國(guó)內(nèi)焦炭期貨價(jià)格走勢(shì)調(diào)查 煉焦煤價(jià)格有望重回升勢(shì)

• 黃江 2022年12月23日 來(lái)源：新浪 1105 71
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焦煤?jiǎn)为?dú)煉焦時(shí)收縮度小，膨脹壓力大，不易從煉焦?fàn)t中推出，而且易損壞焦?fàn)t，所以煉焦時(shí)必需給焦煤中配入適量的氣煤、 肥煤或瘦煤等，以改善操作條件，提高焦炭質(zhì)量，并可擴(kuò)大煉焦用煤資源。

焦煤也稱冶金煤，又名主焦煤。是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強(qiáng)粘結(jié)性的一種煙煤，焦煤在中國(guó)煤炭分類國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)中，是對(duì)煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。焦煤是中等變質(zhì)煙煤，Romax為1.35%，由于粘結(jié)性強(qiáng)，能煉出強(qiáng)度大、塊度大、強(qiáng)度高、裂紋少的優(yōu)質(zhì)焦碳，是煉焦的最好原料。

國(guó)內(nèi)焦炭期貨價(jià)格走勢(shì)調(diào)查

12月23日，國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌。其中，焦煤期貨主力合約開(kāi)盤報(bào)1844.5元/噸，今日盤中低位震蕩運(yùn)行，截至收盤，焦煤主力最高觸及1869.0元，下方探低1823.0元，跌幅達(dá)2.1%。

疫情影響范圍逐漸擴(kuò)大，山西臨汾、長(zhǎng)治、晉中、呂梁等地均有煤礦因工人感染比例增加而停產(chǎn)，其余煤礦臨近年底生產(chǎn)以保安全為主，原煤產(chǎn)量有所下滑，煉焦煤整體供應(yīng)趨緊;而焦炭后期走向尚不明朗，焦企采購(gòu)原料煤態(tài)度仍偏謹(jǐn)慎，煉焦煤競(jìng)拍市場(chǎng)成交不及預(yù)期，煤價(jià)短期或暫穩(wěn)運(yùn)行。盤面跟隨成材震蕩。

焦煤?jiǎn)为?dú)煉焦時(shí)收縮度小，膨脹壓力大，不易從煉焦?fàn)t中推出，而且易損壞焦?fàn)t，所以煉焦時(shí)必需給焦煤中配入適量的氣煤、 肥煤或瘦煤等，以改善操作條件，提高焦炭質(zhì)量，并可擴(kuò)大煉焦用煤資源。

2022年焦煤、焦炭期貨價(jià)格走勢(shì)接近，總體可劃分為1-4月沖高上漲，5-7月大幅下跌，8-11月震蕩整理三個(gè)階段。

1-4月(上漲起點(diǎn)可追溯至2021年11月)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策定調(diào)為市場(chǎng)注入良好預(yù)期，同時(shí)海外地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，激發(fā)煤焦供應(yīng)擔(dān)憂，自2月24日俄烏沖突之后，焦煤、焦炭分別上漲25%、30%。(第一段上漲，焦煤漲幅81%，強(qiáng)于焦炭的漲幅62%)

5-7月，在疫情影響下，疊加地產(chǎn)周期向下，終端市場(chǎng)預(yù)期遲遲沒(méi)有兌現(xiàn)，需求負(fù)反饋帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)下跌。

8-11月，供需在價(jià)格和利潤(rùn)帶動(dòng)下快速調(diào)整，市場(chǎng)回到寬幅震蕩區(qū)間。海外搶煤搶炭，以及地產(chǎn)不振的影響開(kāi)始邊際弱化。(盤面雙焦7月22日反轉(zhuǎn)，晚于螺紋熱卷鐵礦硅鐵等，后者在7月18日反轉(zhuǎn))。

煉焦煤價(jià)格有望重回升勢(shì)

2022 年以來(lái)，受國(guó)際能源危機(jī)和疫情的疊加影響，煤炭基本面表現(xiàn)為供需失衡， 價(jià)格高位震蕩。2 月底俄烏沖突致國(guó)際能源供需格局發(fā)生變化，俄羅斯能源遭到歐盟 禁運(yùn)，海外能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際煤價(jià)大幅上漲，進(jìn)口煤縮量，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)煤價(jià)高 漲。4 月-7 月，疫情反復(fù)，需求轉(zhuǎn)弱，煤價(jià)出現(xiàn)回落。8 月以來(lái)，高溫天氣致國(guó)內(nèi)能 源結(jié)構(gòu)局部錯(cuò)配，川渝地區(qū)水電出力不足，疊加長(zhǎng)協(xié)比例提升，市場(chǎng)煤減少，現(xiàn)貨 煤價(jià)上行。煉焦煤價(jià)格表現(xiàn)為先漲后跌，基本面仍受下游需求影響，當(dāng)前庫(kù)存維持 低位，待下游補(bǔ)庫(kù)及穩(wěn)增長(zhǎng)政策真正落地后，煉焦煤價(jià)格有望重回升勢(shì)。

2022 年以來(lái)，受大會(huì)限產(chǎn)及疫情反復(fù)影響，下游需求及運(yùn)輸仍受影 響，煉焦煤價(jià)格先漲后跌，下游需求改善仍是煉焦煤價(jià)格提升的主要影響因素。 1 月，鋼廠加速?gòu)?fù)產(chǎn)提振補(bǔ)庫(kù)需求，高爐開(kāi)工率大幅提升，產(chǎn)地安檢產(chǎn)量釋放有 限，供給偏緊，焦煤價(jià)格受支撐。 2 月，冬奧會(huì)期間限產(chǎn)落實(shí)，鋼廠開(kāi)工率低位，需求偏弱，春節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)結(jié)束， 短期供給略有過(guò)剩，焦煤價(jià)格承壓下行。 3 月，冬奧會(huì)、兩會(huì)結(jié)束，下游開(kāi)工率提升，疊加俄烏沖突，國(guó)際煤價(jià)高漲，國(guó) 內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格倒掛，進(jìn)口不足，焦煤價(jià)格反彈并維持高位。 4 月，疫情多點(diǎn)散發(fā)，吉林、上海較為嚴(yán)重，地產(chǎn)基建開(kāi)工率較差，鋼鐵銷售遇 阻，開(kāi)工率震蕩，焦煤價(jià)格不再提升。

5 月，疫情尚未清零，梅雨季來(lái)臨，下游需求不足，焦煤價(jià)格回調(diào)。 6 月，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善，下游需求預(yù)期向好，焦煤價(jià)格回升。 7 月，下游需求尚未恢復(fù)，焦炭-鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈處于虧損狀態(tài)，倒逼焦煤降價(jià)，焦 煤價(jià)格大幅回調(diào)。 8 月，高溫天氣下，動(dòng)力煤需求旺盛對(duì)煉焦煤價(jià)格形成支撐，一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策 支撐焦煤需求邊際改善，煉焦煤價(jià)格企穩(wěn)回升。 9-10 月，金九銀十，下游焦化、鋼鐵開(kāi)工率維持高位，焦煤需求回升，煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中有升。 11 月，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)尚未出清，下游需求轉(zhuǎn)弱，鋼鐵價(jià)格持續(xù)下跌，焦煤需求承壓， 焦煤價(jià)格再次回調(diào)。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)焦煤行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)16個(gè)港口進(jìn)口焦煤庫(kù)存為265.2 減 31.6 ;其中華北3港焦煤庫(kù)存為97.3 增 6.4 ，東北2港44.9 減 2.0 ，華東9港 43.0 減 7.0 ，華南2港 80.0 減 29.0 。

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)18個(gè)港口焦炭庫(kù)存為245.4 減 8.7 ;其中北方5港焦炭庫(kù)存為 55.2 減 0.5 ，華東10港 175.2 減 7.7 ，南方3港 15.0 減 0.5 。

焦煤增產(chǎn)保供政策持續(xù)至明年一季度

焦化行業(yè)長(zhǎng)期處于中游且行業(yè)集中度不高，明年若無(wú)外力制約焦炭供應(yīng)，預(yù)計(jì)焦化利潤(rùn)將繼續(xù)維持低位運(yùn)行，而焦炭產(chǎn)量將與焦化利潤(rùn)呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡的態(tài)勢(shì)。

目前已明確煤炭增產(chǎn)保供政策至少將持續(xù)至明年一季度，在當(dāng)前國(guó)際能源局勢(shì)下，保供政策持續(xù)將是大概率事件，且隨著核增產(chǎn)能逐步達(dá)產(chǎn)，2023年煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。不過(guò)值得注意的是，今年雖然安全檢查被弱化，但出現(xiàn)采掘接續(xù)緊張的煤礦越來(lái)越多，安全局勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻，這將是明年最大的風(fēng)險(xiǎn)因素，若出現(xiàn)特大安全事故，保供與安全的平衡可能會(huì)出現(xiàn)偏移，將對(duì)煤炭產(chǎn)量釋放造成影響。

近期房地產(chǎn)利好政策頻出，從“保交樓”到“保項(xiàng)目”再到“保房企”，配合一系列金融政策的出臺(tái)，市場(chǎng)信心得到一定提振，目前情況來(lái)看，較大的不確定因素在于疫情擾動(dòng)下消費(fèi)者的真實(shí)需求復(fù)蘇。

粗鋼壓減政策和房地產(chǎn)政策的復(fù)蘇情況仍然將是影響明年需求的重要因素，若鋼廠利潤(rùn)得不到較好恢復(fù)，焦煤焦炭仍將持續(xù)籠罩在需求負(fù)反饋的陰影下。

2022年初，焦炭現(xiàn)貨終于結(jié)束了自去年底開(kāi)始的連續(xù)下跌，在原料焦煤的成本支撐下開(kāi)始提漲，但焦煤同時(shí)也擠壓了焦炭的利潤(rùn)，焦企有價(jià)無(wú)利。焦煤供應(yīng)緊張主要在于山西突發(fā)煤礦事故，疊加年底大礦已完成年度生產(chǎn)目標(biāo)，不少工人已返鄉(xiāng)過(guò)春節(jié)。下游方面，由于粗鋼壓減政策及秋冬環(huán)保限產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量年前降至200萬(wàn)噸以下，1月目標(biāo)松解，鋼廠高爐陸續(xù)復(fù)工，鐵水產(chǎn)量回升，焦炭成本和需求的支撐下，1月落地三輪提漲。

2月秋冬環(huán)保政策疊加冬奧會(huì)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游均有限產(chǎn)，焦企在供需雙降局面下被動(dòng)接受兩輪提降。冬奧會(huì)結(jié)束后，多地陸續(xù)解除重污染天氣防治措施，北方多地高爐復(fù)產(chǎn)，焦炭盤面在強(qiáng)預(yù)期帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)上漲至近4月新高。

進(jìn)入金三銀四傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，兩會(huì)結(jié)束疊加秋冬季環(huán)保限產(chǎn)告一段落，政策性制約因素排除后，下游鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性較高。在需求復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期下，鋼廠對(duì)焦企提漲接受度較高，焦炭從2月底提漲至4月末，累計(jì)提漲六輪，鋼廠利潤(rùn)被嚴(yán)重侵蝕，鋼焦博弈進(jìn)入白熱化階段。4月上旬北方主產(chǎn)地疫情爆發(fā)，省內(nèi)省外均對(duì)高速限制，焦炭上下游物流流轉(zhuǎn)不暢，焦煤焦炭積壓在生產(chǎn)端無(wú)法運(yùn)出，鋼廠原料庫(kù)存告急，也進(jìn)一步促成了焦炭提漲的快速落地。

煤炭進(jìn)口關(guān)稅自5月1號(hào)降為零，且策克口岸在關(guān)閉7個(gè)月后于5月25日恢復(fù)通關(guān)，國(guó)家加大煤炭進(jìn)口的政策傾向明顯，焦煤進(jìn)口量也在政策支持下開(kāi)始穩(wěn)步回升。隨著市場(chǎng)對(duì)煤炭供應(yīng)產(chǎn)生增長(zhǎng)預(yù)期，疊加梅雨季節(jié)性淡季，下游鋼廠以控制到貨壓價(jià)焦炭，5月焦炭提降四輪全部落地。

焦炭經(jīng)歷連續(xù)提降后基本跌至底部，引發(fā)貿(mào)易商入場(chǎng)抄底，焦炭庫(kù)存去化，在市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)下，6月焦炭提漲兩輪落地。但此時(shí)南方多地暴雨，華東梅雨季節(jié)，下游開(kāi)工不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒在強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的預(yù)期差之下迅速冷卻，焦炭在兩輪提漲后進(jìn)入連續(xù)下降通道。

6月16日隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息75bp，全球交易經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，工業(yè)品板塊集體下跌，黑色難以獨(dú)善其身，疊加國(guó)內(nèi)季節(jié)性淡季，日均鐵水產(chǎn)量從6月10日的243萬(wàn)噸一路下滑至7月29日的213萬(wàn)噸。整個(gè)7月，焦炭持續(xù)籠罩在需求負(fù)反饋的陰影下，上月還呈現(xiàn)分化的市場(chǎng)心態(tài)在殘酷的現(xiàn)實(shí)面前已逐步達(dá)成一致跌至冰點(diǎn)。同時(shí)煤炭保供效果超出預(yù)期，焦煤產(chǎn)量以及進(jìn)口量穩(wěn)步增長(zhǎng)，焦煤也進(jìn)入下行通道。在成本塌縮和需求弱勢(shì)情況下，盤面焦炭主力合約一度跌至2649.5元/噸，為當(dāng)時(shí)近一年新低。

8月北方極端天氣頻發(fā)，內(nèi)蒙古及山西皆遭遇暴雨，氣象部門發(fā)布預(yù)警后煤礦被要求停產(chǎn)撤離，8月原煤產(chǎn)量明顯收縮，煤價(jià)小幅提漲。焦企經(jīng)歷前期連續(xù)提降后普遍陷入虧損，很多焦企主動(dòng)限產(chǎn)幅度高達(dá)50%，焦炭在自身供給收縮及成本支撐下落地兩輪提漲，焦企利潤(rùn)得到一定恢復(fù)。

進(jìn)入金九銀十傳統(tǒng)旺季，隨著國(guó)家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的落實(shí)，下游需求有所恢復(fù)，日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，焦炭也在真實(shí)需求的支撐下開(kāi)始提漲。終端需求情況雖然有所好轉(zhuǎn)，但鋼廠一直面臨有價(jià)無(wú)利的情況，利潤(rùn)維持低位甚至虧損，由此引發(fā)的負(fù)反饋也傳導(dǎo)至上游，焦煤焦炭上漲空間有限。進(jìn)入十月，國(guó)慶以及重要會(huì)議的召開(kāi)，部分煤礦停產(chǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于煤炭供應(yīng)收縮的預(yù)期，但實(shí)際上相比去年來(lái)說(shuō)，煤礦復(fù)產(chǎn)速度超出市場(chǎng)預(yù)期，焦煤市場(chǎng)在強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的落差下迅速下跌。焦炭失去成本支撐，從十一月開(kāi)始進(jìn)入連續(xù)提降通道，焦企虧損嚴(yán)重。

《2022-2027年中國(guó)焦煤行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2022-2027年中國(guó)焦煤行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

  焦煤（coking coal）也稱冶金煤，又名主焦煤。是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強(qiáng)粘結(jié)性的一種煙煤，焦煤在中國(guó)煤炭分類國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)中，是對(duì)煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。焦煤是中等變質(zhì)煙煤...

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