2023半導體設備行業風險投資預測

• 方蔓桃 2023年7月14日 來源：百度 827 50
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全球半導體設備行業正蓬勃發展，市場規模再創新高。全球半導體制造設備銷售額達到1026億美元，增長了44%;預計全球半導體制造設備銷售額將以11%左右的增速，將達到1140億美元。

半導體行業市場到底怎樣?半導體下游需求與宏觀經濟密切相關，且自身又具備較強的成長性，是典型的順周期中的成長股，未來一到兩年業績有望持續加速。下半年，隨著海內外經濟逐步企穩，半導體景氣周期有望觸底反轉，并且科技創新周期、國產化周期為半導體帶來新的增長極。并且展望2024年，半導體更有望從“困境反轉”走向“強者恒強”，未來一到兩年業績有望持續加速，是中長期戰略布局的方向。

全球半導體設備行業正蓬勃發展，市場規模再創新高。全球半導體制造設備銷售額達到1026億美元，增長了44%;預計全球半導體制造設備銷售額將以11%左右的增速，將達到1140億美元。

半導體設備貫穿整個產業鏈，屬于半導體行業產業鏈的支撐環節，隨著我國對半導體產業鏈投資和政策的持續加碼，產能規模和制造工藝得到長足進步，國產替代趨勢明顯，半導體設備國產化進程也進一步加快，帶動設備需求的不斷增長，為我國半導體設備企業帶來歷史級發展機遇。

2023半導體設備行業風險投資態勢趨向分析

半導體營收銷量與國內宏觀經濟高度相關，是成長股中的“順周期資產”。各行業營收與中國九鞅經濟增長指數相關性越高，代表行業的順周期越強。半導體營收與經濟指數的相關性高達0.61，其下游的消費電子與經濟指數的相關性更是高達0.87，是典型的順周期股，也是TMT中與宏觀經濟相關度最高的方向。

半導體已處于周期底部，宏觀經濟體感最差的時候正在過去，下半年經濟企穩有望帶動半導體周期底部反轉。今年上半年宏觀經濟增長疲軟，中國半導體銷量增速仍在下行，基本面尚未企穩，這也是半導體股價表現靠后的主要原因。但展望下半年，當前半導體銷量同比增速已處于歷次周期底部位置，且經濟體感最差的時候正在過去，6月PMI、中國九鞅經濟增長指數等指標也已觸底回升，下半年經濟有望企穩，從而帶動半導體周期見底回升。

《國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》，制定實施戰略性科學計劃和科學工程，瞄準前沿領域。其中，在集成電路領域，關注集成電路設計工具、重點裝備和高純靶材等關鍵材料研發、集成電路先進工藝和絕緣柵雙極型晶體管(IGBT)、微機電系統(MEMS)等特色工藝突破，先進存儲技術升級，碳化硅、氮化鎵等寬禁帶半導體設備行業發展。

到2030年集成電路產業鏈主要環節達到國際先進水平，一批企業進入國際第一梯隊，實現跨越發展。數據顯示，2021年中國半導體設備市場規模達296.4億美元，同比2020年增長58%左右。

半導體與信息安全的發展進程息息相關，世界各國政府都將其視為國家的骨干產業，半導體設備行業產業的發展水平逐漸成為了國家綜合實力的象征。

半導體行業是國家的戰略性新興產業，得到國家及地方政府的大力支持。近年來，國家持續出臺對半導體行業的政策支持給半導體設備行業的發展帶來了生機和動力，也推動了半導體設備市場的快速發展。

隨著全球電子化進程的開展，我國半導體產業下游發展興旺，手機、電腦等產品的出貨量長期穩居世界第一，消費電子、電動汽車等產業也給我國半導體產業帶來了大量的消費需求，目前我國已成為全球第一大消費電子生產國和消費國。

數據顯示，我國大陸成為全球最大的半導體銷售區域，半導體設備銷售額達29.62億元，同比2020年增長58%，但仍主要集中在封裝和測試設備，晶圓設備仍有較大滲透空間。韓國和中國臺灣銷售額分別為249.8億美元和249.4億美元。

我國已成為全球第一大半導體設備市場，約占全球35%的市場份額，但設備依賴進口，自給率低。在未來銷售額分化的大背景下，國產設備廠商仍然具有較大的市場空間。我國半導體設備產業發展將在多重限制下穩步發展，市場競爭加劇，供需不平衡依然嚴重。我國工藝水平落后，制程功率密度不足，需要多種復雜的制程設備供應產業發展。

A股半導體表現與全球經濟周期、全球半導體周期也密切相關，當前全球半導體景氣亦處于周期底部。2005年以來，A股半導體超額收益、凈利潤增速和全球半導體景氣周期高度相關，全球半導體銷售增速的拐點往往對應了半導體股價的拐點。當前半導體行業已處于本輪周期底部，盈利底部臨近。從2021年12月至2023年4月，全球半導體月度銷售額同比增速持續下滑，今年2月至4月更是連續三個月銷售額同比減少20%以上，同比增速達到近十年來的最差情況。且4月同比降幅幾乎較3月持平，盈利增速接近底部。

半導體產業的高速發展也帶動了其專用設備端的市場增長，2022年全球半導體制造設備出貨金額相較于2021年的1026億美元增長5%，創下1076億美元的歷史新高。從設備類型的角度來看，2022年，晶圓加工設備的全球銷售額增長了8%，而其他前端領域的銷售額增長了11%。在2021強勁增長后，封裝設備銷售額2022年下降了19%，測試設備總銷售額同比下降了4%

中國半導體設備行業已經形成 " 一超多強 " 的格局，行業龍頭北方華創在刻蝕、沉積、清洗、熱處理、檢測等半導體制造工藝流程中實現了除光刻外的全棧式覆蓋，構建了覆蓋面廣泛的半導體設備產品銷售管線，成為了行業內具備領先優勢的平臺級企業。

除北方華創外，國內大部分半導體設備企業如中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微、華峰測控和長川科技等多專注于單一工藝流程設備產品，在各自領域形成多強格局。中微公司主要專注于刻蝕設備、MOCVD 設備領域，在產品級層面具備較大優勢。2022 年，其主打產品等離子體刻蝕設備在國際先進的 5nm 芯片生產線及下一代更先進的生產線上均實現了多次批量銷售，取得國產刻蝕設備的重大突破。

半導體設備未來需求情況分析

今年一季度是智能手機和PC出貨量最差的季度之一，但展望2023H2，手機和計算機銷量有望回暖，或帶動半導體需求提升。根據世界半導體貿易統計(WSTS)組織發布的2022年半導體終端應用調查，通信和計算機終端市場仍然占據了2022年半導體銷售額最大的份額，分別為30%和26%。通信方面，據Canalys預測，智能手機庫存在2023Q2末可以達到相對健康的水平，下半年，智能手機銷售量將隨庫存的減少逐漸改善。計算機方面，Canalys預測2023Q1會是今年PC出貨量下滑最大的季度，下半年PC市場將逐漸回暖，2024年PC市場有望迎來較快增長。

半導體設備市場需求的爆發式增長必定推動半導體產業的高速發展。隨著半導體制造技術和成本的變化，行業需求中心和產能中心逐步向中國大陸轉移。

隨著產業結構的加快調整，中國集成電路的需求將持續增長，我國正在承接第三次轉移，通過長期引進外部技術，培養新型技術人才，承接低端組裝和制造業務，完成了半導體產業的原始積累。數據顯示，我國半導體產業銷售額為10,458.3億元，同比增長18.2%，我國已經成為全球最大的半導體市場。其中我國已連續三年成為全球第一大半導體設備市場。

隨著半導體設備行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的企業愈來愈重視對半導體設備行業市場的分析研究，特別是對當前半導體設備市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前占領半導體設備市場，取得先發優勢。

全球新一輪科技創新周期已經啟動，以人工智能和XR為代表的新動能有望成為半導體需求端新的兩大核心增長級。去年年底以來全球人工智能技術和AR/VR技術發展迅猛，從OpenAI發布的ChatGPT到微軟推出的Copilot，從英偉達研發的Omniverse到蘋果近期發布的VisionPro，相關產業趨勢加速演繹預計逐步催生對于半導體的需求放量。人工智能方面，生成式AI產業趨勢的爆發下，AI大模型參數量及訓練數據集的大幅增加帶動算力需求“狂飆”，算力芯片作為全球AI軍備競賽的基石也將充分受益。XR方面，蘋果于北京時間6月6日凌晨1點發布了首款混合現實頭顯VisionPro，正式開啟“空間計算”新時代，后續產業趨勢爆發將帶動XR產品滲透率加速增長。作為現實世界與元宇宙的硬件接口，用到了包含主控SoC、大容量存儲器、多攝像頭等在內的多種傳感器等芯片，其高硅量可類比TWS耳機，將成為人工智能之外拉動半導體需求的另一大核心增長級。

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