安琪酵母二季度業績不及預期 上半年利潤增速下滑

• 2021年7月27日 ZhouJiaLiang來源：新浪 東方財富網 金融界 925 57
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7月22日晚間，安琪酵母發布2021年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入52.34億元，較上年同期增長20.55%;扣非前后的歸母凈利潤分別為8.28億元、7.26億元，同比增長率分別為15.14%、8.49%。

7月22日晚間，安琪酵母發布2021年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入52.34億元，較上年同期增長20.55%;扣非前后的歸母凈利潤分別為8.28億元、7.26億元，同比增長率分別為15.14%、8.49%。

盡管上半年營利雙增，但由于第二季度業績不及預期，半年報發布后的第一個交易日，7月23日，安琪酵母開盤大跌，最終收盤跌幅為3.71%。7月26日，安琪股價仍在下跌。

安琪酵母今年一季度營收為26.56億元，同比增長29.55%;扣非前后的歸母凈利潤分別為4.42億元、4.14億元，同比增長率分別為45.74%、47.61%。

與第一季度的高增長相比，安琪酵母第二季度的成績單就不那么喜人了。第二季度營收為25.78億元，同比增長12.5%;扣非前后的歸母凈利潤分別為3.86億元、3.12億元，分別較上年同期減少7.2%、20%。凈利減少的原因，一方面是去年第二季度基數高，另一方面則是今年原材料成本上漲。

同時，由于海外疫情仍然嚴峻，安琪酵母國外收入增速遠低于國內收入，公司整體業績增長受到較大不利影響。

烘焙市場具備上升空間

我國冷凍烘焙市場約百億規模，數據顯示，2020年烘焙終端市場規模2358億元，15-20年復合增速9%。其中，現制烘焙產品增速更快、占比更高，2020年現制烘焙產品占烘焙行業規模72%，15-20年復合增速9.9%;預包裝烘焙食品同期復合增速8.2%。根據2020年中國烘焙食品的消費量、冷凍烘焙產品占比和價格，預測國內冷凍烘焙食品規模約100-200億元。

對比海外市場仍有較大空間，報告顯示，根據《國內烘焙冷凍面團的現狀和趨勢》一文中提到2019年歐洲、美國冷凍面團占面包行業的比例分別約40%、70%，國內使用比例不足10%。《食品與機械》雜志也提到，1949年美國只有3%的烘焙店使用冷凍烘焙食品，1961年增加到 39%，1990年有80%以上的烘焙店使用冷凍烘焙食品。法國在1994年冷凍面包已占面包銷售額的 50%以上，日本早在2000年也已經有 50%的烘焙店使用冷凍烘焙食品。基于以上數據，中泰證券預測國內冷凍烘焙行業空間至少有450億元空間。

2000年后，我國人均消費水平的增長、餐飲消費結構的調整以及生活節奏的變化，烘焙食品的相關企業迎來快速增長的時期。

烘焙食品原料發展趨勢

隨著生活質量不斷提高，消費者對烘焙食品原料的需求也越來越具體，如口味、香味、柔滑感、回味等。消費者需求的多元化使得烘焙食品原料產品迅速變化，部分中小企業難以適應快速變化的市場環境，逐漸被行業所淘汰。

烘焙食品不斷朝著安全、營養和健康的方向發展，也要求烘焙食品原料持續升級。一方面，健康、營養均衡的烘焙食品原料愈發受到認可。另一方面，為保障烘焙食品的安全和質量，烘焙企業會對原料進行嚴格管控，具有品牌知名度的烘焙食品原料企業更能得到下游客戶的信任。

目前，雖然外資品牌在短期內仍擁有較強的品牌和技術優勢，但內資品牌也在不斷通過加強國際經驗交流，引進先進技術和人員，提高營銷服務能力等方式，縮小與外資品牌之間的差距，并結合國內消費者的消費習性和口味進行自主化調整，使得產品適應性更強，以提供更為豐富、快捷和低成本的原料供應。隨著內資品牌形象的不斷深化、產品技術的持續提高，市場份額具有較大的提升空間。

想要了解更多烘焙原料行業的發展前景，請查閱《2021-2025年中國烘焙原料市場深度全景調研及投資前景分析報告》。

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