國資委重磅發文 健全債券發行管理體系 債券行業深度分析及投資戰略研究報告

• 李波 2023年5月8日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 904 56
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5月6日，記者從國務院國資委獲悉，為健全中央企業債券發行管理體系，提高債券發行審批效率，加強債券全流程管控，有效防范債券違約風險，利用債券融資推動國有資本和國有企業做強做優做大，國務院國資委近日印發了《中央企業債券發行管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。

5月6日，記者從國務院國資委獲悉，為健全中央企業債券發行管理體系，提高債券發行審批效率，加強債券全流程管控，有效防范債券違約風險，利用債券融資推動國有資本和國有企業做強做優做大，國務院國資委近日印發了《中央企業債券發行管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。

據了解，《辦法》重點在完善工作體系、優化審批程序、強化過程管理、加強風險防控等四個方面作出規定。

著力健全債券發行管理工作體系

明確管理責任，國資委審核集團公司年度債券發行計劃、推動中央企業強化債券風險防控，中央企業集團公司落實管理主體責任、健全債券發行管理制度、負責子公司債券發行及全流程管理。

明確管理范圍，將管理范圍擴充為企業在各類債券市場發行的公司信用類債券，實現對各類債券品種的全覆蓋。

明確全流程管控要求，包括制度建設、債券發行計劃制定、債券發行事前審核、存量債券動態監測、債券兌付安排、違規責任追究等內容。

著力提高債券發行審批效率

改變一事一批的方式，對中央企業債券發行實行年度計劃管理，結合年度預算管理，國資委一次性審批中央企業集團公司年度債券發行計劃，確定債券發行額度，中央企業集團公司據此自行決策具體發行事宜。

央企子企業的發債事項，均由集團公司負責審批和管理。

著力提升債券發行全流程管理水平

嚴格限定發債主體，要求中央企業建立債券發行主體認定機制，確定可以發行債券的子企業標準或名單。

優化債券融資結構，要求中央企業合理確定債券品種和債券期限，逐步提高中長期債券發行占比。

用好債券創新品種，要求中央企業通過發行科技創新債券、碳中和碳達峰債券、鄉村振興債券等創新品種，有效服務國家重大戰略。

著力防范債券違約風險

《辦法》對各環節的風險防范工作提出了系統要求，包括年度債券發行計劃制定及審核、重點風險企業管控、永續債管控、境外債券融資管理、信息披露、募集資金使用、債券在線監測、兌付風險管理、重大信息報告、違規責任追究等方面。

《辦法》的出臺，有利于中央企業用好債券市場深化改革、高質量發展機遇，及時抓住債券發行窗口，為建設現代化產業體系、實現高水平科技自立自強提供資金支持，保障國家重大工程、重點項目建設和實體經濟發展。

債券行業市場前景如何?

日前，中國人民銀行(以下簡稱“人民銀行”)發布了2023年2月份金融市場運行情況。

數據顯示，2月份，債券市場共發行各類債券54724.3億元，國債發行6730億元，地方政府債券發行5761.4億元，金融債券發行8053.5億元，公司信用類債券發行9297.1億元，信貸資產支持證券發行213.4億元，同業存單發行24525億元。

截至今年2月末，債券市場托管余額為146.4萬億元。

其中，銀行間市場托管余額126.9萬億元，交易所市場托管余額19.5萬億元。分券種來看，國債托管余額25.3萬億元，地方政府債券托管余額36萬億元，金融債券托管余額34.8萬億元，公司信用類債券托管余額32萬億元，信貸資產支持證券托管余額2.4萬億元，同業存單托管余額14.3萬億元;商業銀行柜臺債券托管余額437.5億元。

據中研研究院出版的《2022-2027年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》顯示

債券行業市場分析

中央經濟工作會議要求，繼續做好“六穩”“六?！惫ぷ?，政策發力適當靠前，適度超前開展基礎設施投資，實施好擴大內需戰略，加大宏觀政策跨周期調節力度。

“當前投資緩中趨穩，結構不斷優化，但面臨明顯下行壓力，需采取措施積極擴大有效投資，努力保持2022年上半年和全年投資平穩增長。”國家發展改革委投資司相關負責人表示，投資從當前看是需求，從長期看是供給，對于穩定經濟增長、優化供給結構具有重要作用。

2021年我國發布多項政策，其主要方面有：促進新型消費發展，拓展新型消費融資渠道;加大資金統籌力度，有序發行城鎮建設轉向企業證券;鼓勵發行農業專項債券;提升中小微企業金融服務能力;大力發展綠色證券等金融工具，拓展綠色債券市場等。

數據顯示，2021年12月，全國發行新增債券1136億元，其中一般債券125億元、專項債券1011億元。全國發行再融資債券2043億元，其中一般債券242億元、專項債券1801億元。

合計，全國發行地方政府債券3179億元，其中一般債券367億元、專項債券2812億元。

2021年12月，地方政府債券平均發行期限9.0年，其中一般債券5.7年，專項債券9.5年。地方政府債券平均發行利率3.14%，其中一般債券2.94%，專項債券3.17%。

全年看，全國發行新增債券43709億元，其中一般債券7865億元、專項債券35844億元。

全國發行再融資債券31189億元，其中一般債券17804億元、專項債券13385億元。合計，全國發行地方政府債券74898億元，其中一般債券25669億元、專項債券49229億元。

2月份，銀行間債券市場現券成交21.7萬億元，日均成交10835.9億元，同比增加9.0%，環比增加22.2%。

單筆成交量在500-5000萬元的交易占總成交金額的45.4%，單筆成交量在9000萬元以上的交易占總成交金額的47.4%，單筆平均成交量4653.1萬元。

交易所債券市場現券成交3.1萬億元，日均成交1532.5億元。商業銀行柜臺市場債券成交16.9萬筆，成交金額219.6億元。

2月份，銀行間貨幣市場成交共計120.6萬億元，同比增加35.9%，環比增加12.3%。其中，質押式回購成交110.6萬億元，同比增加38.8%，環比增加14.2%;

買斷式回購成交4035.4億元，同比增加5.1%，環比增加41.9%;同業拆借成交9.6萬億元，同比增加10.3%，環比減少5.9%。交易所標準券回購成交38.3萬億元，同比增加41.2%，環比增加25.1%。

2月份，銀行間質押式回購月加權平均利率為2.1%，環比上升51個基點;同業拆借月加權平均利率為1.92%，環比上升49個基點。

2月份，商業匯票承兌發生額1.5萬億元，貼現發生額1.0萬億元。截至2月末，商業匯票承兌余額18.6萬億元，貼現余額12.6萬億元。

2月份，簽發票據的中小微企業7.2萬家，占全部簽票企業的90.6%，中小微企業簽票發生額0.9萬億元，占全部簽票發生額的60.5%。貼現的中小微企業6.8萬家，占全部貼現企業96.5%，貼現發生額0.7萬億元，占全部貼現發生額70.4%。

地方政府債券平均發行期限11.9年，其中一般債券7.7年，專項債券14.2年。地方政府債券平均發行利率3.36%，其中一般債券3.26%，專項債券3.41%。

全年我國共發行各類債券56.94萬億元人民幣，同比增長約26%。

從我國2020年債券發行的結構來看，所有債券品種中，金融債券的發行量占比最大，2020全年共發行了29.15萬億元，占比約為51.20%;

其次是公司信用類債券，2020年全年共發行了14.20萬億元，占比為24.94%;再者是政府債券，2020年共發行13.53萬億元，占比約為23.76%;國際機構債券的發行量占比最少，為554億元，占比僅為0.10%。

債券行業市場前景分析

債券是由政府、企業、銀行等債務人按法律規定的程序發行的、保證在規定的時間內償還債務的債券。我國債券的種類很多，按照發行主體的不同，可以分為政府債券、金融債券和公司債券。

國債有兩類，一種是國家和地方的公債，它們以其良好的信譽、良好的利率和較低的風險而被稱作“金邊債券”。因為一般的金融機構擁有強大的資本和高的信用，所以它們通常具有很好的信譽。

近幾年，我國 GDP持續穩步增長，總體經濟形勢向好，2020年由于疫情的影響， GDP增速降至2.7%，截至2021年， GDP達到1143669.7億元，年增長率為12.8%，我國經濟逐步開始從疫情沖擊中恢復。

為了適應市場上的貨幣流動需求，貨幣發行規模穩步增加，預計2021年將達到2383000億元人民幣。

與此同時，全國固定資產投資總額也在持續增加，到2020年，全國固定資產投資達到552884億元，占 GDP比重逐年下降，金融業投資比重持續增加。

目前，我國債券市場正處在高速發展階段，債券市場規模不斷擴大，券種結構趨于平穩，以滿足社會各方的需求，出現了許多新品種的債券，尤其是綠色債券，在我國證券市場改革進程中，美國國債收益率的上漲勢頭有所減緩，從而緩解了國外資金外流的壓力，增加了對中國債券的吸引力。

想要了解更多行業詳細分析，請點擊查看中研普華研究院《2022-2027年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》。

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