已有3家白酒上市公司預虧 白酒行業市場分析調研

• 方蔓桃 2023年2月8日 來源：百度 776 47
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根據中國酒業協會協會發布的相關統計數據顯示：2021年國內醬香型白酒市場規模達2197.6億元，同比2020年增長了26.86%，國內醬香型白酒逐漸走出2020年疫情沖擊的陰影。根據中國酒業協會的預測，2022年國內醬香型白酒市場規模有望達到2377.4億元。

白酒行業市場前景如何?2021年，20家白酒上市公司中，僅有兩家凈利潤為負，分別是金種子酒和*ST皇臺，分別虧1.66億元和1400萬元。

2月6日，中國人保財險的一份“禁酒令”文件在網上廣為流傳，觸發了市場神經，引發5萬億白酒賽道崩盤!

同花順數據顯示，截至收盤，白酒概念指數收跌0.63%，板塊總市值跌落4.8萬億元。個股中，五糧液(000858.SZ)、青海春天(600381.SH)、來伊份(603777.SH)跌超3%，貴州茅臺(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)等股小幅跟跌。

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國醬香型白酒行業市場深度分析及發展趨勢調研報告》顯示：

白酒行業市場分析

根據中國酒業協會協會發布的相關統計數據顯示：2021年國內醬香型白酒市場規模達2197.6億元，同比2020年增長了26.86%，國內醬香型白酒逐漸走出2020年疫情沖擊的陰影。根據中國酒業協會的預測，2022年國內醬香型白酒市場規模有望達到2377.4億元。

據國家統計局數據顯示，2019年全年中國白酒(折65度，商品量，下同)產量達到了785.9萬千升，累計下降0.8%;2020年全年中國白酒累計產量達到740.7萬千升;2021年1-10月的白酒的產量為558.19萬千升。2019年，白酒行業總產量786萬千升，總銷售收入5618億元，同比增長8.24%。其中：醬香型白酒產量55萬噸，同比增長37%;銷售收入1350億元，同比增長23%。醬香型白酒雖然僅占白酒行業產量的7.28%，但其銷售收入占白酒行業的24%，且發展增速遠遠超過白酒行業整體增速。，2020年，醬香型白酒產量約60萬千升，完成銷售收入1550億元左右，實現利潤約630億元，以全國白酒行業8%的產能，實現了26.6%的銷售收入和40%的利潤，醬香型白酒已成為名副其實的“黃金產業”。

目前，市面上的醬酒多集中在次高端價格帶，與大多數消費者為追求更好品質的消費升級相適應。濃香酒優酒率相對較低，低端酒的大量銷售容易影響消費者對品類好壞的判斷。而醬香酒優酒率更高，通過廠商一致對消費者進行品質培育，消費者對醬酒品類品質好的接受度更高，因此醬酒定價高與消費者對好的認知相符，也促使消費者在追求更高品質消費時選擇醬酒消費。預期未來行業價格將延續穩健提升的趨勢。

然而，這并非白酒行業首次巨震。近兩年來，白酒股亦多次被“禁酒令”嚇趴。受這些日常“鬼故事”影響，白酒板塊難免會出現短期沖擊，但對其長期投資邏輯影響卻是相當有限。

在酒類分析師蔡學飛看來，2012年八項規定出臺后，白酒行業受到重挫，第二輪白酒牛市結束，進入深度調整期，因此市場對禁酒令有一定的恐慌。實際上，類似文件每年都會頒布，況且目前中國白酒消費中政務消費的比例已經很低。

白酒行業前景分析

近期白酒的需求明顯改善。但從機構的持倉數據來看，2022年四季度機構對于白酒的持倉有所下降。安信證券研報顯示，2022年四季度基金在A股食品飲料板塊配置比例為15.21%，較三季度下降0.79個百分點，2022年四季度基金的白酒持倉比例13.17%，白酒市值占A股(剔除銀行石油石化)市值比重為5.75%，超配幅度為7.41個百分點，超配幅度連續5個季度增大后出現收窄(2022第三季度超配幅度為7.77個百分點)。

數據研報中指出，從重倉家數來看，2022年四季度白酒重倉家數減少明顯。

不過，今年春節期間，白酒銷量提升，市場現回暖跡象。但在繁榮的背后，渠道庫存高企仍是白酒消費的一大難題。

23年春節消費市場整體呈現較高景氣度，白酒動銷表現優秀，預計五糧液等名酒動銷實現20%以上增長。考慮到2-3月商務宴請、聚餐場景還將持續修復，預計2023Q1動銷將實現增長。短期板塊估值行進至較為合理水平，節后和23Q2的關注點將主要集中在名酒大單品價格表現，同時在估值合理、行業基本面長期穩健、短期景氣向上的基礎上，出現任何邊際的抬升均將推動板塊表現。

目前，國內主流醬酒品牌是以貴州茅臺為核心構成的一超多強四大梯隊。貴州茅臺是醬酒行業的絕對龍頭，在產品品牌力、營收規模以及基酒產能等方面全面領先。第二梯隊包括郎酒股份和貴州習酒，郎酒與習酒的醬酒基酒產能在1.8萬噸和3萬噸左右，同時積極擴產至5萬噸左右。第三梯隊中，國臺酒業和金沙酒業20年收入預計接近30億元，擴產穩步推進。國臺酒業2020年已經申報IPO，金沙酒業計劃2024年在主板上市。此外，貴州珍酒、釣魚臺酒業，以及第四梯隊的丹泉酒業、仙潭酒業、武陵酒業和貴州安酒等都是傳統主流醬酒品牌。醬酒市場機會大，主流醬酒企業普遍在推進產能建設，鞏固先發優勢。

新興醬酒品牌是在醬酒熱潮下近年來逐步興起的品牌，包括由產業資本跨界創建的品牌(肆拾玖坊等)、外地酒企在赤水河投資收購建立的品牌(酣客、勁牌茅臺鎮酒業等)、非白酒酒企的貼牌品牌(女兒紅等)、赤水河產區原有中小醬酒企業逐步發展的自有品牌(夜郎谷等)。

對我國醬香型白酒的行業現狀、市場各類經營指標的情況、重點企業狀況、區域市場發展情況等內容進行詳細的闡述和深入的分析，著重對醬香型白酒業務的發展進行詳盡深入的分析，并根據醬香型白酒行業的政策經濟發展環境對醬香型白酒行業潛在的風險和防范建議進行分析。最后提出研究者對醬香型白酒行業的研究觀點，以供投資決策者參考。

了解更多行業數據詳情，可以點擊查閱中研普華產業研究院的《2023-2028年中國醬香型白酒行業市場深度分析及發展趨勢調研報告》。

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  2023-2028年中國醬香型白酒行業市場深度分析及發展趨勢調研報告

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