康臣藥業拉升創逾2年新高 康臣藥業玉藥營收和毛利率快速回升

• 2021年5月17日 LiuMingYue來源：新浪港股 和訊網 619 35
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近期，康臣藥業漲8.11%報5.33港元，股價創2019年3月以來新高，市值44億港元;該股年內已累漲超70%。數據顯示，2020年上半年和2020年下半年收入環比強勁增長，分別為58%和50%;毛利率在2019年下半年、2020年上半年和2020年下半年分別強勁回升至0.1%、30%和50%;玉

近期，康臣藥業漲8.11%報5.33港元，股價創2019年3月以來新高，市值44億港元;該股年內已累漲超70%。數據顯示，2020年上半年和2020年下半年收入環比強勁增長，分別為58%和50%;毛利率在2019年下半年、2020年上半年和2020年下半年分別強勁回升至0.1%、30%和50%;玉林制藥經營性凈現金流從2019年的-1.31億元改善為2020年的人民幣2.50億元;

康臣藥業玉藥從2019年下半年起，連續三個半年度，營收和毛利率快速回升;其經營性現金流也從2019年的凈流出1.31億元到2020年的凈流入2.5億元;渠道庫存由2019年的15個月下降至2020年的9個月。以上數據表明玉藥已經成功扭虧為盈，并預計玉藥2021-2023年收入將占康臣藥業(01681.HK)總收入的17%~19%。未來藥品市場行情如何?

近年來，醫藥衛生體制改革不斷深化，醫藥行業逐步從高速發展向高質量發展轉型，挑戰與機遇并存。根據國家統計局數據顯示，2019年我國醫藥制造業實現業務收入23,908.60億元，較上年同期增長7.40%，利潤總額3119.50億元，同比增長5.90%。

目前，我國藥品市場以城市公立醫院、縣級公立醫院為主，零售藥店為輔，其他渠道占比較少。據米內網數據，2016年我國藥品市場規模約1.5萬億，同比增長8.3%。醫院渠道合計占比77.4%，藥店渠道僅占藥品市場的22.2%，網上藥店僅占藥品市場0.3%。

根據相關數據顯示，2014年中國醫藥市場規模突破1.1萬億元，2019年已達到1.64萬億元左右，預計未來中國醫藥市場將會繼續保持與往年相當的增長速度，并于2023年達到2.13萬億元左右。

國家衛健委、國家發改委等12部門聯合發布《關于加快落實仿制藥供應保障及使用政策工作方案》提出，2019年6月底前，發布第一批鼓勵仿制的藥品目錄，引導企業研發、注冊和生產。根據臨床用藥需求，2020年起，每年年底前發布鼓勵仿制的藥品目錄 。

藥品行業研究報告主要分析了藥品行業的市場規模、藥品市場供需求狀況、藥品市場競爭狀況和藥品主要企業經營情況、藥品市場主要企業的市場占有率，同時對藥品行業的未來發展做出科學的預測。中研普華憑借多年的行業研究經驗，總結出完整的產業研究方法，建立了完善的產業研究體系，提供研究覆蓋面最為廣泛、數據資源最為強大、市場研究最為深刻的行業研究報告系列。

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