民營醫療行業投資戰略研究

• 陳博 2023年8月3日 來源：中研網 510 27
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綜合醫院會將是社會資本投資的另一熱點。首要原因是我國醫療資源的嚴重供需不平衡，且供給在地域又分布不均。患者具有在本地尋求醫療服務的趨向，因此根據各地供需狀況設建綜合醫院或者收購、托管運營不理想的醫院完全可以通過彌補公立醫院所不能滿足的大眾醫療需求而獲

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? 作為我國醫療衛生體系的重要組成部分，民營醫院深受國家重視。中國十四五規劃綱要提出，支持社會辦醫，鼓勵有經驗的執業醫師開辦診所。

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吉林：加強公立醫療機構建設，深化公立醫院改革，規范發展社會辦醫。加快建設分級診療體系，推動優質醫療資源擴容下沉，推進多層次醫聯體建設和縣域醫共體建設。

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湖南：做大健康服務業，發展健康管理、中醫養生、醫療康復、體育健身等，規范發展社會辦醫，培育藥品流通、醫療器械、中藥材和化妝品市場，加快湖南健康產業園建設。促進社會辦醫持續健康規范發展，促進健康產業發展。

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寧夏：規范發展社會辦醫，鼓勵社會力量舉辦高水平醫療機構。

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浙江：深化醫藥衛生體制改革，加強“三醫聯動”“六醫統籌”，加快建立現代醫院管理制度和分級診療制度，引導社會辦醫規范發展。

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青海：放寬社會辦醫規劃限制和準入范圍，開展診所備案管理試點，強化醫療衛生行業綜合監管。

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江西：支持社會辦醫，鼓勵有經驗的執業醫師開辦診所。全面推進醫師執業區域注冊，鼓勵開展多點執業。

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北京：支持規范社會辦醫，引導社會辦醫療機構與公立醫療機構錯位協同發展，鼓勵社會資本舉辦康復醫療中心、護理中心、健康體檢中心、眼科醫院、婦兒醫院等，鼓勵連鎖化、集團化經營醫學檢驗實驗室、病理診斷中心、醫學影像中心、血液透析中心等。

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天津：鼓勵支持社會辦醫，推進非營利性社會醫療機構和公立醫療機構在專科建設、人才培養、承擔政府指定任務等方面同等待遇。

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上海：鼓勵社會辦醫健康發展，加快新虹橋、浦東國際、楓林、思南等醫學園區建設，支持有條件的醫療機構開展國際醫療旅游服務，推進健康保險和醫療支付與國際接軌。

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民營醫院的戰略定位需要考慮以下幾個緯度：

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城市經濟發展水平。當地人群的經濟承受能力和支付能力以及對醫療服務不同層次和品質的需求決定了醫院在服務領域和運營規模方面的定位。比如高端醫療針對的是富裕人群，而這類人群多分布于北京上海等一線城市且相對于整體大眾來說數量較少，因此目前高端醫療類醫院多分布于一線城市且規模有限。

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當地醫改政策。各地在醫改政策細則落實和推進程度不同，因而民營醫院在進入和運營方面所遇到的政策法規壁壘以及市場競爭環境也各不相同，在服務領域、進入模式以及競爭策略方面也需要做相應調整。比如江蘇省宿遷市在2000年就已開始醫療改革并在2003年成為全國僅有的全是民營醫療機構的地級市，其政策環境已相當成熟，因而政策壁壘相對較低。但由于民營醫院之間的競爭已相當激烈，供給日趨飽和，因此如何在醫療服務和價格上制勝并奪取市場份額會是重要的考慮因素。相對而言，在一些“試點”城市，雖然部分政策細則的落實還有待探索，但是整體政策環境寬松，公立醫院改革正大力推進，同時社會資本又未充分涉足，因此有可能是較好的市場切入點。

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稅收優惠政策考量。在人口老齡化和醫改步伐加快的進程中，伴隨著國家相關政策的密集出臺，民營醫院的快速發展值得期待。但現有稅收優惠政策出臺時間較早，且向非營利性醫療機構（以公立醫院為主）傾斜，和行業發展的現狀及趨勢的契合度有待提高，政策的系統性及前瞻性亦顯不足（詳見附錄）。因此，我們預期未來國家會從行業角度統籌規劃，制定或完善配套的稅收優惠政策來鼓勵和支持其發展。對于行業的潛在投資者，建議應考量現行稅收優惠政策下稅務成本的經濟性，并對未來的行業政策保持密切關注以評估其帶來的稅務成本變化和對經營模式的影響。

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供需狀況。由于大多患者趨向于就近就醫，醫療服務有較強的服務半徑限制，因此投資者應當考慮當地人群的疾病譜、分析市場潛力和醫療服務的供給。存在供需不平衡的市場會是較好的選擇。

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醫療服務項目。投資者應當結合市場狀況和各服務板塊的市場前景確定自己的經營項目。比如專科醫院投資額度相對較小且運營也更加容易，但是進入壁壘小因此較容易復制，有可能會面對激烈的競爭并擠壓盈利空間。相比之下，綜合醫院投資周期長風險高且經營管理難度大但較難以復制，一旦確立了公眾認知度，較難被取代，先入優勢明顯。投資者應當結合自身實力和投資目標選擇恰當的醫療服務項目。

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進入模式。投資醫院大致有新建、收購私立醫院以及收購或者托管公立醫院四種模式。

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綜合醫院會將是社會資本投資的另一熱點。首要原因是我國醫療資源的嚴重供需不平衡，且供給在地域又分布不均。患者具有在本地尋求醫療服務的趨向，因此根據各地供需狀況設建綜合醫院或者收購、托管運營不理想的醫院完全可以通過彌補公立醫院所不能滿足的大眾醫療需求而獲得一席之地。其次，政策利好。國務院常務會議提出要加快推進“補短板”工程建設，綜合醫院的建設是抓緊推進的項目之一。會議還提出要更多吸引社會資本參與促進項目順利實施，可見政府對民營綜合醫院的支持力度還將加強。不僅是宏觀政策，微觀層次上政策細則的落實也為民營醫院打開了大門。比如北京就繼取消醫師多點執業地點上限之后，取締了醫生需經主管單位批準的審查要求。醫師多點執業的推行將盤活現有的醫療資源，為民營醫院注入成長的核心力量，幫助其打造醫療團隊并提升品牌認知度。另外，醫保定點資格的獲取也變得更加容易，為在民營綜合醫院就醫的患者解決了支付方面的后顧之憂。

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相對于專科醫院，綜合醫院對資金、人才、管理等方面都有更高的要求。正是由于這個特性，綜合醫院更加難以復制，一旦在服務半徑內建立了公眾認知度，很難被取締，先動優勢明顯，因此目前醫療服務供需極不平衡的狀況為社會資本進入綜合醫療創造了一個良好的時機，各路資本都在迅速搶占市場。

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