夏季債券利差交易興起 2021年債券市場發(fā)展態(tài)勢如何

• 2021年6月9日 LiuMingYue來源：新浪財經(jīng) 百度百科 1463 97
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Matthew Hornbach等摩根士丹利的策略師在上周五給客戶的一份報告中寫道，央行縮減刺激措施的時間拉得越長，正利差就越重要。押注夏季平靜無波的投資者出售期權(quán)，利率波動率回落，衡量隱含價格波動的一項Cboe指標(biāo)跌至3月以來低點。債券利差交易指以較低的利率融入資金，

Matthew Hornbach等摩根士丹利的策略師在上周五給客戶的一份報告中寫道，央行縮減刺激措施的時間拉得越長，正利差就越重要。押注夏季平靜無波的投資者出售期權(quán)，利率波動率回落，衡量隱含價格波動的一項Cboe指標(biāo)跌至3月以來低點。債券利差交易指以較低的利率融入資金，將之投資于收益較高的債券上，借此賺取利差。Carry本身有“利差”之意，carry(positive carry/positive spread)在投資上常用的含義是指“投資收益高于該項投資的融資成本”的狀況。Carry trade則一般指外匯上的利差交易，即借入利率較低的貨幣，然后買入并持有較高收益的貨幣，借此賺取利差。

隨著我國債券市場上的債券品種越來越豐富，我國對于債券發(fā)行的監(jiān)管措施也越來越完善和嚴(yán)格。2021年債券市場發(fā)展態(tài)勢如何?

2021年央行工作會議公布的今年十大方面的重要工作中，金融改革方面涉及的重點就是債券市場的改革。央行表示，將牽頭制定債券市場發(fā)展規(guī)劃，推動完善債券市場法制，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。并健全多渠道債券違約處置機(jī)制。推動完善債券市場統(tǒng)一執(zhí)法框架，加大對債券市場逃廢債、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處力度。

中央結(jié)算公司發(fā)布的4月債券托管量數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月境外機(jī)構(gòu)的人民幣債券托管面額為32219.45億元，較3月增加648.69億元。這一增幅較3月明顯回升。據(jù)中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)，3月份，受長端美債收益率持續(xù)回升影響，境外機(jī)構(gòu)投資者的債券托管量為31570.86億元，債券環(huán)比微增46.17億元，增幅與年初兩個月相比大幅下降。

4月，境外機(jī)構(gòu)投資者共達(dá)成現(xiàn)券交易9031億元，環(huán)比減少16%，交易量占同期現(xiàn)券市場總成交量的約5%。4月，境外機(jī)構(gòu)投資者買入債券5169億元，賣出債券3862億元，凈買入1308億元。

近日，財政部國庫司副主任許京花表示，今年發(fā)行窗口安排會相對集中，財政部將指導(dǎo)地方財政部門結(jié)合發(fā)債進(jìn)度要求、財政支出使用、庫款情況、債券市場等因素，科學(xué)設(shè)計發(fā)行計劃，合理選擇發(fā)行窗口，適度均衡發(fā)債節(jié)奏，有效保障項目建設(shè)需要的同時，避免債券發(fā)行過于集中、債券資金長期滯留國庫。

從資金投向看，新增一般債券投向醫(yī)療衛(wèi)生、教育等社會事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利、保障性安居工程等領(lǐng)域。新增專項債投向棚改、交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。

2020年中國債券市場共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較2019年增加了12萬億元，同比增長26.5%。債券市場交易結(jié)算量共計1540.11萬億元，同比增長17.81%，比2019年提高3.13個百分點。其中，中央結(jié)算公司結(jié)算量為943.23萬億元，占全市場的61.24%;上海清算所結(jié)算量為302.26萬億元，占全市場的19.63%;交易所市場結(jié)算量為294.61萬億元，占全市場的19.13%。從債券交易類型看，現(xiàn)券結(jié)算量241.02萬億元，同比增長12.93%;回購結(jié)算量1291.97萬億元，同比增長18.56%;債券借貸結(jié)算量7.11萬億元，同比增長69.98%。

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