2023中國鋁土礦進口4764萬噸 全國電解鋁產能提升趨緩

• 黃江 2023年9月5日 來源：東方財富 301 12
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根據美國地質調查局今年的一份報告，印尼是世界第六大鋁土礦生產國，儲量位列全球第五。印尼是中國第三大鋁土礦供應國，僅次于幾內亞和澳大利亞。

鋁土礦的質量評價主要參考鋁硅比(A/S)，即鋁土礦中氧化鋁和氧化硅的質量之比，硅的含量越高，則相應的氧化鋁含量則較低;且酸性的硅在堿法氧化鋁生產過程中會對氧化鈉、氧化鋁造成更高的損失。因此，A/S越高，鋁土礦的質量就越好。

2023全球鋁土礦產業概況

據海關總署統計，2023年4月中國鋁土礦進口1200萬噸，同比增加7.7%。2023年1-4月鋁土礦進口總量4764萬噸，同比增加8.8%。

根據美國地質調查局今年的一份報告，印尼是世界第六大鋁土礦生產國，儲量位列全球第五。印尼是中國第三大鋁土礦供應國，僅次于幾內亞和澳大利亞。

據印尼當地媒體報道，印尼政府決定從6月10日開始實施鋁土礦出口禁令，并鼓勵在印尼國內加工和提煉鋁土礦。

印尼總統佐科曾表示，實施鋁土礦出口禁令是出于多方面的考慮。該政策可以增加該國自然資源的附加值，增加新增就業崗位，增加外匯收入，促進經濟增長等。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國鋁土礦市場深度全景調研及投資前景分析報告》顯示：

國內方面，我國5月份的宏觀經濟不及預期。中國制造業PMI、財新PMI、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數都有不同程度回落，其中制造業PMI和財新PMI均落到枯榮線以下，CPI數據不及預期，PPI已連續多個月負增長且降幅在進一步擴大，多項數據表明目前國內的消費和生產都在降低投入，整體上呈現出“供需兩弱”的狀況，加之月末人民幣匯率壓力上升，也佐證了市場對我國經濟復蘇轉弱的預期。

5月份，滬鋁主力合約開盤18415元/噸，收盤價最低18015元/噸，最高18555元/噸，最低17455元/噸，月內下跌425元/噸，跌幅2.30%。鋁錠長江現貨均價18308元/噸，環比下跌398元/噸。廣東南儲現貨均價18347元/噸，環比下跌482元/噸。5月因鋁水轉換率提升以及鋁主產區減產等多方面因素的影響上，鋁錠去庫的斜率高于往年同期水平，現貨市場由月初的貼水變成月末的升水，升貼水的幅度在-40到150元/噸區間運行。5月份內外鋁價走出兩段行情：上半月鋁價震蕩走弱的驅動邏輯是宏觀數據不及預期以及美債危機襲擾金融市場;下半月振蕩上升的驅動邏輯是對大宗商品價格的修復。

中國鋁土礦進口政策與供需格局

從鋁土礦市場來看，5月份受供求關系的影響，國產鋁礬土的市場價格小幅下調，截止到5月31日，國產鋁礬土市場均價約435元/噸，月內下跌3元/噸。進口礦石方面，據海關統計數據顯示，2023年4月中國鋁土礦進口1199.75萬噸，同比增加7.7%。受印尼禁止鋁土礦出口政策的影響，4月份鋁土礦的主要國家為幾內亞、澳大利亞、巴西、加納以及馬來西亞。若短期內若無政策面因素變化或其他突發事件發生，預計價格波動空間較為有限。

從氧化鋁市場來看，自2023年以來，受供需格局的影響，中國國產氧化鋁市場價格持續走弱，據百川盈孚統計，5月31日，國產氧化鋁現貨均價為2850元/噸，月內價格下調30元/噸。月內降幅最大的地區主要是山西(下調70元/噸)，其次是山東(下調60元/噸)。2023年5月中國氧化鋁產量為695.1萬噸，同比增加0.49%，環比增加4.32%，5月份氧化鋁投復產主要集中在山東、山西兩省，減產主要集中在河南以及西南地區。

從電解鋁供需端來看，據百川盈孚統計，2023年5月份，我國電解鋁的產量為343萬噸，同比上漲0.54%，環比增長3.47%。而我國電解鋁的社會庫存從3月初開始持續去庫，截至5月29日，鋁錠社會庫存57.3萬噸，累計去庫67.6萬噸。

目前，近些年來，企業為進一步推進節能降耗、降低成本，增加產業鏈的附加值，生產出來的鋁水就近直接流入下游產業鏈。從公布的數據上來的看，電解鋁的產量達到2017年以來的新高，而鋁錠的社會庫存卻創了2017年同期的新低。

從被統計的16座城市的社會庫存來看，無錫和佛山的去庫量占去庫總值的75.3%,究其原因主要是兩個方面：一是鋁水轉化率不斷提高，適合長距離運輸和存儲的鋁錠減少。通過統計分析可以發現，近兩年鋁棒和鋁水轉換率之前的相關性非常高，達到0.90，且我國4月、5月的鋁水轉化率都超過七成，這也說明鋁水可能有相當一部分轉換為鋁水棒。

二是受消費的影響，出庫量大。佛山和無錫地區也有大量的電解鋁下游行業，包括汽車零部件、家電制造廠等工業企業，特別是“金三銀四”傳統的消費旺季，也加大對電解鋁的消耗，這與中汽協公布的1-4月份商用車、客車以及貨車的產銷量數據，以及行業內鋁型材、鋁線桿、鋁合金錠等開工率數據相互印證。

電解鋁行業供需趨緊分析

全國電解鋁產能提升趨緩，最新產能為 4466 萬噸。從近十余年國內的電解 鋁產能增長情況來看，國內的電解鋁產能呈現出穩步提升的趨勢。但自 2018 年 11 月國內電解鋁產能有所縮減以來，電解鋁產能增速有所下滑。根據阿拉丁數據， 截止 2023 年 3 月，國內電解鋁總產能為 4466.1 萬噸。

電解鋁是高耗能品種，產能存在天花板限制。從電解鋁的耗能情況來看，根 據百川盈孚信息，電解鋁在生產過程中單噸的耗電量約為 13600 度，屬于各類金 屬品種中耗電量相對較高的品種。根據 2020 年 11 月中國有色金屬工業協會副會 長文獻軍《中國鋁工業“十四五”發展思路》的主題演講中的信息，“十四五”期 間，國內電解鋁布局調整將基本完成，產能形成天花板。據惠譽測算，國內電解鋁 產能天花板預計在 4500 萬噸左右。

當前電解鋁產能規模已接近天花板指標，新增產能逐步減少。從近年來電解 鋁行業的新增產能情況來看，2020 年國內新增電解鋁產能合計 212 萬噸，2021 年國內新增電解鋁產能合計 21 萬噸，2022 年國內新增電解鋁產能合計 50 萬噸。 2023 年國內預計將無新增電解鋁產能，當年的總產能變動將主要來自于南山鋁業 的 5 萬噸電解鋁減產。

火電鋁二氧化碳排放量明顯高于水電鋁。在電力環節，火電鋁碳足跡遠高于 水電鋁，火電生產 1 噸電解鋁釋放約 11.2 噸二氧化碳，水電生產 1 噸電解鋁釋放 二氧化碳幾乎為 0。在電解環節，使用火電與水電生產 1 噸電解鋁均釋放約 1.8 噸 二氧化碳。全過程生產 1 噸電解鋁，火電釋放 13 噸二氧化碳，水電釋放 1.8 噸二 氧化碳，火電釋放量為水電的 722.22%，水電鋁的應用有望減小企業在碳排放方 面的壓力。

國內電解鋁能源結構逐步改變，水電鋁占比將逐步提升。從 2019 年的電解鋁產能結構來看，當年的電解鋁產能結構中，火電(自備電廠)、火電(網電)水 電、其他能源的產能占比分別為 65%、21%、10%以及 4%。根據安泰科預測，截 止十四五末，國內的電解鋁產能結構中，火電(自備電廠)、火電(網電)水電、 其他能源的產能占比將分別達到 54%、22%、19%以及 5%。國內水電鋁的產能 占比預計將逐步提升。

水電鋁開工率波動較大。從云南省電解鋁行業的開工率情況來看，從 2016 年 6 月至今云南省電解鋁行業開工率最高達 99.81%，最低為 58.15%，開工率波動 水平相對較大。主要原因為在云南省的電力結構中，水電的占比相對較大，受當 地豐枯水期因素影響，其電解鋁行業開工率水平相較其他省份波動更加劇烈。

《2023-2028年中國鋁土礦市場深度全景調研及投資前景分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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