生豬養殖企業三季度虧損 牧原股份回應“豬周期”的低利潤

• 2023年11月6日 來源：時代財經，新浪財經，中國經濟網 624 36
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9月末以來，受多重因素影響，牧原股份股價在10月遭遇重挫，跌幅一度超過17%。

牧原股份：養豬低利潤是常態

10月31日，牧原股份管理層的首席財務官高曈、屠宰事業部總裁秦牧原、首席人力資源官王春艷、養豬生產首席運營官李彥朋、董事會秘書秦軍、首席法務官袁合賓等出席媒體開放日活動，接受了多家媒體采訪。

9月末以來，受多重因素影響，牧原股份股價在10月遭遇重挫，跌幅一度超過17%。

牧原資本市場上，牧原股份一向有著“豬茅”之稱。出于對公司現金流和債務——尤其是短債——壓力的擔憂，過去一個月，牧原股份(002714.SZ)股價陷入“至暗時刻”。自9月28日開始，公司股價大幅下挫，至10月19日一度跌停，股價創3年半來新低。有統計稱，公司市值較2021年高峰時(近5000億元)蒸發近2000億元。

養豬行業的低利潤將是常態，牧原股份方面表示，公司正在繼續降本，明年成本目標是14元/公斤以內。同時，公司今年現金流狀況比去年好，即使作最壞的打算，也能穿越豬周期。

生豬養殖行業市場分析

在消費市場，豬肉是我國消費量最大的肉類品種。隨著居民收入水平的提高，豬肉消費不斷迎來新的增長。據國家五部委聯合公布，2022年的居民家庭人均豬肉消費量為26.9公斤/年人，同比增長6.7%，實現近4年最高消費量。受政策引導及市場需求的影響，我國生豬養殖方式逐步向規模化發展，散戶占比大幅度下降，大戶及企業占比不斷攀升，生豬養殖行業的市場集中度逐年提升。

據中研產業研究院《2023-2028年中國生豬養殖行業發展分析及投資風險預測分析報告》分析：

中國是全球最大的生豬生產國，中國豬肉產量接近全球豬肉產量的一半，2022年，全球豬肉產量約為1.25億噸，中國豬肉產量為5541萬噸，中國豬肉產量在全球豬肉產量中所占的比重約為44.47%。近年來，隨著生活水平的提高，吃的安全、吃得健康逐漸成為主流，消費者對肉類產品的要求逐漸向高蛋白、低脂肪的方向轉變，禽肉、水產品在中國肉類消費結構中的比重逐漸增加，但豬肉依然是中國居民第一大肉類消費產品。

據國家統計局數據顯示，2022年，中國居民家庭人均豬肉消費量為26.9公斤，同比增長6.75%。按14億人口進行計算，全國居民家庭消費豬肉3766萬噸，折合生豬4.76億頭，在2022年全國生豬出欄量中所占的比重約為68%。就全國居民家庭豬肉消費量來看，目前全國豬肉供應供大于求現象較為明顯。

2015年至2022年，全國豬肉批發市場規模和全國居民家庭豬肉消費規模均呈增長趨勢，其中，全國豬肉批發市場規模始終維持在1萬億元以上，整體呈向上波動態勢，從1.17萬億元(11742.45億元)波動增長至1.42萬億元(14218.21億元)，增長了2475.75億元，增幅約為21.08%;

在2020年高豬價帶來的高利潤的激勵下，2021年，中國生豬養殖業高速擴張，養殖規模大幅增長，豬肉產量明顯提升，豬肉價格大幅下降，部分生豬養殖企業虧損甚至倒閉;2022年，國內生豬產能繼續釋放，豬肉產量維持增長趨勢，但在上一年行業大幅度虧損的背景下，2022年全國豬肉產量增幅明顯放緩。國家統計局統計數據顯示，2022年，全國豬肉產量為5541萬噸，同比增長4.63%，距離恢復近年來的峰值產量(2014年，5820.8萬噸)還有279.8萬噸的差距。

10月27日，牧原股份發布三季報，公司前三季度共出欄生豬4700.9萬頭，營收約830億元，同比增加2.72%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約18.42億元，同比減少221.82%。不過，第三季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤9.37億元，同比下降88.57%，環比實現扭虧。

根據數據顯示，前三季度，豬產業25家上市公司的凈利潤總額虧損163.28億元，較上年同期擴大(虧損27.11億元)。

前三季度，生豬板塊的經營喜憂參半。根據Wind數據，豬產業25家上市公司的凈利潤總額虧損163.28億元，較上年同期擴大(虧損27.11億元)，低迷的豬價依然在傷害豬企的利潤端。

報告期內，生豬板塊營業收入規模前三位是新希望(10.060, -0.02,-0.20%)(000876.SZ)、牧原股份、溫氏股份，分別為1067.48億元、829.69億元、646.89億元。大北農(6.710, -0.03, -0.45%)、唐人神(6.400, -0.21, -3.18%)的營收規模均超過200億元;傲農生物(7.990,-0.07, -0.87%)、天康生物(7.100, -0.09, -1.25%)、鵬都農牧(1.780,-0.05, -2.73%)等公司也實現了100億以上營業收入。

25家上市豬企前三季度歸母凈利潤同比增長率的平均值為-874.13%、中位數為-237.95%，16家公司的凈利潤同比下滑超過100%，其中唐人神、鵬都農牧等6家豬企的下滑幅度超過1000%。僅4家公司的凈利潤同比增速為正，其中雙匯發展(25.880, -0.43, -1.63%)(000895.SZ)主要從事肉類加工，非典型養豬企業。

頭部四家養豬企業中，溫氏股份和新希望前三季度分別凈虧損45.3億元、38.58億元，同比分別下滑760%和42.52%，溫氏股份的下滑幅度最高。牧原股份前三季度凈虧損18.42億元，同比下滑221.82%;天邦食品(3.960, -0.03, -0.75%)的凈利潤亦同比下滑了256.58%，虧損15.66億元。

龍頭股牧原股份今年第三季度實現業績扭虧，單季度實現營業收入311億元，同比下滑14.81%，歸母凈利潤盈利9.37億元，扭虧為盈。溫氏股份第三季度的歸母凈利潤為1.59億元，扣非后歸母凈利潤為2.81億元。

周期長期磨底，使得豬板塊估值下跌超出了預期。隨著牧原股份和溫氏股份的單季度業績扭虧，機構紛紛來到公司調研。牧原股份于10月29日、11月1日相繼披露了兩期最新調研情況，合計接待了超過630名投資者;溫氏股份則在10月26日接待了226家機構共302位國內外投資者。

生豬養殖行業未來發展趨勢如何?想要了解更多未來關于生豬養殖行業發展的詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2023-2028年中國生豬養殖行業發展分析及投資風險預測分析報告》。

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