茅臺暴跌超20% 2021高端白酒行業深度發展研究分析

• 2021年3月8日 zengyan來源：互聯網 902 56
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2月18日到3月5日，貴州茅臺股價暴跌20.8%，市值也從春節前的3.27萬億，降至最新的2.59萬億，狂跌6800億元。

茅臺暴跌超20%?

2月18日到3月5日，貴州茅臺股價暴跌20.8%，市值也從春節前的3.27萬億，降至最新的2.59萬億，狂跌6800億元。6800億元是啥概念，目前a股市值超過6800億元的股票只有10只?；鹬貍}的白馬股集體重挫茅臺是個代表?；鹬貍}股表現慘烈，跌幅明顯超過市場平均水平。茅臺股價跌幅20.8%，牛年以來在所有大約4200只a股當中，跌幅位于第100名，而基金重倉的主要219只股票，就有54只跌幅超20%。

周五，茅臺低開高走，開盤就跌破2000元，但隨后立刻拉升，并且守住了2050關口，收于2060.11，漲幅1.33%，白酒板塊業整體止跌。白酒估值高嗎?業內人士表示，白酒企業雖然有很高的利潤率，但是改變不了它本身的飲料消費品本質，這個行業難以擁有高估值。流動性方面的壓力則更大，國內利率早已 企穩3.2，流動性拐點可以說已經來臨，不急轉彎不代表不轉彎，這是經濟規律。國外方面美債利率的飆升也是能看到，外資撤離的意愿會非常強烈。

2021高端白酒行業深度發展研究分析

報道指出，經過近期調整，中國白酒高端龍頭和次高端多數公司對應今年估值已回落，結合行業增速及未來3-5年的確定性成長趨勢，白酒板塊已進入價值布局區間，下跌空間有限，貴州茅臺、山西汾酒、五糧液等一二線龍頭公司，當前白酒高端龍頭對應今年市盈率回落至40-42倍(貴州茅臺47倍)，次高端多數公司市盈率落至30-35倍水平。根據DCF模型，多數重點公司對應今年合理價格已有20%上行空間。

白酒越放越好喝，只要是接觸過白酒的人都知道，喝的高端白酒的人都說，之所以口感那么有層次，回味那么悠長，都是因為陳釀，好酒的關鍵在陳釀，高端白酒都是經得住時間的沉淀的，因為白酒在儲存的過程中，酒精會有所揮發，基酒也可能會變少，高端白酒不會因為這些而跑味嚴重，相反剛出甑的原釀美酒經過特定時間的窖藏逐漸理清原本雜亂的酒分子鏈，口感會更加的醇厚。高端白酒入口綿柔醇厚諧調，不辣眼不刺鼻不刺激喉嚨，喝完舒適度很高，一般不會出現上頭，頭痛、口干之類的現象。從工藝方面上來說，高端白酒往往選取上好的純糧食進行釀造，而且各個廠家對于糧食選擇、釀造的工藝都會有自己的核心技術。根據各種不同的香型特征，通過獨特的工藝釀制而成，需經過長期的發酵，再經過高溫蒸餾，這種酒釀造的時間久，因此成本非常高。

今年以來，高端白酒出現了一波又一波的漲價潮，而對于高端白酒與低端白酒，從經濟學上講，價值決定他們的價格。那么，未來高端白酒市場行情如何?白酒品類實現了增長，是唯一增長的品類，特別是600元以上的高端白酒增速非?？?，增長速度高達26.7%。高端白酒市場規模接近200億元，這是酒業消費升級的最直觀體現。預測未來市場將繼續往高走。在此趨勢下，未來大品牌、高端產品在廣東市場會獲得更大的發展機遇。

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