鋼廠復產預計早于需求復蘇 鋼鐵行業市場分析調研

• 方蔓桃 2023年2月3日 來源：百度 425 21
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庫存延續季節性累庫。五大品種庫存環比增加248萬噸至2218萬噸，農歷同比增加1.3%。其中螺紋環比+152萬噸，農歷同比增加0.3%;熱軋環比+36.7萬噸，農歷同比增加10%。螺紋因電爐減產較多，庫存偏低，熱軋庫存稍高。

鋼鐵行業前景如何?數據顯示產量環比上升，鋼廠復產。本周鐵水產量環比+0.5萬噸至227萬噸。五大品種產量環比+12萬噸至870萬噸。其中螺紋產量+7.7萬噸至234.9萬噸，主要是電爐復產。熱軋+0.45萬噸至306萬噸。

庫存延續季節性累庫。五大品種庫存環比增加248萬噸至2218萬噸，農歷同比增加1.3%。其中螺紋環比+152萬噸，農歷同比增加0.3%;熱軋環比+36.7萬噸，農歷同比增加10%。螺紋因電爐減產較多，庫存偏低，熱軋庫存稍高。

中共中央、國務院印發《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035 年)》，明確指出“加大傳統制造業優化升級投資力度，擴大先進制造領域投資，提高制造業供給體系質量和效率。”預計2023年制造業投資有望保持較高水平。

根據中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國鋼鐵行業供需分析及發展前景研究報告》顯示：

鋼鐵行業市場現狀分析

數據顯示，鋼廠延續復產，庫存由同比下降轉為同比上升。短期庫存壓力不大，同時隨著地產銷售政策的不斷出臺，市場對需求預期依然有期待，2月價格尚有反復。鋼廠復產早于需求釋放，并且上半年地產需求或難改善，結合熱軋供需情況弱于螺紋，可逢高試空熱軋。

需求端日均鐵水產量環比+0.47萬噸至227.04萬噸，高爐產能利用率環比+0.18%至84.32%。節后第一周，鋼廠補庫有所放緩，日耗環比+0.2%，鋼廠進口礦庫存環比-0.1%，庫消比-0.09%至33.06%。12月粗鋼產量7789萬噸，環比上升334.60萬噸(+4%)，同比下降830.30萬噸(-10%);全年粗鋼產量10.13億噸，同比下降1978.80萬噸(-1.9%)。12月生鐵產量6900萬噸，環比上升101.40萬噸(1.5%)，同比下降309.50萬噸(-4.3%);全年生鐵產量8.64億噸，同比下降473.80萬噸(-0.5%)。

基本面上，供強需弱，但庫存水平較低對礦價有支撐作用。供應穩定，到港量與發運量均值環比下降，但仍高于去年同期水平。鋼廠補庫有所放緩，日耗環比+0.2%，鋼廠進口礦庫存環比-0.1%，庫消比-0.09%至33.06%。展望后市，供應存在下降預期，需求受節后復產帶動上升，庫存或維持較低水平。供應來看，一季度為澳巴雨季，發運量與到港量有季節性下降預期。主流礦發運結構來看，澳洲與巴西發運量高位回落，符合季節性下降預期，后續持續關注發運情況。需求來看，節后復產提振需求，鐵水產量有上升預期，考慮到去年行政限產影響較大，預計今年需求強度大于去年。節后需求進入兌現期，價格或跟隨需求預期擺動波動加劇。操作上，單邊建議以觀望為主，5-9正套可逢低建倉。

鋼鐵行業是節能減排關注的重點領域，中國鋼鐵工業協會發布了 《中國鋼鐵工業低碳技術路線圖》，明確了我國鋼鐵行業綠色發展的方向。

目前，上半年全球經濟繼續復蘇，需求驅動鋼鐵、鐵礦、煤炭等大宗商品共振上漲;進入年中高層多次提出控制商品價格過快上漲，政策層面頻頻干預，5月中旬之后大宗商品在鋼鐵的帶領下出現了一波大幅回調。

全年來看，需求端由強走弱，疊加供給端的擾動，形成了全年鋼鐵產業鏈商品價格的大起大落;這也導致鋼企盈利大幅震蕩。進入2022年1月16日，五大品種周消費量增至851.41萬噸，環比減少61.52萬噸，降幅6.7%。其中建材環比減少57.37萬噸，降幅14.58%，板材環比減少4.15萬噸，降幅0.8%。五大品種周消費量降幅突出，主要原因在于建材品種供應大幅收縮，但增庫不變;而板材品種供應相對維穩，但累庫幅度擴張，因此整體消費出現大幅下降。

鋼鐵行業市場前景分析

當前，鋼鐵行業發展進入下行周期，呈現需求恢復慢、產量反彈快、價格波動強、企業效益弱的特點。此時是深入推進供給側結構性改革的關鍵期，可按照“短期控節奏、中期調結構、長期優格局”的思路全面推進產業結構升級。

據測算，今年1月份至9月份，我國鋼材消費量(不考慮庫存變化)約為7億噸，同比下降約4.2%。而從供給端來看，目前我國鋼鐵行業復工達產加快推進，粗鋼產量快速反彈。在價格方面，4月份上旬螺紋鋼價格突破了5000元/噸，而到了11月份上旬價格僅為3759元/噸。數據顯示，前三季度中國鋼鐵工業協會會員企業利潤總額為928億元，同比下降71.34%;平均銷售利潤率僅為1.91%，同比下降4.12個百分點。

截至2月2日，247家鋼廠焦炭日均產量47萬噸，環比增加0.2萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量66.4萬噸，環比增加0.4萬噸。焦化企業維持前期生產力度，尚未出現明顯減產跡象。

焦企生產相對穩定，受制于利潤問題提產意愿不強，運力逐步恢復下焦企庫存快速回落，下游到貨情況有所好轉，鋼廠有一定補庫訴求，但是采購情緒依舊謹慎。當前焦炭供需矛盾不大，市場處在博弈階段，關注鋼廠補庫動向，建議單邊跟隨成材謹慎操作或觀望為主。

春節過后部分煤礦陸續開始安排復工復產，但是部分煤礦有延長假期現象，復產進度有所延緩，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少52.86萬噸至711.88萬噸，產能利用率周環比下降5.25%至70.70%。進口煤方面，甘其毛都口岸通關逐步恢復至正常水平，后市有望進一步增長至1000車水平。

2023年粗鋼產量展望：預計2023年粗鋼產量繼續穩中有減，“穩經濟”政策背景 下，減產空間更多來源于自主性減產。

預計2023年鋼材市場將呈現為供需趨于寬松，價格重心下移局面，全年螺紋熱卷主力合約主流運行區間或將在3000-4500元/噸，從節奏看或將呈現出前低后高的走勢。

鋼鐵行業報告對中國鋼鐵行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

本報告同時揭示了鋼鐵市場潛在需求與潛在機會，為戰略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰略規劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

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