t+0交易是什么意思 A股要試行T+0? 中國證券行業態勢分析

• 劉明月 2023年10月8日 來源：中研研究院 220 6
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滬深交易所相關負責人進一步稱，今年8月18日，證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時提出，研究適當延長A股市場交易時間。這項工作涉及面廣、影響面大，交易所正在按照證監會統一部署，深入研究論證。

t+0交易是什么意思

T+0交易制度，是指“投資者當天賣出股票獲得的資金在當天就可以買入股票、當天買入的股票在當天就可以賣出”的一種證券交易機制。實際上，T+0交易是我國證券市場參與者之間的一種通俗叫法，正式名稱為“當日回轉交易”。在《上海證券交易所交易規則(2018年修訂)》中明確，“證券的回轉交易是指投資者買入的證券，經確認成交后，在交收前全部或部分賣出”。

我國的債券、債券交易型開放式指數基金、交易型貨幣市場基金、黃金交易型開放式證券投資基金、跨境交易型開放式指數基金、跨境上市開放式基金、權證，以及經證監會同意的其他品種(前款所述的跨境交易型開放式指數基金和跨境上市開放式基金僅限于所跟蹤指數成份證券或投資標的實施當日回轉交易的開放式基金，B股實行次交易日起回轉交易)均實行當日回轉交易。

A股要試行T+0?

證監會答復《關于進一步推進我國科創板高品質發展的提案》：推出T+0交易是一項系統性工程，屬于資本市場基礎制度的重大調整，涉及主體多，市場影響大，對中介機構的風險控制能力有較高要求，市場各方意見分歧較大，需要進一步開展政策研究和制度準備，逐步形成市場共識。

滬深交易所相關負責人對此辟謠：“我們關注到了上述傳聞，相關內容不屬實。”

滬深交易所相關負責人進一步稱，今年8月18日，證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時提出，研究適當延長A股市場交易時間。這項工作涉及面廣、影響面大，交易所正在按照證監會統一部署，深入研究論證。

中研研究院出版的《2023-2028年證券行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》顯示

中國證券行業態勢分析

2023上半年，證券行業實現營業收入2245.07億元，凈利潤850.5億元;年化凈資產收益率為6.02%，同比微降0.17個百分點。截至上半年末，證券行業總資產為11.65萬億元，凈資產為2.86萬億元，較上年末分別增加5.28%、2.73%，資本實力持續增強。上半年末平均杠桿率為3.39，與上年末基本持平。

其中，自營業務為唯一正增長業務，實現業務收入748.17億元，受上期低基數影響同比大幅增加74.08%。受市場交易額及傭金率雙重下降影響，行業實現經紀業務收入593.75億元，同比下降10.09%。從主營業務結構來看，自營業務超經紀業務成為第一大收入來源。上半年，自營業務、經紀業務、投行業務、資管業務分別占營業收入比例33.32%、26.44%、12.57%、4.88%。

根據中國信托業協會數據顯示，截至2023年6月，投向證券市場(包括證券、債券和基金)的資金信托規模為5.06萬億元，較上年同期增長1.16萬億元，同比增幅29.92%，占比32.22%，比3月末提高2.3個百分點，同比上升6.01個百分點，信托資金配置向標準化資產轉移的趨勢進一步凸顯。

業內人士表示，伴隨基本面溫和復蘇、寬信用穩步推進，實體經濟融資需求將逐步修復，投向工商企業的信托占比或有所反彈，而證券市場占比或進一步上升。

截至上半年末，行業融資融券業務余額1.62萬億元，與上年末相比增加3.11%。其中，融出資金1.53萬億元，融出證券930.5億元，分別較上年末變動3.51%、-3.02%。

上半年，券商自營業務的經營效益明顯改善，行業自營業務規模5.94萬億元，與上年末相比增加9.56%。其中，股票投資5389.89億元，公募基金投資7078.55億元，債券投資3.92萬億元，占比分別為9.07%、11.91%、65.99%，分別較上年末變動0.98個、-0.32個、-1.56個百分點，結構基本保持穩定。

證券報告根據行業的發展軌跡及多年的實踐經驗，對中國行業的內外部環境、證券行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、證券機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析!

報告對我國內證券行業的供需狀況、發展現狀、子行業發展變化等進行了分析，重點分析了國內外內行業的發展現狀、如何面對證券行業的發展挑戰、證券行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

更多行業相關消息，請點擊中研研究院出版的《2023-2028年證券行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》。

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