價格中樞同比基本持平;展望未來2-3年，雖然下游鋼鐵隨著固定資產投資增速預期走弱，價格有下滑風險，但焦煤供給端約束能力較強，我們預計焦煤價格以小幅弱勢震蕩為主。

復盤煤價歷史，目前動力煤價格處于中樞水平。2003年至今，秦皇島港山西優混(Q5500K)均價是562元/噸，預計未來2-3年行業供需皆是低增長，韌性猶存，估計煤價在均值附近震蕩時間較長，

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