銅、原油跌跌不休 明星基金"扎堆"調研下游 銅加工行業市場現狀分析

• 2022年7月7日 zengyan來源：證券時報 449 23
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據媒體報道稱，因大宗商品的持續走跌，重倉銅礦、原油的QDII基金損失慘重，然而在銅價、油價、棕櫚油大幅殺跌之際，A股的基金經理開始調研布局受益于原料端成本下移的受益品種。

銅、原油跌跌不休 明星基金"扎堆"調研下游

據媒體報道稱，因大宗商品的持續走跌，重倉銅礦、原油的QDII基金損失慘重，然而在銅價、油價、棕櫚油大幅殺跌之際，A股的基金經理開始調研布局受益于原料端成本下移的受益品種。

值得注意是，睿遠基金近期調研了向鋰電供貨的銅箔供應商，并關注采購的銅價成本;與此同時，油價下跌也使得基金關注精細化工相關公司;棕櫚油價格大幅上漲曾拖累烘焙上市公司的利潤，而在棕櫚油價格持續下跌后，多只基金重倉的烘焙公司已開始出現異動。

銅價格最新行情分析

據報道，曾讓眾多家電企業頭疼的上游大宗材料價格正在回落。二季度鋁均價環比下降7.10%，冷軋板環比下降2.18%。作為“帶頭大哥”的銅價更是延續下行態勢。7月6日，倫敦金屬交易所三個月期銅價下跌近5%至每噸7291.50美元，為2020年11月以來新低。

對此，業內人士表示，上述大宗原材料價格回落將降低家電企業生產成本。銅價下降速度最快，銅材用料較多的空調產業鏈企業有望率先受益。在均價持續提升的背景下，白電也是受益最明顯的細分領域，格力電器在內的頭部公司對終端產品擁有較強定價權。

海外衰退預期繼續升溫，通脹持續高位，貨幣緊縮政策繼續推進，經濟景氣指數顯著回落，市場風險偏好進一步下行，市場交易衰退預期的邏輯成為主流，銅價亦保持弱勢狀態。

國內方面，經濟下行壓力依然較大，但在各項政策支持下，形勢好于國外，尤其是基建、汽車消費等板塊有望成為穩經濟的主要力量，房地產也有望見底，若國內需求超出預期，則有望成為銅價反彈的主要驅動力量。

6月銅價行情如何

歐美央行快速推進加息疊加需求疲弱，6月銅價大幅下挫。歐美加息令經濟降溫信號頻出，金屬需求下滑擔憂上升。6月29日歐美央行行長齊聲表態，認為遏制通脹是現階段的首要任務，發出“鷹”派信號。

歐美6月Markit制造業PMI跌至兩年新低，需求顯著惡化。重壓之下，銅價連續第三個月下跌。

預計全球銅價走勢分析

全球經濟衰退擔憂揮之不去，銅價跌勢不止。國內制造業環比改善，但新訂單仍不足，市場需求偏弱，供應端持續樂觀態勢。消費淡季來臨，銅價如大幅反彈，企業難有追漲意愿。通脹壓力下，歐美央行行長齊聲表態遏制通脹是現階段的首要任務。美國制造業PMI跌至兩年新低，需求顯著惡化;德法PMI增長急劇放緩。歐美流動性收緊疊加全球需求放緩，預計銅價仍將承壓下行，尋找底部支撐。

多位美聯儲官員表示支持7月加息75BP，美元指數持續堅挺。微觀需求方面，銅材需求呈現分化，銅桿訂單有所增加，但銅管和銅板帶訂單減少。銅價大幅回落，再生銅供需兩弱。持貨商出貨意愿下降，再生銅供應大幅萎縮。精廢價差遠低于合理水平，再生銅加工企業開工率回落，部分企業選擇檢修停產，這有利于精銅桿的需求。

國家電網投資有所落地，電網工程、風電、新能源汽車線束等行業訂單有所轉好，預計7月線纜訂單環比將持續上升。精銅桿企業本周排產較為充足，且逢低增加了原料庫存。空調企業排產量下降，銅管企業訂單減少，開工率承壓。銅板帶終端消費依然疲弱，銅板帶企業訂單下滑，開工率環比下降。

銅加工行業市場現狀分析?銅加工企業競爭格局及全球銅加工材產量分析

據中研普華產業研究院出版的《2022-2027年中國銅加工行業現狀與發展前景預測報告》統計分析顯示：

銅加工行業產品又稱為銅加工材，是指由銅及銅合金制作出的各種形狀的銅材，如銅板、銅帶、銅線、銅排、銅管、銅棒、銅箔等，目前我國是世界上銅產品最豐富的國家之一。

中國銅加工企業競爭格局呈現為企業數量多，中小企業數量為主，頂尖廠商的數量少，行業集中度較低。與其他國家的同類產品相比，我國銅加工產品具有低成本優勢，這主要得益于較低的勞動力成本、能源成本和投資成本。但是，我國銅加工企業的這些競爭優勢正在逐漸喪失。一方面，勞動力成本和能源成本逐步提高;另一方面，由于銅加工行業屬于資金密集型行業，設備和技術的更新改造、研發投入的不斷加大壓縮了勞動力成本和能源成本在生產成本中所占的比例。所以，中國銅加工行業的低成本優勢將會逐漸喪失。面對國際同行業企業的競爭，我國銅加工企業還未確立研發、生產規模、產品結構等方面的優勢，在此期間，普通及低端銅加工產品領域將會面臨激烈的競爭。

我國銅加工材生產基地高度集中。主要產地集中于經濟發達地區，以長三角、珠三角、環渤海地區為主，僅浙江、江西、江蘇、安徽四個省的產量加起來就超過了全國的一半。在銅加工材的消費端，中國的消費需求同樣占據著重要地位。經過多年的發展，中國銅加工產能迅速擴張，已連續16年位居全球第一。但是，產能快速擴張也帶來了產能過剩，尤其中低端產品競爭更為激烈。產能不斷擴張，銅材加工費也一路下滑。

數據顯示，2021年全球完成銅加工材產量3456萬噸，亞洲銅加工材以2600.3萬噸產量占全球的75.2%，分別分布在中國、韓國、日本和中國臺灣地區，而中國銅加工材在近5年一直保持著全球與亞洲銅加工材產量50%和70%以上的絕對貢獻，2021年以約1948.3萬噸的產量占全球的56.3%、亞洲的75%，遙遙領先美國、日本、德國、韓國、意大利等亞歐美洲主要國家，并且仍呈現逐年擴大的發展態勢，穩居全球和亞洲首位。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2022-2027年中國銅加工行業現狀與發展前景預測報告》。報告對行業相關各種因素進行具體調查、研究、分析，洞察行業今后的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在，評估行業投資價值、效果效益程度，提出建設性意見建議，為行業投資決策者和企業經營者提供參考依據。

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