全球魚粉價格自年初以來持續上漲 2023蛋白質飼料價格行情走勢

• 黃江 2023年8月8日 來源：東方財富 957 60
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受秘魯(魚粉主要供應國)上半年捕撈暫停的影響，全球魚粉價格自年初以來持續上漲，其中Q2以來魚粉價格加速上漲并創出歷史新高。

蛋白飼料一般指復合蛋白飼料。 豆粕以其良好的營養特性, 被譽為植物性蛋白質飼料“之王” , 它與動物性蛋白質飼料“之王” 魚粉和能量飼料“之王”玉米組合的日糧是最佳配方。

魚粉是水產飼料的重要原料之一，添加比例約10%~30%，其中特水料中的添加比例高于普水料。受秘魯(魚粉主要供應國)上半年捕撈暫停的影響，全球魚粉價格自年初以來持續上漲，其中Q2以來魚粉價格加速上漲并創出歷史新高。

受魚粉漲價影響，包括新希望、粵海飼料等在內的相關上市飼料企業均有不同程度提價情況。隨著水產飼料需求逐步進入旺季，魚粉價格短期內或仍有上漲空間。

2023蛋白質飼料價格行情走勢

短期豆粕供應緊張在市場逐漸寬松的供需格局下，對其價格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現貨均價較月中高點跌幅超12%，報3947元/噸。而隨著豆粕價格的回落，蛋白類市場的原料供應寬松預期也被進一步得到強化。

一方面是油廠檢修陸續結束，開機率較此前顯著提升;另一方面則是對大豆到港抽檢節奏的跟進逐步順暢，油廠保障生產連續性的能力有所提高。短期供應端對價格形成的偏多因素基本消除，目前僅剩較低的豆粕庫存水平，以及榨利水平改善有限對開機率形成的限制兩個因素，或將配合需求改善對豆粕價格形成支撐。

而從實際豆粕需求來看，其與菜粕價差的快速收窄，或將在6月回補一部分因前期供應緊缺所形成的替代。而當前畜禽養殖盈利水平偏低疊加小麥替代玉米后的飼料蛋白構成被動增加，則成為限制中期豆粕需求進一步釋放的最大障礙。

中長期大豆及菜籽進口量以及供應國的產量預期的提升，成為壓制遠期蛋白類飼料價格的首要因素。受巴西大豆豐產影響，新作出口能力保持強勁。同時疊加巴西大豆價格對美豆的價差優勢擴大，3月以來，巴西大豆出口快速增長，5月同比增長水平或將達到55%。同時也能夠看到，今年前四個月我國進口大豆累積3028萬噸，其中巴西大豆達到921萬噸，占比超30%，且呈逐月增加態勢，4月占比甚至達到72.8%，成為當月大豆的第一大進口來源地。此外，盡管加拿大菜籽23/24年度產量水平同比有所下調，但其較上年度仍保持了小幅增長。

玉米蛋白粉行情市場價格

步入2023年，玉米副產品供需市場更迭的浪潮席卷而來，時代逐漸日新月異，市場變化迅速。近期玉米蛋白粉行情在高位漲價后隨市場價格偏弱震蕩運行，現階段市場荊棘叢生，需求不見回暖疊加開機率漸升，重重利空之下，深加工企業利潤不見好轉，臨近六月，玉米蛋白粉市場價格還能否有上漲空間?

山東地區玉米蛋白粉主流均價5100-5220元/噸，廠商受豆粕行情低迷及下游需求不佳的影響近期報價連日下調，飼料廠終端消費薄弱，采購意愿不強，對市場保持觀望狀態。

從供應端來看，據Mysteel農產品(000061)調查數據顯示，目前全國玉米加工總量為52.64萬噸，周度全國淀粉行業開機率為48.77%，玉米副產品當周總產量為 21.72 萬噸，較上周下調 0.07 萬噸，其中玉米蛋白粉產量 4.65 萬噸，供應整體仍然處于中低水平。且加工利潤方面，山東市場玉米淀粉對沖副產品利潤為-112 元/噸，疊加原料玉米到車量較少，企業收購價格小幅上漲，但主產品淀粉持續偏弱運行，故企業利潤虧損仍在加劇。

從替代品豆粕來看，豆粕作為蛋白飼料原料主流產品在飼料配比中較其他產品應用廣泛，故玉米蛋白粉多與豆粕進行價格對比，近日豆粕油廠開機恢復至58%左右，國內大豆及豆粕庫存緩慢增加，供應陸續恢復疊加CBOT大豆下跌，增強美豆豐收預期，后期國內大豆與豆粕市場供應勢必逐漸寬松，豆粕現貨價格目前也已經開始呈現弱勢運行，截至當日山東市場豆粕單蛋白主流均價88.8元/蛋白，玉米蛋白粉主流均價86元/蛋白，兩者差價在2.8，面對蛋白含量較高的玉米蛋白粉與處于跌勢的豆粕對比，性價比正在逐漸縮減。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國高蛋白飼料行業供需分析及發展前景研究報告》顯示：

目前庫存正常維持在3-5天，采購量較大的維持在7-10天，與往年維持15-20天庫存出現明顯調整。飼企采購節奏的靈活調整，在需求端對于蛋白原料行情難以帶來支撐，疊加愈加寬松的供應面預期，預計蛋白飼料原料價格依然有下跌空間。

大豆進口成本下降、豆粕供應增加，豆粕價格走勢趨弱金十期貨5月23日訊，昨日國內豆粕現貨價格下跌。5月22日，沿海地區43%蛋白豆粕現貨報價3900～4150元/噸，較前一日下跌50～150元/噸，周環比下跌150～300元/噸。

受5月供需報告利空影響，美豆價格大幅走弱，大豆進口成本下降，加之上周油廠開機率回升至高位，豆粕供應增加，豆粕價格走勢趨弱。上周國內油廠開機率提高，提貨情況一般，豆粕庫存小幅回升，5月19日，國內主要油廠豆粕庫存22萬噸，比上周同期增加1萬噸，比上月同期減少4萬噸，比上年同期減少13萬噸，比過去三年同期均值減少17萬噸。后期仍需關注油廠開機情況。

根據美國農業部周度進度報告顯示，截至5月28日，美國大豆播種進度為83%，符合此前市場預期的77%-85%。作為對比，上周66%，去年同期64%，五年同期均值為65%。2021年美豆播種進度創下歷史12年以來新高，而今年同期播種進度則僅次于2021年水平，得益于良好的天氣播種條件，以及當前農戶較高的種植積極性，美豆播種情況進展順利。

根據美國農業部預計，本年度美豆產量或達到創紀錄水平，進一步強化了大豆貿易的供應寬松格局。結合美豆庫存水平以及當前南美地區大豆出口銷售節奏來看，全年大豆供需格局總體仍偏寬松，而需求端的下降或使全球大豆庫存逐步進入累庫階段，疊加榨利持續收窄，對國際大豆價格影響總體仍偏空。

今年以來，國內豆粕現貨價格走勢幾度反轉，節奏轉換較快。2月初至3月中旬，巴西大豆出口貼水持續走弱拉低國內進口成本，疊加國內市場對進口大豆供給增加的一致性預期，導致豆粕現貨價格快速下跌。3月中下旬至4月中旬，國內進口大豆通關政策收緊，進口大豆到港大幅延遲。當時，國內大豆和豆粕庫存已經偏低，導致中下游企業恐慌補庫，豆粕現貨價格大幅上行。4月中下旬，海關檢疫政策調整，前期延誤的大豆陸續放行，油廠開機顯著恢復，市場情緒反轉，豆粕現貨價格應聲而落。4月底，因“五一”節前企業集中備貨，豆粕現貨供給緊張，油廠排隊提貨比比皆是，疊加巴西大豆出口貼水企穩反彈以及市場出現收儲傳聞，豆粕現貨價格再度上揚。

目前，市場預計5月中旬后進口大豆到港將逐漸恢復，油廠開機壓榨也將大幅回升，豆粕供給有望寬松，豆粕價格或承壓下行。不過，若進口大豆供給不能如期增加，那么國內豆粕現貨供給短期將維持緊張態勢。

一方面，因卸港問題，4月進口大豆集中到港的情況并未發生。數據顯示，4月國內進口大豆到港量為127船或826萬噸，遠不及前期市場預估。受此影響，4月國內油廠整體開機率較低，特別是前3周全國主要油廠共壓榨大豆430萬噸，周均不足145萬噸，最后一周因通關政策放松大批大豆到廠，油廠開機壓榨逐漸回升至176萬噸。整體來看，4月國內油廠大豆壓榨量為606萬噸，低于月度初始預估值654萬噸，疊加國內進口大豆和豆粕期初庫存不高，4月國內豆粕供給緊張。據第三方機構預估，在進口大豆通關政策放松的情況下，5月國內主要地區油廠大豆到港預估為142船或923萬噸。隨著大豆到港增加以及開機率上升，供給緊張局勢將有所緩解，豆粕現貨價格或重回下行通道，但需關注進口大豆通關政策變化情況，若政策再次收緊，需調整大豆到港預估。

另一方面，因一季度養殖企業利潤不佳以及市場普遍看空后市，中下游企業主動去庫存，以隨采隨用策略為主，維持偏低庫存。然而，3月中旬以后，隨著進口大豆到港節奏放緩，國內供給收緊，市場恐慌情緒再起，疊加一季度結束終端市場存在剛需補庫，又恰逢“五一”小長假中下游企業再度增加備貨。此外，“五一”節后，油廠開機暫時處于偏低水平，多地存在油廠停機檢修、斷豆停機等現象，豆粕庫存短期很難迅速累積，5月中上旬油廠豆粕供給仍將偏緊。

《2023-2028年中國高蛋白飼料行業供需分析及發展前景研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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