2023全球聚乙烯產能供需與利潤預測

• 黃江 2023年4月4日 來源：新浪 558 31
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產油國組織(OPEC+)成員國突然宣布自愿性減產，各國將從5月開始削減石油供應量，根據產油國目前宣布減產的數據，此次減產力度近160萬桶/日，約占全球石油產量的1.5%。這意味著，OPEC+石油日產量將在原有200萬桶/日減產計劃基礎上再減少約160萬桶/日。

原油的反彈使得聚乙烯成本支撐加強,但當前主要經濟體貨幣政策持續收緊抑制需求,以及歐美銀行業危機可能繼續發酵進一步抑制了大宗商品需求,需謹慎對待近期油價的反彈,中長期而言經濟下行壓力仍較大。

2023全球聚乙烯產能供需與利潤預測

近日，標普全球商品洞察的多位負責人在休斯敦舉行的世界石化大會上表示，聚乙烯和丙烯行業都會因為供需失衡導致利潤率低下。

標普全球全球聚合物主管杰西·蒂杰里納表示，供需嚴重失衡使全球聚乙烯市場陷入低谷，聚乙烯行業利潤率可能最早要到2024年才恢復，部分工廠將不得不永久關閉。

蒂杰里納表示，2012~2017年，聚乙烯樹脂供需增長速度大致相同，但產能超過需求約1000萬噸/年。到2027年，新增產能將超過新增需求300萬噸/年。從長遠來看，聚乙烯市場正在以大約400萬噸/年的速度增長。如果現在起停止增加產能，市場仍需要大約3年的時間才能重新平衡。蒂杰里納說：“回看2022年，有許多生產商暫時關閉了高成本資產，我們認為許多臨時關閉產能未來或將永久性關閉。”

亞太區負責人Larry Tan表示，丙烷脫氫(PDH)產能激增，導致丙烯市場嚴重供過于求，將使2025年前丙烯行業利潤率維持低位。全球丙烯行業目前正處于低谷，利潤率最快要到2025年才會提高。2022年，生產成本持續上升和需求疲軟使得亞洲和歐洲的許多丙烯生產商利潤率維持低位或轉為負值。2020~2024年，聚合物和化學級丙烯產能增長預計將比需求增長高出2.3倍。

OPEC+成員國宣布自愿性減產

當地時間4月2日，產油國組織(OPEC+)成員國突然宣布自愿性減產，各國將從5月開始削減石油供應量，根據產油國目前宣布減產的數據，此次減產力度近160萬桶/日，約占全球石油產量的1.5%。這意味著，OPEC+石油日產量將在原有200萬桶/日減產計劃基礎上再減少約160萬桶/日。

在原油減產的消息提振下，北京時間4月3日開盤，WTI原油跳空高開逾7%，一舉突破80、81美元/桶兩道關口。布倫特原油開盤后也一舉站上了85美元/桶。業內認為，在供應端連續收縮、需求端預期積極的背景下，短期原油市場供需將趨于緊平衡，這也為油價反彈提供了有力支撐。

據統計，自2月底海外化工巨頭塞拉尼斯發布漲價函之后，近日海外化工企業連發漲價函，涉及化工品包括樹脂、PE、PP、纖維素、彈性體、MMA、單體等多個品種，部分漲幅高達25。

據了解，海外化工巨頭塞拉尼斯發布漲價函，宣布提高Hytrel TPC熱塑性彈性體產品的價格。其中，中東、非洲和歐洲地區價格上漲450歐元/噸(約合人民幣3355元/噸);亞太和美洲地區價格上漲500美元/噸(約合人民幣3440元/噸)。

除此之外，不少海外化工企業也已經將二季度的漲價安排妥當，單次上漲最高3400元/噸左右，部分企業漲幅高達25%。

數據統計顯示，日本UMG株式會社：4月3日起，所有合成樹脂產品上漲36日元/kg(約合1852元/噸)以上;J·PLUS株式會社：4月1日起，鄰苯二甲酸系增塑劑( DOP、DINP )和DOTP等產品上漲18日元/kg(約合人民幣931元/噸)以上;普瑞曼株式會社：4月1日起，HDPE、LLDPE、PP產品上漲6日元/kg(約合人民幣358元/噸);日本聚乙烯株式會社：4月1日起，PE產品價格最高上漲20日元/kg(約合人民幣1044元/噸);日本聚丙烯株式會社：4月1日起，全部PP產品上漲10日元/kg(約合人民幣522元/噸);旭化成：4月1日起，再生纖維素纖維的原絲、面料所有品種價格提漲15%—25%;日本Denka株式會社：4月1日交貨起，苯乙烯單體( SM )上漲10日元/kg(約合515元/噸);日本東洋紡：4月1日發貨起，超高強力PE纖維產品在現有基礎上上調15%—20%，PBO纖維產品在現有基礎上上調20%;三菱化學集團：4月1日起，三乙酸酯長纖維Soaron產品上漲10%以上;三井化學：4月1日起，tafumer、三井ept、Lucant、Viron、Absolatomer5種彈性體上漲45日元/kg(2315元/噸)以上;可樂麗株式會社：4月1日起，MMA單體及MAA產品上漲25日元/kg(約合人民幣1280元/噸)。

2023基礎化工品國內供需結構調查

與此同時，國內需求在一季度呈現溫和復蘇，但出口整體提量有限，因而海外市場價格的上漲無法有效傳導到國內。另外，基礎化工品國內供需結構仍偏寬松。

3月上旬，國際油價下跌，但化工品跟跌并不明顯。此時化工品處于較好的利潤修復周期。

以國內聚乙烯為例，3月初石腦油法的利潤為-200元/噸左右，但至3月中旬，已經逐步修復至500元/噸左右。3月下旬，伴隨著原油的再度反彈，在成本壓力之下，聚乙烯的利潤下跌至30元/噸水平。

根據中研普華研究院《2022-2026年版聚乙烯產業園區定位規劃及招商策略咨詢報告》顯示：

3月27日，沙特阿美旗下子公司AOC以24.3元/股的價格收購榮盛石化10%加一股股份，引發石化板塊上漲。此外，近期巴菲特再度加倉西方石油370萬股，也是2023年以來第三次增持該股。

石油化工供需格局

伴隨著美聯儲加息預期放緩，opec+重申堅持減產，疊加俄羅斯延長減產計劃，中國需求依舊向好，種種因素疊加國際油價持續上漲。因此，投資者可以關注石油、化工、油運等板塊的投資機會。

3月27日，榮盛石化發布關于引入戰略投資者暨簽訂戰略合作協議的公告，控股股東榮盛控股當日與戰略合作方沙特阿美的全資子公司AOC簽署了《股份買賣協議》，擬將其所持有的公司10.1億股以24.3元/股的價格通過協議轉讓方式轉讓給AOC，溢價率約88%。同時榮盛石化與沙特阿美簽署《戰略合作協議》，建立戰略合作關系，推動雙方各自戰略目標實現和長期可持續發展。

2022年我國原油進口量為5.08億噸，沙特是第一大原油進口國，對中國的原油出口總計8750萬噸，占比17.21%。未來兩國在原油領域合作將不斷深入，沙特原油在中國的進口比重有望提升。對于中國企業來說，供應的安全性與穩定性有望得到保障。海外，疊加近期巴菲特再度增持西方石油，石化板塊應聲上漲。

同時近期國際油價迎來反彈，是石化板塊另一項催化劑。供應端，OPEC+堅持減產200萬桶/日至2023年底;俄羅斯方面表示，其計劃將50萬桶/天的減產量延續至2023年6月。2月俄羅斯石油產量達到1020萬桶/天，預計3-6月將降至970萬桶/天。

需求端，中國經濟目前已呈現復蘇態勢，且降準有望進一步刺激需求釋放。最新披露的經濟數據來看，3月官方制造業PMI錄得51.9，高于預期的51.5;3月官方非制造業PMI錄得58.2，高于預期的55。整體看，3月制造業動能仍然偏強，供需均維持擴張狀態，經濟動能走高，維持修復狀態。

此外，美聯儲上周宣布加息25個基點符合市場預期，這是美聯儲年內第二次加息，也是本輪加息進程中的第9次出手。美聯儲對后續緊縮路徑措辭有所軟化，近期歐美銀行風波導致市場出現擔憂情緒，市場押注美聯儲年內有望轉向降息，美元下行提振油價。

隨著油價逐步企穩，石化產業鏈盈利正處在復蘇階段。在國內疫情修復后，隨著經濟活動增加，煉油環節盈利大幅提升，未來經濟上行趨勢下，石化板塊基本面改善空間較大。

《2022-2026年版聚乙烯產業園區定位規劃及招商策略咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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