中國流感疫苗行業市場調研 預計國內流感疫苗市場空間93億

• 2022年9月19日 ChenZeFang來源：互聯網 822 50
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有的利潤大增、有的虧損，流感疫苗企業業績為何反差很大!今年6月份，南方省份暴發的甲型H3N2流感，一度催生了流感疫苗接種需求，但呈現在流感疫苗上市企業半年報上，卻出現了明顯的分化，有企業凈利潤大增11倍的，也有企業凈利潤反而出現虧損的。

有的利潤大增、有的虧損，流感疫苗企業業績為何反差很大!今年6月份，南方省份暴發的甲型H3N2流感，一度催生了流感疫苗接種需求，但呈現在流感疫苗上市企業半年報上，卻出現了明顯的分化，有企業凈利潤大增11倍的，也有企業凈利潤反而出現虧損的。

從流感疫苗上市企業上半年的業績表現來看，卻呈現截然不同的結果，具體以A股中華蘭疫苗、金迪克、百克生物三家流感疫苗企業為例，這些企業之間的業績分化嚴重。其中，業績表現最為搶眼的是華蘭疫苗，據顯示，今年上半年，該公司實現營業收入10.61億元，同比增長96.25倍;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.98億元，同比增長11.28倍。　　然而，金迪克的業績卻出現虧損，今年上半年，該公司實現營業收入1639.54萬元，同比下降48.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1725.80萬元。百克生物業績則出現下滑，今年上半年，該公司實現營業收入4.41億元，同比下降24.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7357.17萬元，降幅46.83%。

流感疫苗用于預防流行性感冒。適用于任何可能感染流感病毒的健康人，每年在流行季節前接種一次，免疫力可持續一年。流感疫苗是預防和控制流感的主要措施之一。可以減少接種者感染流感的機會或者減輕流感癥狀。流感疫苗大致可以分為三類，第一類全病毒滅活疫苗，免疫遠性較強，成本較低，但不良反應交較多，第二類為裂解疫苗，在全病毒滅活疫苗的基礎上通過裂解劑裂解病毒，去除病毒核酸、大白分蛋白，第三類為亞單位疫苗，目前簽發量極小。 最后還包括中國近幾年才研發出來的鼻噴流感疫苗，鼻噴流感疫苗的優勢明顯，有希望有潛力成為一個大品種。

流感疫苗批簽發提前，低基數效應下有望率先反彈。2021年新冠擠兌造成下半年流感疫苗接種大幅減少，百克生物(歸母同比-41.77%，下同)、華蘭疫苗(-32.86%)、金迪克(-46.79%)等基本面承壓。根據中檢院數據，2022年5月中下旬開始，華蘭疫苗、百克生物等均獲得批簽發，較往年提前1.5-2個月，隨著新冠擠兌弱化、疫情擾動減弱，下半年流感疫苗有望率先恢復接種，迎來業績恢復。

2022流感進入高發期，流感疫苗是最經濟手段。根據WHO數據，2022年以來南北半球流感發病率大幅提升，逼近2019年流感大爆發水平。根據國家流感中心最新周報數據，截至6月19日南方省份流感病毒檢測陽性率持續上升，部分省份進入夏季高發期。目前接種疫苗依然是預防流感的最有效手段。

流感疫苗接種率很低，依然享有行業紅利期。我國流感疫苗整體接種率約5%，與美國的48.4%相比相差甚遠，其中接種率最高的學齡前兒童也僅有12.35%。與WHO建議的流感疫苗目標接種率75%相比，中國還有很大提升空間。

接種流感疫苗是預防流感最有效的方式。流感病毒直接侵襲人體呼吸系統，同時還可誘導病毒性肺炎、繼發細菌性肺炎等多種并發癥，每年全人群的流感病患率可達5%-10%，兒童更達20%左右，國內鼓勵接種流感疫苗的相關文件一直不斷推出。

流感疫苗可以減少并發癥及死亡率，根據數據顯示，2020年中國流感疫苗簽發量達到峰值，簽發量為5765萬支/瓶，2021年中國流感疫苗簽發數量為215萬支//瓶，同比2020年下降96.37%。其原因為中國2020年受到新官疫情的影響，2021年中國新冠疫苗的出現，導致國民更多的去接種新冠疫苗，這也是疫情防控的重要一環，所以流感疫苗簽發量有下降。

中國流感疫苗剛剛起步，市場空間廣闊。盡管行業內已有10+家企業生產流感疫苗且華蘭、金迪克等占據大部分市場，但是在合作大于競爭+共同促進接種率提升的大背景下，各家依然享有行業紅利期。目前研發管線主要集中在四價流感疫苗，且企業不斷拓展適用年齡段，實現全人群覆蓋。未來2-3年流感疫苗整體供給將會不斷增加，促進流感疫苗行業滲透率提升和市場擴容。我們預計2025年國內流感疫苗市場空間93億。

就目前階段來看，流感仍對公眾健康產生著巨大的威脅，注射流感疫苗是目前應對流感最為有效的措施。而且流感病毒變異速度較快，疫苗的生產周期較長，對免疫力低的人群應該采用高劑量疫苗等方式來提高流感疫苗的有效性，所以通用性流感疫苗顯示出了廣闊的發展前景，部分通用性流感疫苗已經進入臨床試驗的階段中，但仍然存在改進的空間，要求對老年人、孕婦等群體也要有保護效力。

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