資金涌入軍工板塊 基金看好布局機(jī)會(huì) 軍工行業(yè)發(fā)展分析

• 吳澳燕 2023年1月5日 來(lái)源：百度 證券日?qǐng)?bào) 1049 67
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從此前刷屏的“新半軍”(新能源、半導(dǎo)體、軍工)，到近期逆勢(shì)走強(qiáng)的“信軍醫(yī)”(信創(chuàng)、軍工、醫(yī)藥)，不管市場(chǎng)如何波動(dòng)，軍工日漸成為“避風(fēng)港”般堅(jiān)實(shí)的存在。在近期市場(chǎng)的持續(xù)震蕩中，軍工板塊也表現(xiàn)堅(jiān)挺。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從8月到10月的近三個(gè)月內(nèi)，上證綜指和滬深300

從此前刷屏的“新半軍”(新能源、半導(dǎo)體、軍工)，到近期逆勢(shì)走強(qiáng)的“信軍醫(yī)”(信創(chuàng)、軍工、醫(yī)藥)，不管市場(chǎng)如何波動(dòng)，軍工日漸成為“避風(fēng)港”般堅(jiān)實(shí)的存在。在近期市場(chǎng)的持續(xù)震蕩中，軍工板塊也表現(xiàn)堅(jiān)挺。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從8月到10月的近三個(gè)月內(nèi)，上證綜指和滬深300期間跌幅均超10%，分別達(dá)-11.06%和-15.86%，航天軍工指數(shù)僅微跌1.46%。

在實(shí)現(xiàn)百年強(qiáng)軍夢(mèng)的偉大征途中，有券商指出，航空裝備、軍機(jī)維修、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、軍工電子、軍用新材料等均是未來(lái)可以關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域。資本市場(chǎng)上，聚焦這些細(xì)分賽道的軍工主題基金投資價(jià)值也日益彰顯。其中國(guó)內(nèi)首只軍工主題基金——長(zhǎng)盛航天海工裝備靈活配置混合基金也以持續(xù)超額表現(xiàn)得到投資者關(guān)注。據(jù)中報(bào)顯示，截至2022年6月30日，長(zhǎng)盛航天海工過(guò)去三年回報(bào)率94.27%，超越基準(zhǔn)回報(bào)60.88%;自成立來(lái)回報(bào)率167.03%，超越基準(zhǔn)回報(bào)76.66%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022年版軍工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃專項(xiàng)研究報(bào)告》顯示：

軍工行業(yè)，即國(guó)防軍工行業(yè)，是指涉及武器裝備的科研、生產(chǎn)、配套等武器裝備相關(guān)行業(yè)。

在中國(guó)夢(mèng)與強(qiáng)軍夢(mèng)、“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)與強(qiáng)軍目標(biāo)的推動(dòng)下，“十四五”軍工行業(yè)的發(fā)展將按照 國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化三步走發(fā)展藍(lán)圖，基于《綱要》等政策指引，通過(guò)裝備建設(shè)及軍隊(duì)建設(shè)兩大途徑實(shí)現(xiàn)， 表現(xiàn)出來(lái)的將是對(duì)武器裝備“質(zhì)”與“量”的需求快速提升。

2022年全國(guó)財(cái)政安排國(guó)防支出預(yù)算14760.81億元，其中，中央本級(jí)安排14504.50億元，比上年預(yù)算執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)7.1%。增加的國(guó)防費(fèi)主要用于以下幾個(gè)方面：一是按照軍隊(duì)建設(shè)“十四五”規(guī)劃安排，全力保障規(guī)劃任務(wù)推進(jìn)落實(shí)，加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)。二是實(shí)施新時(shí)代人才強(qiáng)軍戰(zhàn)略，推動(dòng)軍事人員能力素質(zhì)、結(jié)構(gòu)布局、開(kāi)發(fā)管理全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。三是深化國(guó)防和軍隊(duì)改革，保障軍事政策制度等重大改革。四是與國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平相適應(yīng)，持續(xù)改善部隊(duì)工作、訓(xùn)練和生活保障條件，提高官兵生活福利待遇。

資金涌入軍工板塊 基金看好布局機(jī)會(huì)

在投資者依舊津津樂(lè)道于基建、消費(fèi)、新能源等耳熟能詳?shù)陌鍓K時(shí)，軍工這一冷門(mén)的領(lǐng)域卻憑借出色的業(yè)績(jī)逐漸成為了基民茶余飯后的談資。中證軍工指數(shù)在過(guò)去三年的漲幅超過(guò)130%，大幅跑贏滬深指數(shù)，并在去年震蕩的市場(chǎng)行情中賺取了超過(guò)14%的收益，引來(lái)大量資金青睞。

數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度基金持倉(cāng)軍工股的占比大幅提升，達(dá)到了5.10%，環(huán)比增加1.08%，創(chuàng)歷史最高水平，且連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)。然而進(jìn)入2022年，軍工行情隨著大盤(pán)的波動(dòng)經(jīng)歷了一定幅度的回撤。銀河證券表示，當(dāng)前基金調(diào)倉(cāng)動(dòng)作明顯，基金持倉(cāng)比例下行或成定局。但隨著產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能釋放，疊加行業(yè)高景氣度持續(xù)，軍工板塊投資價(jià)值凸顯，該指標(biāo)有望逐步企穩(wěn)并回升至5%以上，軍工行情2022年將“先抑后揚(yáng)”。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)目前軍費(fèi)占GDP的比重仍然明顯低于世界平均水平，更是顯著低于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量的提升，預(yù)計(jì)未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間軍費(fèi)支出會(huì)保持一定的增速。此外，隨著軍工裝備水平的提升，海外市場(chǎng)發(fā)展空間預(yù)計(jì)也將會(huì)逐步打開(kāi)，外需也有望成為未來(lái)軍工行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

軍工行業(yè)發(fā)展分析

軍工行業(yè)的產(chǎn)能提升過(guò)去多依賴于國(guó)家財(cái)政支持或技改投入，計(jì)劃性較強(qiáng)，難以及時(shí)適應(yīng)和響應(yīng)短期 急需，而實(shí)施主體以軍工央企為主，社會(huì)化資本參與較少，民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，擴(kuò)產(chǎn)能力也不足。隨著政策對(duì)直接融資的支持鼓勵(lì)，以及注冊(cè)制大幕拉開(kāi)，軍工行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)迎來(lái)了有源之活水。2021年軍工行業(yè)上市公司的募資資金總額已達(dá) 415.81 億元，超過(guò)了過(guò)去四 年募集資金之和，其中 82%采用定增形式募集，新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期已經(jīng)正式啟動(dòng)。

國(guó)防軍工行業(yè)由于具有計(jì)劃性采購(gòu)、較高的市場(chǎng)壁壘、較穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局，基本面確定性相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。首先，國(guó)防軍工行業(yè)具有較強(qiáng)的計(jì)劃性：軍工產(chǎn)品都要按照國(guó)家的需求進(jìn)行生 產(chǎn)研發(fā)和計(jì)劃安排，國(guó)家作為裝備消費(fèi)者通過(guò)公共支出計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)軍事裝備，費(fèi)用支出必須考慮國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可承受性和裝備采購(gòu)費(fèi)預(yù)算約束。

其次，武器裝備采購(gòu)市場(chǎng)具有較高的市場(chǎng)壁 壘：由于武器裝備的特殊屬性，政府對(duì)于武器裝備采辦市場(chǎng)有著較多的行政規(guī)制，企業(yè)要進(jìn)入武器裝備采辦市場(chǎng)，必須同時(shí)擁有武器裝備科研生產(chǎn)許可證、質(zhì)量管理體系認(rèn)證、保密資 格認(rèn)證，存在較高的準(zhǔn)入門(mén)檻。

我國(guó)軍工行業(yè)已走過(guò)初期階段，目前處于從發(fā)展階段向快速擴(kuò)張階段過(guò)渡，行業(yè)總體表現(xiàn)出軍品訂單充足、需求旺盛、長(zhǎng)期向上的特點(diǎn)。同時(shí)我們也應(yīng)當(dāng)看到，目前我國(guó)軍工行業(yè)的一 大批高精尖技術(shù)從對(duì)國(guó)外軍事強(qiáng)國(guó)的“追趕模式”到“同臺(tái)競(jìng)技”，高新技術(shù)武器裝備陸續(xù)列裝部隊(duì)，形成了品種比較齊全、結(jié)構(gòu)比較合理、體系逐步完善以及主戰(zhàn)裝備、電子信息裝 備與保障裝備配套發(fā)展的裝備體系。

更多行業(yè)詳情請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022年版軍工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃專項(xiàng)研究報(bào)告》。

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  2022年版軍工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃專項(xiàng)研究報(bào)告

  產(chǎn)業(yè)規(guī)劃一般包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)特征分析、產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展定位、產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)方向、產(chǎn)業(yè)空間引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策等。隨著中國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的深化，經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域化對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響顯...

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