威高股份藥物包裝業務增長超30% 2021藥品包裝產業鏈構成及投資態勢

• 2021年6月15日 HuangJiang來源：新浪 807 49
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威高股份公司藥物包裝業務將會維持強勁增長，未來兩年增長或超30%，主要由于疫苗小瓶市場需求旺盛，藥品包裝相比于其他塑料包裝來說，各方面要求都更加嚴格，無論是原材料的選擇還是生產車間的標準化、規范化等，以及成品的檢測上都必須按照國家標準執行，以保證藥品包

醫藥產品的穩定性測試和材料的相容性測試是制藥行業研發不可或缺的部分。藥物在固體和液體劑型中的穩定性取決于材料保護藥物免受化學降解和物理特性變化的功效，例如外觀，硬度，易碎性，溶解，崩解，重量變化，水分含量和機械耐久性。這對于在加速條件下存儲產品尤為必要。

威高股份藥物包裝業務增長超30%

麥格理發布研究報告，將威高股份目標價由12.8港元上調65%至21.07港元，評級由“跑輸大市”升至“跑贏大市”。截至發稿，威高股份漲5.05%，報17.48港元，成交額5959.17萬港元。

威高股份公司藥物包裝業務將會維持強勁增長，未來兩年增長或超30%，主要由于疫苗小瓶市場需求旺盛，公司2022年目標產能10億劑，預計銷售可達33億人民幣，均價約3元(人民幣)。此外，該行認為更確定的長期盈利增長將促使公司獲得更高估值。

藥品塑料包裝是指使用塑料制品或容器、利用包裝技術對藥物制劑的半成品或成品進行分(灌)、封、裝、貼簽等操作，為藥品提供品質保證、鑒定商標與說明的一種加工過程的總稱。對藥品包裝本身可以從兩個方面去理解：從靜態角度看，包裝是用有關材料、容器和輔助物等材料將藥品包裝起來，起到應有的功能;從動態角度看，包裝是采用材料、容器和輔助物的技術方法，是工藝及操作。

根據中研普華出版的《2021-2026年藥品包裝行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》顯示：

藥品包裝按其在流通領域中的作用可分為內包裝和外包裝兩大類，其功能主要有三方面，即保護功能、方便應用和商品宣傳。藥品包裝相比于其他塑料包裝來說，各方面要求都更加嚴格，無論是原材料的選擇還是生產車間的標準化、規范化等，以及成品的檢測上都必須按照國家標準執行，以保證藥品包裝的安全性。

藥品塑料包裝材料的產品性能要求主要有：一定的機械性能包裝材料應能有效地保護產品，因此應具有一定的強度、韌性和彈性等，以適應壓力、沖擊.振動等靜力和動力因素的影響;阻隔性能根據對產品包裝的不同要求，包裝材料應對水分、水蒸氣、氣體、光線、芳香氣、異味、熱量等具有一定的阻擋;良好的安全性能包裝材料本身的毒性要小，以免污染產品和影響人體健康;包裝材料應無腐蝕性，并具有防蟲、防蛀、防鼠、抑制微生物等性能，以保護產品安全;合適的加工性能包裝材料應宜于加工，易于制成各種包裝容器應易于包裝作業的機械化、自動化，以適應大規模工業生產應適于印刷，便于印刷包裝標志;較好的經濟性能包裝材料應來源廣泛、取材方便、成本低廉，使用后的包裝材料和包裝容器應易于處理，不污染環境、以免造成公害。

一、藥品塑料包裝產業鏈上游構成【原材料、包裝設計】

藥品塑料包裝在我國已經有較長時間的發展歷史，已經形成了較為成熟的產業鏈。藥品塑料包裝的產業鏈主要可以分為三大部分，上游是藥品塑料包裝的原材料提供商，主要負責塑料包裝原材料通用塑料和塑料助劑以及塑料加工專用設備的提供，企業多為塑料制品企業，行業主要為價格決定型;

中游為藥品塑料包裝設計與制造環節，藥品塑料包裝產品主要可以分為硬包裝和軟包裝，硬包裝主要是指塑料桶、塑料瓶、塑料蓋等塑性產品，軟包裝主要是指塑料軟管、塑料袋等無定型產品。

圖表：藥品塑料包裝產業鏈

資料來源：中研普華產業研究院

二、藥品塑料包裝產業鏈上游發展情況【原材料的供給情況、包裝設計情況】

聚乙烯(PE)行業

聚乙烯(PE)作為石化行業非常重要的原材料，是五大合成樹脂之一，是我國合成樹脂中現今產能最大、進口量最多的品種。聚乙烯可用擠出、注射、模塑、吹塑和熔紡等方法成型，廣泛應用于工業、農業、包裝及日常工業中。2018年中國PE消費量為2831萬噸，同比增長10.9%，由于產量增長有限，進口量大幅增加，對外依存度有所提升，達到50.3%。

2019年中國聚乙烯產量保持增長趨勢，2019年產量達到1793.61萬噸，較2018年增加210.2萬噸，增幅在13.3%。2019年石化裝置大修企業數量比2018年明顯減少，故開工負荷水平有所上升。

聚丙烯(PP)行業

我國聚丙烯工業化生產始于1971年，當時中國化工企業從英國、日本、美國、意大利等多家引進聚丙烯工藝裝置。進入八十年代，中國化工企業利用煉廠催化裂化裝置的丙烯，通過采用國產自行開發的技術和催化劑，建設了一批小規模聚丙烯裝置。90年代以來，中國聚丙烯的發展加快，利用蒸汽裂解裝置和煉廠的丙烯建設了20多套聚丙烯裝置，長期以來聚丙烯行業出現中石化和中石油兩大集團產能獨大的情形。近年來，隨著甲醇制烯烴工藝、丙烷脫氫等工藝技術的發展，聚丙烯用丙烯來源出現多元化態勢，隨著多家民營或合資資本的介入，中國聚丙烯生產企業的結構發生了較大的變化。

隨著聚丙烯應用領域的快速發展，主要企業紛紛擴大聚丙烯產能。據統計，2014-2018年，中國聚丙烯行業產能呈增長態勢，截至2018年末，中國聚丙烯產能達到2258萬噸/年，2014-2018年年均復合增長率為8.2%。2019年，中國聚丙烯產能繼續增長，達到2446萬噸。

聚酯(PET)行業

我國PET工業化生產起始于20世紀60年代中期。經過50多年的發展，我國PET產業日益壯大，成為全球最為重要的PET生產國和消費國。統計數據顯示，2018年我國PET產能合計5528萬噸，占全球總產能的59%;PET產量合計4542萬噸，占全球總產量的57%;消費量合計4268萬噸，占全球消費量的53%。過去十年，我國PET產能整體擴張較為迅猛，年平均增長率為8.5%。其中，有兩個時間段的產能增速高于過去十年間的平均水平。

我國醫藥包裝行業的發展始于改革開放，伴隨著醫藥工業的不斷發展逐步成長壯大。其中，藥品塑料包裝占據了醫藥包裝行業約43.3%的份額，是醫藥包裝行業絕對的主力軍之一。2017年藥品塑料包裝行業的市場規模約在418.28億元，到了2019年，市場規模增加到了511.42億元，對比2018年同比增長10.59%。但近幾年，我國塑料包裝行業市場規模的年復合增長率只有約為4.38%，因此藥品塑料包裝占據塑料包裝行業的比例也從2017年的12.84%提升至2019年的14.39%。

欲了解更多藥品包裝行業發展分析，可點擊中研普華《2021-2026年藥品包裝行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》

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