公募基金總規模創歷史新高 中國公募基金行業現狀與投資前景分析

• 黃江 2023年7月3日 來源：新浪 327 14
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數據顯示，2023年上半年，共有3只基金凈值漲幅超過90%，且全部為動漫游戲類主題類ETF，華夏中證動漫游戲ETF漲幅已超過93.25%，位居權益類基金榜首。

截至6月30日，今年以來已有128家公募或證券公司旗下1916只(多類別份額分開統計)基金產品實施分紅，分紅總額為980.05億元，較去年同期分紅總額1431.26億元下降451.21億元。

今年以來，市場延續震蕩行情，公募基金通過一線調研密切跟蹤上市公司動態。公募扎堆調研股中，也有不少年內翻倍大牛股，如湯姆貓、天孚通信、中際旭創等。

整體來看，二季度以來公募基金扎堆調研的上市公司集中于TMT與醫藥生物兩大板塊，如AI主題的湯姆貓、中際旭創、天孚通信等，半導體的東芯股份、唯捷創芯、中科藍訊、國芯科技與圣邦股份，醫藥生物板塊的海泰新光、開立醫療等。

公募基金總規模創歷史新高

最新數據顯示，公募基金總規模年內第三次站上27萬億元，創出歷史新高。

6月29日，中國證券投資基金業協會(以下簡稱“中基協”)發布5月份公募基金市場數據顯示，截至2023年5月底，我國境內共有基金管理公司143家，其中，外商投資基金管理公司47家(包括中外合資和外商獨資)，內資基金管理公司96家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司12家、保險資產管理公司1家。以上機構管理的公募基金資產凈值合計27.77萬億元。

具體來看，封閉式基金資產凈值合計為3.70萬億元，開放式基金資產凈值合計為24.07萬億元。

開放式基金中，具體包括股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金、QDII基金五大類。基金規模方面，貨幣基金和債券基金規模增長較快，截至5月底，貨幣基金資產凈值規模為11.89萬億元，較4月底增加了4134.2億元;債券基金規模實現“四連增”，資產凈值規模為4.63萬億元，較4月底增加了2579.49億元;混合基金、股票基金、QDII基金規模則有所減少。基金份額方面，除混合基金外，其他類型基金都有不同程度的增長，其中，貨幣基金份額為11.88萬億份，較4月底增加了4112.69億份;債券基金份額為4.08萬億份，較4月底增加了2229.23億份。

對于公募基金總規模創歷史新高，從5月份數據來看，貨幣基金和債券基金合計新增規模6713.69億元。在理財產品凈值化、存款利率下行、地產市場低迷的背景下，追求穩健收益的投資者轉向行業相對成熟的公募固收類基金。另外，權益指數基金在市場震蕩筑底期成為逆勢布局工具，近期份額也有明顯增長。”

根據中研普華研究院《2023-2028年中國公募基金行業競爭格局分析及發展前景研究報告》顯示：

公募基金2023年上半場榜單

數據顯示，2023年上半年，共有3只基金凈值漲幅超過90%，且全部為動漫游戲類主題類ETF，華夏中證動漫游戲ETF漲幅已超過93.25%，位居權益類基金榜首。

在主動權益類基金中，諾德新生活、東吳移動互聯、東吳新趨勢價值線成為前三名，東吳新趨勢價值線則是在最后一日實現反超。

2023年上半年，A股熱點板塊，一個是AI帶動的TMT板塊，尤其是AI主線的活躍程度大超市場預期，與其相關的CPO、ChatGPT、芯片、算力服務器、傳媒等細分方向板塊迎來爆發式上漲。另一個則是“中特估”，其邏輯也在年內持續發酵，不少大市值“中字頭”股票頻頻大象起舞。

不過，要說表現最好的基金，依然是動漫游戲類。一季度，凈值漲幅最高的基金是華夏基金的游戲ETF(159869.OF)，為59.83%，由基金經理徐猛管理。緊隨其后的是華泰柏瑞基金的游戲動漫ETF (516770.OF)、國泰基金的游戲ETF(516010.OF)，漲幅分別是58.80%、58.22%。

上半年，動漫游戲ETF再度遙遙領先，華夏中證動漫游戲ETF漲幅為93.25%。華泰柏瑞中證動漫游戲ETF同期漲幅也超過90%。

Wind數據顯示，2023年上半年，主動權益類基金分別為諾德新生活、東吳移動互聯和東吳新趨勢價值線。其中，諾德新生活A漲幅為75.07%，東吳移動互聯A、東吳新趨勢價值線的漲幅分別為71.64%、66.41%。

有意思的是，東吳新趨勢價值線則是在6月30日最后一天凈值小幅上漲了1.81%，超過了此前排在前面的銀華體育文化基金，從而擠進前三。

此外，從持倉上來看，3只基金也是清一色的重倉押注TMT，從而實現領跑。

主動權益三強押寶TMT

諾德新生活一季報顯示，截至2023年3月31日，該基金持股比例為90.91%，信息傳輸、軟件和信息技術服務業務配置比例高達59.73%，將近六成，制造業占比為23.94%，金融業占比為5.09%。此外，Wind數據顯示，前十大重倉股為海光信息、金山辦公等，幾乎清一色的TMT，合計占基金資產凈值比例為53.89%。

基金經理周建勝曾表示，展望2023年二季度，預期更多的數字經濟政策細則將進入落地階段，密切關注國家數據局的動向，信創相關的訂單預期開始釋放出來，數字經濟板塊預期還會有比較好的投資機會。同時，重點布局ChatGPT產業鏈機會、信創產業鏈機會、數據要素機會和芯片的拐點機會四大方向。

東吳移動互聯基金也同樣重兵布局TMT板塊。該基金2023年一季報顯示，一季度末基金持股比例為90.09%。前十大重倉股為清一色的信息技術類個股，合計占基金資產凈值的比例為60.26%，科創板中寒武紀、金山辦公、海光信息也都亮相。

基金經理劉元海掌管的東吳新趨勢價值線基金，其前十大重倉股與東吳移動互聯基金基本相同，僅是同花順代替了東吳移動互聯基金前十大重倉股中的天孚通信。

公募基金半年度凈值博弈白熱化

當前，缺乏增量資金，無疑是市場缺乏賺錢效應的主要原因。從公募基金的情況來看，今年的賺錢效應均集中在債券固收類產品，較為寬松的流動性給債市創造了良好的機會。

據不完全統計，6月以來，已有22只債券基金宣布提前結束募集，其中有基金甚至出現“日光”的情況，新成立的債券基金規模超過470億元，在新發基金中占比近八成，成為今年基金市場“最靚的仔”，而股票型基金以及偏股型的混合型基金，今年發行卻非常慘淡。

若把滬深300市盈率倒數假設為股票的潛在收益率，把十年期國債收益率假設為無風險利率，那么滬深300市盈率倒數減去十年期國債收益率，就是買股票承擔風險而給予的補償。當前風險補償值是5.79%，距離6.13%的平均機會值很近，而2022年10月底的風險溢價為6.96，遠超6.13的平均機會值。

既然如此，公募基金無法帶來增量資金，那產業資本是否入市了呢?答案是否定的。從相關數據來看，今年非但沒有大規模的產業資本凈流入資本市場，反而新發IPO大量涌入，以及定增等再融資。

當然，除了公募基金和產業資本外，北向資金也是一種較為顯著的增量資金，而北向資金比較關注兩點，一是人民幣匯率，另一個則是市場估值。

具體來看，目前市場估值已具有吸引力，但匯率卻未能表現亮眼。通過下圖不難看出，這波人民幣匯率的貶值與滬深300指數的下跌是高度吻合的，呈現明顯的負相關關系。回顧2022年10月31日，各大指數殺跌到年內低點，當日的人民幣匯率也是那波貶值的峰值，達到了7.3。

《2023-2028年中國公募基金行業競爭格局分析及發展前景研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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