2025年瀝青行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢分析

瀝青作為一種由不同分子量的碳?xì)浠衔锛捌浞墙饘傺苌锝M成的黑褐色復(fù)雜混合物，具有高黏度，主要用于防水防潮和防腐。近年來，中國瀝青行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)步入成熟期，但面臨著前所未有的變化和挑戰(zhàn)。

一、行業(yè)現(xiàn)狀

1. 產(chǎn)量與供應(yīng)

近年來，瀝青產(chǎn)量呈現(xiàn)出一定的波動性。2024年，瀝青產(chǎn)量同比大幅下降，成為影響市場的重要因素之一。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2024年瀝青產(chǎn)量約為2531.5萬噸，同比減少557.81萬噸或18.06%。這主要是由于生產(chǎn)利潤偏低，煉廠在傳統(tǒng)消費旺季持續(xù)減產(chǎn)所致。然而，預(yù)計2025年瀝青供應(yīng)端有望出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。山東省內(nèi)若啟動消費稅政策調(diào)整，將令省內(nèi)煉廠生產(chǎn)瀝青的積極性下降，部分地方煉廠可能直接停產(chǎn)瀝青，而主營煉廠可能會擴(kuò)大一部分產(chǎn)量來搶占市場份額。整體來看，預(yù)計2025年國內(nèi)瀝青產(chǎn)量同比增加2%。

2. 需求端表現(xiàn)

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2024-2029年瀝青產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》分析

瀝青需求端在近年來表現(xiàn)疲軟，尤其是在道路建設(shè)領(lǐng)域。這受到政府債務(wù)及專項債發(fā)行進(jìn)度的制約。然而，自2024年8月起，我國的專項債發(fā)行速度有所加快，這為下半年的道路項目資金需求提供了緩沖。預(yù)計2025年道路需求將邊際回升，但好轉(zhuǎn)程度有限。防水市場方面，房地產(chǎn)政策調(diào)整和市場回暖，2025年房地產(chǎn)市場有可能出現(xiàn)緩慢改善，這將推動瀝青防水需求的增長。盡管如此，由于房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底修復(fù)階段，對防水卷材的需求量仍不容樂觀。

3. 行業(yè)競爭格局

我國瀝青行業(yè)的上市企業(yè)主要包括中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)、寶利國際(300135.SZ)、國創(chuàng)高新(002377.SZ)等。國際大型石油化工公司如美國Koch集團(tuán)、英國BP公司、荷蘭Shell石油公司、韓國SK集團(tuán)等，在中國市場推動的過程中，更多地通過合資或?qū)ふ抑匈Y代理商的模式進(jìn)行。國內(nèi)大型的石油化工公司，包括中石油、中石化、中海油體系下的石化公司，雖然利用集團(tuán)石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈向下拓展，但專業(yè)瀝青產(chǎn)品并非其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品。專業(yè)瀝青生產(chǎn)公司如寶利瀝青、國創(chuàng)高新等，更多深耕于路橋方面如高速公路、普通公路、高架、橋面等方面的專業(yè)瀝青。整體來看，行業(yè)集中度不高，中小企業(yè)數(shù)量多且規(guī)模小，核心競爭力不強(qiáng)。

二、供需關(guān)系分析

1. 供應(yīng)端分析

2025年，瀝青供應(yīng)將面臨一定的偏緊格局，尤其是在需求迅速上升的情況下。為了緩解可能出現(xiàn)的供應(yīng)瓶頸，生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該提前規(guī)劃產(chǎn)能利用率，并確保原材料的充足供應(yīng)。原料供應(yīng)的不確定性也是影響瀝青供應(yīng)的重要因素。稀釋瀝青作為瀝青生產(chǎn)的主要原料，其供應(yīng)受到地緣局勢和國內(nèi)稅收等政策的影響較大。例如，委內(nèi)瑞拉對美國的出口增加，未來流向中國的委油資源有進(jìn)一步減少的預(yù)期。此外，山東省計劃對以燃料油、稀釋瀝青和石腦油為原料進(jìn)行加工的煉廠，按應(yīng)稅產(chǎn)品占比計算準(zhǔn)予扣除的數(shù)量，這將增加地方煉廠的稅費成本，進(jìn)一步影響瀝青原料的供應(yīng)。

2. 需求端分析

預(yù)計2025年瀝青的需求將主要來源于道路建設(shè)。隨著公路里程的增加，消費增量有望超過280萬噸。此外，投機(jī)需求也將增加，整體增量將達(dá)到335萬噸。然而，整體來看，瀝青年度需求預(yù)期仍偏弱。這主要是由于國內(nèi)外宏觀因素擾動，成本端維持高位，煉廠利潤不佳，導(dǎo)致開工率維持近五年低位。此外，國內(nèi)外政策調(diào)整、地緣局勢變化以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度也將對瀝青需求產(chǎn)生影響。

三、原料供應(yīng)與政策影響

1. 原料供應(yīng)的不確定性

稀釋瀝青作為瀝青生產(chǎn)的主要原料，其供應(yīng)受到多重因素的影響。一方面，地緣局勢的變化可能導(dǎo)致原料供應(yīng)的不穩(wěn)定。例如，委內(nèi)瑞拉對美國的出口增加，未來流向中國的委油資源有進(jìn)一步減少的預(yù)期。另一方面，國內(nèi)稅收政策的調(diào)整也可能影響原料的供應(yīng)。山東省計劃對以燃料油、稀釋瀝青和石腦油為原料進(jìn)行加工的煉廠，按應(yīng)稅產(chǎn)品占比計算準(zhǔn)予扣除的數(shù)量，這將增加地方煉廠的稅費成本，進(jìn)而影響瀝青原料的采購意愿和供應(yīng)穩(wěn)定性。

2. 政策影響分析

政策方面，國家對于瀝青在能效提升、污染防治和循環(huán)利用等方面的重視程度不斷提升?！毒G色交通“十四五”發(fā)展規(guī)劃》明確提出，到2025年，我國高速公路、普通國省道瀝青路面材料循環(huán)利用率分別達(dá)到95%、80%以上。這要求瀝青行業(yè)在生產(chǎn)和應(yīng)用過程中，更加注重資源的循環(huán)利用，減少對環(huán)境的污染。各省市也圍繞“十四五”規(guī)劃，紛紛出臺地方瀝青產(chǎn)業(yè)相關(guān)的建設(shè)規(guī)劃。例如，重慶提出2025年高速公路、普通國省道廢舊瀝青路面材料循環(huán)利用率分別達(dá)到98%和85%以上，高速公路廢舊路面材料循環(huán)利用率達(dá)到100%;山西省提出“十四五”期間，加快構(gòu)建煤—焦—煤焦油瀝青—瀝青基碳纖維—碳纖維復(fù)合材料等具有全國比較發(fā)展優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈條。這些政策的出臺，將對瀝青行業(yè)的生產(chǎn)模式、技術(shù)創(chuàng)新和市場導(dǎo)向產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

四、市場趨勢與價格預(yù)測

1. 市場趨勢分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2024-2029年瀝青產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》分析預(yù)測

2025年的瀝青市場前景依然充滿不確定性，但總體向好的趨勢不可忽視。一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，預(yù)計許多國家會加大對交通基礎(chǔ)設(shè)施的投入，這將推動瀝青需求的強(qiáng)勁增長。另一方面，環(huán)保政策的不斷升級可能促使瀝青行業(yè)加快技術(shù)改造，以符合新的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)并提升生產(chǎn)效率。此外，投機(jī)需求也將對市場價格產(chǎn)生影響。整體來看，2025年瀝青市場供需有望邊際好轉(zhuǎn)，價格中樞或小幅回升。然而，考慮到油價一季度后下行風(fēng)險，套利可關(guān)注多BU空SC機(jī)會。

2. 價格預(yù)測

預(yù)計2025年瀝青的價格區(qū)間在2900至4050元/噸之間。這一預(yù)測基于多重因素的綜合考慮。首先，原油價格的波動將直接影響瀝青的生產(chǎn)成本和最終售價。報告預(yù)測，布倫特油價將保持在60至78美元/桶的區(qū)間。其次，供需關(guān)系的變化也將對價格產(chǎn)生影響。隨著需求的逐步恢復(fù)和供應(yīng)端的邊際好轉(zhuǎn)，價格有望呈現(xiàn)先漲后跌的走勢。最后，政策調(diào)整、地緣局勢變化以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度等宏觀因素也將對價格產(chǎn)生影響。因此，市場參與者需要具備一定的市場分析能力，以在價格震蕩中尋找買入或賣出的良機(jī)。

五、行業(yè)重點與挑戰(zhàn)

1. 行業(yè)重點

瀝青行業(yè)在未來的發(fā)展中，需要重點關(guān)注以下幾個方面：一是原料供應(yīng)的穩(wěn)定性。稀釋瀝青作為主要原料，其供應(yīng)受到多重因素的影響，行業(yè)需要密切關(guān)注國際原油市場和地緣局勢的變化，以確保原料的充足供應(yīng)。二是技術(shù)創(chuàng)新與環(huán)保升級。隨著國家對環(huán)保要求的不斷提高，瀝青行業(yè)需要加快技術(shù)改造，提升生產(chǎn)效率，減少環(huán)境污染。三是市場拓展與需求復(fù)蘇。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入增加，瀝青行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。然而，需求恢復(fù)的步伐仍顯緩慢，行業(yè)需要密切關(guān)注市場動態(tài)，制定合理的市場策略。

2. 面臨的挑戰(zhàn)

瀝青行業(yè)在未來的發(fā)展中面臨著多重挑戰(zhàn)。一是原料供應(yīng)的不確定性。稀釋瀝青的供應(yīng)受到國際原油市場和地緣局勢的影響較大，行業(yè)需要密切關(guān)注這些變化，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的原料短缺問題。二是環(huán)保政策的壓力。隨著國家對環(huán)保要求的不斷提高，瀝青行業(yè)需要加大環(huán)保投入，提升環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，這將增加企業(yè)的運營成本。三是市場競爭的加劇。隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，市場競爭將更加激烈，企業(yè)需要不斷提升自身的核心競爭力，以在市場中立于不敗之地。

總體來看，2025年的瀝青行業(yè)充滿挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的局面。供需關(guān)系的邊際好轉(zhuǎn)為行業(yè)帶來了新的希望，但市場態(tài)勢依然復(fù)雜，需求恢復(fù)的步伐仍顯緩慢。

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