全球最大公募基金調(diào)高2023年中國GDP預(yù)期 大摩維持中國市場高配態(tài)度 公墓基金行業(yè)前景分析報告

• 李波 2023年2月8日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 213 5
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全球最大公募基金調(diào)高2023年中國GDP預(yù)期。盡管北向資金類似2023年1月的高速凈流入未必能持續(xù)，不過機(jī)構(gòu)表示，2023年中國經(jīng)濟(jì)、市場在全球范圍的吸引力顯而易見。繼高盛、摩根士丹利等之后，日前，全球最大公募基金也調(diào)高了2023年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。先鋒領(lǐng)航集團(tuán)日前發(fā)布

全球最大公募基金調(diào)高2023年中國GDP預(yù)期

盡管北向資金類似2023年1月的高速凈流入未必能持續(xù)，不過機(jī)構(gòu)表示，2023年中國經(jīng)濟(jì)、市場在全球范圍的吸引力顯而易見。

繼高盛、摩根士丹利等之后，日前，全球最大公募基金也調(diào)高了2023年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。先鋒領(lǐng)航集團(tuán)日前發(fā)布的2023年2月度市場展望表示，2022年全國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到了3%，年末零售業(yè)表現(xiàn)出驚人的強(qiáng)勁勢頭。

先鋒領(lǐng)航將中國2023年全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從4.5%上調(diào)至5.3%。據(jù)先鋒領(lǐng)航集團(tuán)投資策略及研究部亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔1月初介紹，4.5%的預(yù)測是對消費復(fù)蘇留有余地下做出的。在當(dāng)時彭博社全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中，4.5%低于全部經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測值的中位數(shù)。

不過，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，先鋒領(lǐng)航認(rèn)為也需要關(guān)注通脹和后續(xù)貨幣政策。“鑒于通脹上升和近期經(jīng)濟(jì)增長走強(qiáng)的可能性，我們預(yù)計中國今年或?qū)⒉辉傺永m(xù)全面寬松的宏觀政策(例如降低存款準(zhǔn)備金率)”，先鋒領(lǐng)航在2月度市場展望中指出。

根據(jù)先鋒領(lǐng)航模型測試，未來10年中國股票的平均年化回報在7.4%-9.4%之間，顯著高于中國以外全球股票的5.7%-7.7%。也就是說，拉長時間中國股票在全球范圍內(nèi)依然較具吸引力。

大摩維持中國市場高配態(tài)度

本輪市場反彈前期，旗幟鮮明唱多，建議投資者高配中國的大摩，2月2日在研究報告中表示，維持高配中國的態(tài)度不變。大摩表示，維持對中國股票高配的態(tài)度不變。因為，中國疫情后復(fù)蘇持續(xù)推進(jìn)，相較于新興市場整體而言，中國股票的估值是有吸引力的。

大摩表示關(guān)注到發(fā)布報告(2月2日)這一周前半周市場經(jīng)歷了調(diào)整。它表示波動可能是出于對于春節(jié)期間數(shù)據(jù)的不同理解，以及對于美國市場的不確定性產(chǎn)生的擔(dān)憂以及關(guān)于中美關(guān)系引發(fā)的考慮。

大摩表示，市場條件并未發(fā)生大的變化，指數(shù)仍有上行空間。近期推出的全面注冊制和大摩理解的中國資本市場長期改革的框架一直。盡管如此，投資者可能會擔(dān)心新股數(shù)量增加對A股市場帶來的壓力。

大摩編制的A股市場情緒指數(shù)顯示，目前A股市場情緒較2022年四季度有所回升。但遠(yuǎn)未達(dá)到過熱程度。

高調(diào)唱多的同時，大摩旗下亞洲基金已調(diào)高對中國市場的配置。例如，大摩旗下的“MS INVF Asia Opportunity Z” 基金投資日本除外的亞洲市場，選擇優(yōu)質(zhì)、具成長性且被市場低估的公司以實現(xiàn)資本的長期升值。

基金最新信息披露材料顯示，基金資產(chǎn)52.49%投資于中國股票，相較于基準(zhǔn)的36.49%，顯著高配。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月1日，今年以來北向資金成交凈買入金額達(dá)1483億元，在此期間的買入成交金額超9000億元，其中寧德時代以近120億元的凈買入金額“霸榜”，隆基綠能、招商銀行、五糧液、貴州茅臺等均獲凈買入約50億元。

隨著公募基金市場的快速發(fā)展，公開披露的基金信息日益增多。近日，證監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《公開募集證券投資基金信息披露電子化規(guī)范》(以下簡稱《規(guī)范》)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，自公布之日起施行。

證監(jiān)會表示，制定《規(guī)范》，通過信息技術(shù)手段將披露信息規(guī)范化、結(jié)構(gòu)化、數(shù)據(jù)化，有利于提升信息生成、交換、校驗、應(yīng)用的效率，在基金信息披露義務(wù)人、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者之間搭起數(shù)據(jù)交換的橋梁，對保障公募基金公開透明運作起到積極作用。

公墓基金行業(yè)前景分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年基金行業(yè)競爭格局及“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

隨著公募基金2022年四季報披露“落下帷幕”，從總量數(shù)據(jù)來看，權(quán)益類基金的整體倉位創(chuàng)下歷史新高，有市場人士擔(dān)憂“88%魔咒”或再現(xiàn)。

“88%魔咒”，是指當(dāng)公募基金倉位達(dá)到88%以上后，往往預(yù)示增量資金不足，此時大盤通常會迎來調(diào)整，市場對后市趨于謹(jǐn)慎。

根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計，股票型開放式基金2022年四季度末平均倉位達(dá)90.47%，創(chuàng)7年來新高，直追2015年一季度末90.92%的平均倉位，較2022年三季度末的平均倉位86.91%有明顯提高，且突破“88%魔咒”臨界線;

混合型開放式基金在去年四季度末的平均倉位為74.86%，也處于兩年多來較高水平，僅低于2020年二季度末的平均倉位75.26%。

我國公募基金規(guī)模創(chuàng)新高的速度不斷加快。回望10年前，公募基金行業(yè)總規(guī)模僅為3萬億元。2016年以后，公募基金行業(yè)駛?cè)肟燔嚨馈＝衲?月，公募基金規(guī)模突破26萬億元，7月則突破27萬億元大關(guān)。

在管理規(guī)模創(chuàng)新高的同時，公募基金數(shù)量、份額也在持續(xù)攀升。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，市場公募基金數(shù)量合計10270只。其中，封閉式基金數(shù)量1255只，開放式基金數(shù)量9015只。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公募基金產(chǎn)品類型豐富，貨幣基金占比最大，債券基金規(guī)模持續(xù)攀升。截至10月末，貨幣基金存量規(guī)模10.85萬億元，占比40%;股票、混合、債券、QDII基金存量規(guī)模分別為2.2萬億元、4.7萬億元、5萬億元和0.24萬億元。

公募基金迎來產(chǎn)品創(chuàng)新的“大年”。今年以來，公募基金產(chǎn)品從主動權(quán)益類、被動指數(shù)類基金等傳統(tǒng)產(chǎn)品的普及，到公募REITs、碳中和ETF、同業(yè)存單基金等產(chǎn)品迭出，行業(yè)持續(xù)推進(jìn)完善匹配投資者理財需求的路徑和方式，為不同風(fēng)險偏好的投資者提供更多的投資選擇，優(yōu)化基金投資者的盈利體驗。

多只新產(chǎn)品的首發(fā)也帶動了6月以來公募基金發(fā)行的回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除10月國慶節(jié)假期影響，6月以來公募基金單月發(fā)行數(shù)量均在100只以上，規(guī)模均超過1000億元。其中，6月成立規(guī)模超過2000億元。

值得注意的是，在今年權(quán)益市場震蕩的背景下，市場風(fēng)險偏好降低，權(quán)益類產(chǎn)品降溫明顯，債券類基金發(fā)行速度較快。數(shù)據(jù)顯示，今年8月，債券型基金的發(fā)行份額為1010.03億份，同期占比為71.55%。9月，債券基金發(fā)行延續(xù)了火熱態(tài)勢，超10只債券基金公告提前結(jié)束募集。

業(yè)內(nèi)人士普遍表示，未來“迷你基金”清盤會變得常態(tài)化。當(dāng)前公募基金行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展的黃金時期，在公募基金產(chǎn)品發(fā)行門檻降低、大幅擴(kuò)容的同時，“迷你基金”數(shù)量也在不斷增加。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“迷你基金”的加快出清有助于構(gòu)建產(chǎn)品供給側(cè)優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的生態(tài)，推動行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月1日，今年以來北向資金成交凈買入金額達(dá)1483億元，在此期間的買入成交金額超9000億元，其中寧德時代以近120億元的凈買入金額“霸榜”，隆基綠能、招商銀行、五糧液、貴州茅臺等均獲凈買入約50億元。

從行業(yè)上看，北向資金更鐘愛高景氣度的新能源賽道龍頭和以高端白酒為主的強(qiáng)復(fù)蘇概念，以及非銀金融、電力設(shè)備、食品飲料、有色金屬等板塊。

隨著公募基金市場的快速發(fā)展，公開披露的基金信息日益增多。近日，證監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《公開募集證券投資基金信息披露電子化規(guī)范》(以下簡稱《規(guī)范》)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，自公布之日起施行。

證監(jiān)會表示，制定《規(guī)范》，通過信息技術(shù)手段將披露信息規(guī)范化、結(jié)構(gòu)化、數(shù)據(jù)化，有利于提升信息生成、交換、校驗、應(yīng)用的效率，在基金信息披露義務(wù)人、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者之間搭起數(shù)據(jù)交換的橋梁，對保障公募基金公開透明運作起到積極作用。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為2023年將開啟公募基金“新黃金十年”，行業(yè)未來蘊(yùn)含較大發(fā)展機(jī)遇。在居民財富總量快速增加、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)移的市場環(huán)境下，養(yǎng)老金長線資金入市疊加全面注冊制的推進(jìn)有望擴(kuò)大資產(chǎn)端供給，加速直接融資發(fā)展，將進(jìn)一步驅(qū)動公募基金規(guī)模持續(xù)上漲，行業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。

展望后市，多家公募基金均持樂觀預(yù)期。展望2023年，業(yè)內(nèi)專家和機(jī)構(gòu)表示，隨著疫情防控優(yōu)化措施的持續(xù)落實，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項政策效應(yīng)逐步釋放，我國經(jīng)濟(jì)增速有望持續(xù)回升，居民將加大對權(quán)益類資產(chǎn)的投資力度，基金業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。

同時，公私募基金也有望發(fā)揮專業(yè)投資者優(yōu)勢，為廣大投資者提供更為豐富的投資選擇，成為居民財富增長、促進(jìn)共同富裕的有力工具。

畢馬威發(fā)布的《2023公募基金高質(zhì)量發(fā)展趨勢及戰(zhàn)略洞察》報告中指出，2023年將開啟公募基金“新黃金十年”，行業(yè)未來蘊(yùn)含較大發(fā)展機(jī)遇。

在居民財富總量快速增加、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)移的市場環(huán)境下，養(yǎng)老金長線資金入市疊加全面注冊制的推進(jìn)有望擴(kuò)大資產(chǎn)端供給，加速直接融資發(fā)展，將進(jìn)一步驅(qū)動公募基金規(guī)模持續(xù)上漲，行業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機(jī)會在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2023-2028年基金行業(yè)競爭格局及“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略研究報告》。

由中研普華研究院撰寫，本報告對我國基金行業(yè)的供需狀況、基金發(fā)展現(xiàn)狀、基金子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了基金行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、基金行業(yè)的發(fā)展建議、基金行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。基金報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

基金行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析基金未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘基金行業(yè)的市場潛力，基于重點細(xì)分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場競爭、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發(fā)展方向。

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