邁瑞醫療遭遇靈魂拷問 醫療行業市場調研

• 2022年9月5日 ChenZeFang來源：互聯網 1021 65
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邁瑞醫療遭遇靈魂拷問，股價暴跌、資本退場、海外收入增速大幅下滑!作為國內醫療器械行業的絕對龍頭，邁瑞醫療一直深受機構青睞，自2018年登陸A股后一路勢如破竹，上市僅3天市值便突破千億，最高時市值突破6000億，成為中國醫藥醫療行業上市公司“一哥”。2022年8月25日

邁瑞醫療遭遇靈魂拷問，股價暴跌、資本退場、海外收入增速大幅下滑!作為國內醫療器械行業的絕對龍頭，邁瑞醫療一直深受機構青睞，自2018年登陸A股后一路勢如破竹，上市僅3天市值便突破千億，最高時市值突破6000億，成為中國醫藥醫療行業上市公司“一哥”。2022年8月25日，有投資者在股吧里對邁瑞醫療發出了上述“靈魂拷問”。

2021年邁瑞醫療接受了1882家機構調研，在機構調研榜單上排名第一;而2022年機構對邁瑞醫療的關注度依舊不減。根據Choice數據顯示，截至9月2日，邁瑞醫療的機構接待量高達4046家次，居A股機構調研榜榜首;論業績，邁瑞醫療一直維持高速穩定增長。2017-2021年，邁瑞醫療的營收、凈利潤增速均保持在20%以上，在8月19日發布的2022半年報中，公司實現營收153.56億元，同比增長20.17%;凈利潤52.88億元，同比增長21.71%。財熵注意到，自半年報公布以來，已有近20家券商對邁瑞醫療發出“買入”或“增持”評級。

2006年，邁瑞醫療在紐交所上市，成為中國首家在海外上市的醫療設備企業。但由于“市值低估”，2015年邁瑞以33億美元完成私有化從美國退市。2018年10月16日，邁瑞頂著“國內醫療器械龍頭”的光環登陸A股創業板。資本市場給予邁瑞醫療的“優待”，很大程度上源于其優異的業績及行業地位。增速方面，2017-2021年，公司的營收、凈利潤增速均保持在20%以上;規模方面，2017年公司營收突破100億大關，2020年突破200億，是A股市場醫療器械行業收入利潤規模最大的企業。

邁瑞醫療的內生增長相對于國際頭部醫療器械企業更加穩健，一方面受益于國內政策及人口紅利推動的國產替代及產業擴容——2009年發布的“新醫改政策”、2011年的“十二五規劃”及2014年至今出臺的一系列支持采購國產設備的政策，都在一定程度上推動著邁瑞醫療加速發展;另一方面則歸功于公司持之以恒的高研發投入——過去10年公司研發投入占銷售收入的比重一直保持在10%左右，2021年研發費用高達25.24億元。因此，自2018年回歸A股以來，邁瑞醫療一直頗受資本市場重視，其股價一路高歌猛進，至2021年2月，公司市值最高突破6000億元。然而，在這之后邁瑞醫療的股價劇烈波動，在經歷了一波過山車后，于2021年7月初正式迎來拐點——短短一個多月時間，公司股價幾近腰斬，并在當年8月20日觸及年內新低272.81元。此后公司股價一直在300元左右徘徊。截至2022年9月2日，公司股價報收296元，較2021年7月高點下跌約40%。

醫療醫藥被稱為永遠的朝陽行業，長線投資價值是毋庸置疑的。與歐美發達國家相比，醫療行業在中國有更大的發展潛力與增長前景。醫療服務行業是醫療健康產業的重要分支，醫療健康產業發展推動醫療服務行業發展，而醫療服務領域是醫療健康產業未來的亮點以及支柱性分支產業。以醫療服務業為代表的現代健康服務業，不僅日益成為醫療健康行業的重要組成部分，也成為現代服務業的一個新的增長點。中國是世界人口第一大國，龐大的人口基數以及快速增長的老齡人口帶來了持續增長的醫療服務需求。全民醫療健康因與國家戰略密切相關，得到了歷屆政府的重點關注。

據中研產業研究院發布的《2022-2027年中國智慧醫療行業市場全景調研與發展前景預測報告》分析

國內智慧醫療行業正處于高速發展期，市場有待繼續挖掘。一方面，在大量企業涌入賽道的情況下，企業只有通過自身產品及服務體系的完善，打造優質的就醫體驗，解決傳統醫療體系中的痛點，智慧醫療市場空間將才能進一步打開。另一方面，隨著技術的發展與應用模式的創新，行業也會越來越深入、專業，企業醫療專業能力的構建，有望成商業模式探索的風向標。

隨著世界信息技術的迅速發展與我國醫療衛生事業的深化改革，以及衛生部主持的國家金衛工程的實施使我國醫院管理信息化的進程大大加快，我國醫療行業的信息化建設近年來也取得了較大進展。但是，隨著老百姓對醫療質量要求的不斷提高，醫療機構需要為病患者提供更人性化、更合理的服務，所以，醫療資源的共享和信息傳遞流程的簡化，醫療部門辦公網絡化、自動化，實現全面信息共享已是大勢所趨，越來越多的醫院認識到，只有通過信息化建設，逐步建立信息化醫院，才能支持醫院的可持續發展，從而大力提高醫院綜合效益和運行效率。

數據顯示，我國醫療檢測行業投資事件數在2016-2021年間逐年下降，2021年投資事件數26起，較前年下降了7起。截至2022年7月13日，我國醫療檢測行業投資事件數為388起。2021年我國醫療檢測行業共發生投資26起，投資金額最高的為11月，當月發生投資事件3起，已披露投資金額達32.51億元。截至2022年7月13日，我國醫療檢測行業共發生投資事件388起，投資事件數最高的為A輪投資，事件數148起，占比38.14%;其次為種子天使投資，事件數79起，占比20.36%。截至2022年7月13日，今年我國醫療檢測行業共發生投資事件388起，已披露投資金額最高的為諾唯贊公司在IPO上市后中收到的22.01億人民幣投資。

從現在情形來看，政府會加大對公共衛生、社區、鄉鎮基層醫療機構與縣級公立醫院的投入，并通過醫療保險來整合社會和個人資金;未來主要會通過允許社會資本進入與公立醫院改制的方式來吸引社會資本，進而解決龐大的醫療投入問題。但由于政府投資重點將由重視大醫院向重視公共衛生與基層醫療轉變，這樣一來，對二級醫院和職工醫院的影響最大，面臨很大的戰略挑戰。所以醫院必須重視戰略研究，要爭取將政策與重視市場規律并重。

無論是醫院的發展，還是績效考核都要先研究醫保政策。醫院一方面要加快周轉，盡可能提高就診量，以合理擴大醫保規模;另一方面又要加強病人費用控制、運營成本控制與臨床路徑管理;但無論政策如何變化，醫院發展仍然是硬道理，只是發展理念和模式需要轉型。總的來說，最主要是業務結構和效率問題，要重視醫保資金的投入產出以調整業務結構，也要特別重視非醫保業務，主要要通過調整專科、床位與業務、病人結構來提高業務附加值。如果說醫保控費是所有醫院最大的挑戰，那也就意味著合理的醫保對策是最大的發展機遇!

隨著社會的發展，消費能力的提高，人們的健康觀念越來越強，對生活質量的追求越來越高，對疾病的重視程度也大大提升，健康體檢、就醫診斷、理療治療等增值業務加速發展。每年的健康體檢，已成為很多家庭的必選事項。市場需求旺盛，發展空間巨大。中國有14億人口，醫療機械、醫療服務的需求無疑是巨大的，龐大的人口基數為醫療行業長期發展奠定了堅實的基礎。

中國已成長為世界第二大經濟體，綜合國力顯著提升，雖然現在經濟增速有所減緩，仍遠高于西方發達國家，經濟發展前景長期向好，人均GDP逐年提高，民眾消費能力也在逐漸增強，醫療支出能力及消費意愿也會隨著消費能力的增強而不斷增強，促進行業良性發展。隨著人口結構特征及生活習慣，促進醫療行業需求釋放。中國老齡化社會正加速到來，各種老年病、慢性病、長期病癥、緊急病癥明顯增多;受不健康生活方式的影響，很多病癥開始年輕化，進一步加大了醫療設備、醫療檢測、醫療服務等市場需求。

大數據時代下信息的重要性越發凸顯，獲得行業數據，并分析使用行業數據不僅可節約時間，降低成本，亦可優化整體決策。欲獲取更多行業分析及相關數據可以點擊查看中研產業研究院發布《2022-2027年中國智慧醫療行業市場全景調研與發展前景預測報告》。

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