黃金消費投資需求均現大幅增長 黃金衍生品行業發展前瞻

• 吳澳燕 2023年5月11日 來源：互聯網 787 47
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2023年一季度，我國共生產黃金114.87噸，同比增長6.92%。其中，國內原料黃金產量為84.97噸，同比上升1.88%;另有進口原料黃金產金量為29.90噸，同比增長24.41%。

黃金消費投資需求均現大幅增長

2023年一季度，我國共生產黃金114.87噸，同比增長6.92%。其中，國內原料黃金產量為84.97噸，同比上升1.88%;另有進口原料黃金產金量為29.90噸，同比增長24.41%。

與此同時，疫情影響逐步消退和一系列促消費政策落地顯效，提振了消費者消費意愿，一季度黃金消費恢復態勢明顯：黃金首飾消費量達189.61噸，同比增長12.29%;金條及金幣消費量達83.87噸，同比增長20.47%。

得益于產量的穩步回升以及黃金產品銷量和價格上升，今年國內黃金企業一季度取得不錯的業績表現。據財報數據顯示，2023年一季度，11家上市金企合計實現營業收入1476.60億元，同比增長14.48%。其中，8家金企營業收入實現同比正增，7家金企歸母凈利潤較上一年同期增加，4家金企實現營收凈利雙增。

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國黃金衍生品行業競爭格局分析及發展前景研究報告》顯示：

黃金衍生品是金融衍生品的一種，衍生品在現代金融市場中具有重要地位，當前國際市場的黃金衍生工具已經非常豐富，并具備了相當的市場規模，在黃金市場上的影響力也越來越大。黃金衍生工具中具有代表性的是黃金期貨和黃金期權、以及紙黃金、現貨黃金等。

目前，大量的黃金生產、加工、貿易、珠寶首飾企業已經運用黃金期貨進行套期保值實現價格風險管理，企業通過期貨市場獲取未來市場的供求信息，提高企業生產經營決策的科學合理性，促進了黃金企業的平穩運營和黃金行業上中下游產業鏈的整合。

中國黃金協會統計數據顯示，2022年國內黃金總消費量同比下降10.63%至1101.74噸，其中金飾同比下降8.01%至654.32噸，金幣金條同比下降17.23%至258.94噸，工業及其它用金同比下降8.55%至88.48噸，可以看出首飾仍是國內黃金消費的絕對主力，相較其它用途顯示出更強的需求剛性。

黃金衍生品行業發展前瞻

黃金憑借其貨幣、金融和商品等多重屬性一直備受關注，同時由于具有穩定的物理屬性和化學屬性廣泛應用于黃金飾品、工業及高新技術產業的生產中。2019年，我國黃金實物消費量達到1002.78噸，是2000年的4.7倍，連續第7年成為全球黃金第一大消費國。隨著黃金實物應用范圍的擴大，需求量逐步增加，價格波動愈發劇烈，越來越多的黃金企業意識到參與黃金金融衍生品市場的重要性。

黃金是一種特殊的大類資產，同時具備類似于大宗商品的商品屬性、類似于美元的貨幣屬性、以及類似于債券的金融屬性。而作為投資品，黃金又同時具備抵御通脹、規避風險、資產配置的功能。全球黃金市場交易量大、流動性強，據世界黃金協會數據，2021年黃金日均交易量達1309億美元，市場深度接近于美國國債。黃金能帶來長期的正向回報，2001-2022年期間，黃金以9.2%的復合年化收益率，跑贏了美債、美股和原油。

發展場外金融衍生品市場可以有效促進基礎資產的價格發現，優化資源配置。當前我國正處于重要戰略機遇期，金融市場基礎設施建設面臨重大機遇和挑戰。金融市場化改革持續推進，價格工具日益成為貨幣政策調控的主要手段。與此同時，外匯、債券以及商品交易市場活躍度的提升，為場外衍生品市場發展創造了條件。

黃金衍生品具有價格發現、風險規避及資產配置等功能，對于黃金企業穩定盈利能力水平、控制生產成本、抵御價格風險等方面具有重要意義。近些年，參與到黃金期貨、期權交易當中的黃金企業的數量越來越多，期貨、期權的成交量和持倉量呈逐年上升態勢。2019年，我國黃金期貨成交量為92417134手(雙邊，下同)，是2008年的11.9倍，年均增速為46.3%;年均持倉量為257846手，是2008年的6.4倍，年均增速為20.5%。

黃金衍生品是我國最重要的商品衍生品之一。早期主要是以套期保值為目的開展的黃金遠期交易，隨著金價波動加大，出現了以庫存管理和資金運營為目的的掉期交易和期權交易。目前，我國黃金衍生品業務覆蓋遠期、掉期、期權三大類品種，交易平臺包括上海黃金交易所和外匯交易中心。

與其他大宗商品一樣，黃金具備一定的實用功能。例如，得益于產量稀少和迷人的金色光澤，黃金被制成精美的珠寶首飾，以彰顯所有者的財富和地位;由于耐腐蝕、導電性強，黃金成為電子元器件的理想鍍層，日本就曾從廢棄的電子產品中回收金屬以制作東京奧運會的獎牌，平均每30部智能手機中能夠提取出約1克黃金。此外，黃金在航空航天、醫療等領域也有著廣泛應用。

我國場外黃金衍生品市場定價基準日趨多元化，除傳統基于國內競價市場黃金價格的定價基準外，近年來以上海金集中定價、離岸市場現貨黃金價格和倫敦市場國際黃金價格為定價基準的場外黃金衍生品交易日益增多，并已初步形成較為有效的黃金遠期、期權定價曲線，市場定價有效性逐步提高。

2020年4月，我國金融市場開始對外開放，金融改革進一步加速，國內金融機構競爭勢必加劇，但同時也是國內金融市場的重要發展契機。黃金市場作為一個全球性市場，黃金衍生品的構建、發展與完善對于維護黃金產業大有可為。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國黃金衍生品行業競爭格局分析及發展前景研究報告》。報告對行業相關各種因素進行具體調查、研究、分析，洞察行業今后的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在，評估行業投資價值、效果效益程度，提出建設性意見建議，為行業投資決策者和企業經營者提供參考依據。

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