2023年國內電解鋁市場需求疲軟 國內電解鋁供應增幅放緩

• 黃江 2023年8月15日 來源：東方財富 1385 91
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今年上半年，電解鋁市場需求疲軟，最直觀的表現是終端及加工市場弱勢運行。從終端市場來看，市場需求弱勢局面仍舊明顯。

鋁型材的用途包括國防、航天、建筑、電力、通訊、汽車、醫用及生活用品等領域。鋁及鋁合金管材的品種規格及分類常見的鋁材幾種類型。

2023年國內電解鋁市場需求疲軟

今年上半年，電解鋁市場需求疲軟，最直觀的表現是終端及加工市場弱勢運行。從終端市場來看，市場需求弱勢局面仍舊明顯。

8月6日-8月13日，中國主要地區電解鋁出庫量約12.6萬噸，較上期數據減少0.9萬噸，去年同期為14.7萬噸。

7月新增社融5282億元，同比少增2503億元，社融存量增速下降0.1個百分點至8.9%。新增人民幣貸款3459億元，同比少增3331億元，比近五年同期均值少增7064億元，創近十年來新增信貸的新低。美國7月CPI非季調同比增速從6月的3.0%回升至3.2%。核心CPI同比4.7%，比6月下行0.1%，同樣好于預期。名義CPI在基數變動下的回升并不意外，8、9月份預計仍保持在3%上方;核心環比增速符合預期，年內難以回到使美聯儲考慮貨幣政策轉向的水平。電解鋁企業繼續復產、新投產，主要集中于云南地，電解鋁理論成本微幅上漲。操作：中美匯率波動讓鋁價維持區間高位，但是在美國高利率環境下以及國內地產弱勢背景下。鋁價上升空間受限制。

數據顯示，2023年1～6月，國內電解鋁均價為18386元/噸，較去年同期下跌2906元/噸，跌幅為13.59%。截至6月30日，國內電解鋁價格為18530元～18570元/噸，均價為18550元/噸，較去年年末下跌120元/噸，跌幅為0.64%。

國內電解鋁供應增幅放緩

數據顯示，7月中國CPI同比下降0.3%，PPI同比下降4.4%，疊加人民幣貶值壓力增加，引發一定悲觀情緒。但另一方面根據歷史經驗，CPI與PPI同比同負后政策往往更加積極，市場對中國降息降準的預期升溫。海外方面，繼惠譽之后，另一大型評級機構穆迪下調了10家美國銀行信用評級，疊加7月全球制造業PMI低于榮枯線，全球宏觀面預期承壓。

供應：本周國內電解鋁產量維持增長為主，但隨著云南大規模的啟槽完成，國內電解鋁供應增幅放緩，截止目前國內運行產能達4,220萬噸，預計到8月底國內運行產能高達4,270萬噸附近，后續西南地區供應增量明顯，仍將抑制華南地區鋁市場。本周國內鋁錠到貨不及預期，目前北方鋁廠受京津冀地區洪水影響，運輸效率略有下降，到貨時間延長，其他地區鋁廠表示運輸順暢，暫未出現較大積壓。

需求：本周國內鋁下游開工整體向好，其中光伏型材企業反饋訂單增量明顯，8月份排產較好，鋁線纜等版塊也出現向好的情況，分區域看，周內無錫市場下游剛需備庫為主，下游追漲乏力，建筑型材方面企業訂單仍顯疲軟，中原地區鋁板帶箔企業訂單出現好轉，周內成交好轉。華南市場需求尚可，但鋁錠及鋁棒供應增量明顯，后續或有累庫預期。鋁材出口方面：據海關總署數據顯示，7月份國內未鍛軋鋁及鋁材出口總量約為48.97萬噸，同比下滑24.9%左右，據目前出口企業反饋，目前海外訂單平穩，預計8月份出口量仍維持環比持平狀態。

利潤：本周國內電解鋁即時成本小幅增長，主因氧化鋁市場偏強震蕩，成交重心維持抬升態勢，其他原輔料暫穩運行為主。截止本周四國內電解鋁即時完全成本環比上漲22元/噸至15,948元/噸附近。周內鋁現貨價格偏強震蕩，國內電解鋁即時盈利窄幅調整為主，截止本周四國內電解鋁現貨價格約為18,540元/噸，電解鋁平均即時盈利約為2,592元/噸環比漲67元/噸。綜合來看，氧化鋁市場短期維持上漲態勢，煤炭市場近期暫無大幅上漲行情，電解鋁用電市場整體持穩為主，預計短期國內電解鋁即時成本受氧化鋁市場帶動維持小幅增長為主。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國鋁型材行業競爭分析及發展前景預測報告》顯示：

江蘇型材加工企業眾多，且原材料鋁錠、鋁棒的貿易商及下游消費重地也大都分布在周邊經濟相對發達的地區，地理位置優越，區域優勢明顯，產品輻射蘇州、上海、杭州、寧波等城市。當地下游產品基本可以分為建筑型材和工業型材兩類。其中，建筑型材以門窗為主;工業型材產品主要有流水線、紡織機械設備、卷簾、自行車輪轂等，覆蓋范圍較廣，可來圖定制。另外，也有部分企業覆蓋中高端產品太陽能支架、邊框等。

原料端，采用外采鋁棒為主+鋁錠熔鑄為輔的形式。原材料鋁棒直接從甘肅、山東等固定渠道進行現貨點價，不考慮采購再生鋁，采購比較分散。鋁棒市場近日競爭比較激烈，華南鋁棒加工費幾成負數，華東地區也在100元/噸以下，也會考慮適當補貨;從鋁廠提貨的鋁錠一般采用自提+送到結合的模式，主要看上游鋁廠要求。現在鋁廠處于強勢期，個別不允許自提。鋁錠通過自有熔爐進行熔鑄，按照一個星期的生產用量備庫，也會在鋁價低位時提前預估下月需求量，做批量采購鋁錠，不考慮外采再生鋁。

生產端，采用以銷定產的模式，個別企業成品庫存高于常備，庫存壓力較大。企業普遍認為7月生產情況較好，8月開始有所下滑，本月訂單排期在10-12天左右，個別中高端精加工企業需要挑單生產。由于行業幾乎沒有滿產的概念，基本都留幾臺備用機器，目前70%左右的開工率是處于當地運營尚可的水平。以前訂單淡旺季規律性較強，但今年3-4月沒有明顯旺季效應。目前下游常備庫存減少，以按需定制為主，為了減少資金占用，客戶要求的交貨期縮短，提貨速度增快。

成品端，整體來看訂單情況一般，加工利潤整體下滑，下游分化走勢較為明顯。建筑型材訂單數量顯著下滑，回款壓力比較大，為下游墊資較多，工業型材占產品比例有所上升。其中，光伏型材和新能源汽車訂單增速較為明顯。邊框市場運行較為成熟，工廠模具設備要求高，行業內廠家生產效率與質量較高。目前市場上在打價格戰，加工費從2020年的7500元/噸回落至6000元/噸附近，光伏邊框訂單未來將維持增量;新能源汽車受到國家政策指引，從量價提升對鋁型材需求量。

銷售端，賬期按合同執行，對下半年9-10月傳統旺季仍有期待。國內建材主要對接江蘇、浙江和上海地區等地的經銷商，建材市場持續下滑，經銷商與訂單數量同比去年均有所萎縮。出口建筑型材主要通過貿易公司，工廠不直接對外，只負責提供材料，采用一口價定價模式。今年外貿環境較為一般，歐美訂單下滑趨勢明顯。工業材沒有經銷商，直接由工廠對接工廠。出口邊框需求量尚可，東亞及南亞的外貿需求有亮點。

國內電解鋁運行產能

2017年開始我國對電解鋁實施供給側改革，2018年頒布的《關于電解鋁企業通過兼并重組等方式實施產能置換有關事項的通知》確立了我國電解鋁產能天花板為4500萬噸，以控制行業產能的無序增長。根據阿拉丁數據，2022年我國電解鋁產能已達4418萬噸，全年產量4004萬噸，產能利用率達90.64%，接近飽和狀態。

國內的廠家由于有供給側改革的約束，總產能基本確定，各家公司最多也就是存量產能的搬遷置換，不會有太大的增量指標，也很難有新玩家的加入行業，存量玩家相對穩態的競爭格局已經很難發生根本性的變化;海外的廠家在高利率、高能源成本的背景下，擴產也比較謹慎，俄鋁由于地緣政治的風險還有可能出現供應鏈的沖擊，因此整體來看，整個電解鋁行業的供給進入了階段性的平衡階段。

經過煤炭、水泥、鋼鐵供給側改革的經驗，在供給側相對穩定的格局下，一旦需求側修復，會發生什么劇情，相信國內的投資者不會陌生，因此，當2022年，行業產能利率已經到了90%的高位，新增供給有硬約束，一旦國內需求邊際好轉，或者美元利率邊際下降，那不管是現貨市場，還是金融市場，市場的定價就有可能回到強力的上行周期。

《2023-2028年中國鋁型材行業競爭分析及發展前景預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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