工程機(jī)械海外出口量連創(chuàng)新高 2023工程機(jī)械產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告

• 黃江 2023年12月22日 來(lái)源：新浪 416 20
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截至發(fā)稿，三一重工、中聯(lián)重科、鐵建重工等已披露財(cái)報(bào)，柳工、建設(shè)機(jī)械也已披露相對(duì)詳盡的業(yè)績(jī)快報(bào)。五家公司在中信工程機(jī)械指數(shù)中的權(quán)重超過(guò)80%，具有相當(dāng)代表性。

工程機(jī)械海外出口量連創(chuàng)新高。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1月至6月，納入?yún)f(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的工程機(jī)械產(chǎn)品累計(jì)出口量達(dá)331119臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.6%。

工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)向好趨勢(shì)

中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，上半年，納入?yún)f(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的12大類產(chǎn)品整體銷售略有增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各類產(chǎn)品間態(tài)勢(shì)差異明顯。隨車起重機(jī)、升降作業(yè)平臺(tái)等8類產(chǎn)品銷售同比均出現(xiàn)不同幅度增長(zhǎng)，其中隨車起重機(jī)增幅最大，同比增長(zhǎng)27.9%;挖掘機(jī)、裝載機(jī)等產(chǎn)品市場(chǎng)銷售出現(xiàn)下降，其中挖掘機(jī)降幅達(dá)24%。

隨著國(guó)內(nèi)各領(lǐng)域投資的進(jìn)一步恢復(fù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極因素進(jìn)一步增多，工程機(jī)械行業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化和供給質(zhì)量進(jìn)一步提高，海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位進(jìn)一步鞏固和提升，下半年，工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展質(zhì)量將進(jìn)一步提高，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況將穩(wěn)步改善。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，一些工程機(jī)械產(chǎn)品近期仍會(huì)面臨一定壓力，但隨著政策效力的發(fā)揮和市場(chǎng)環(huán)境的穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，后期壓力會(huì)逐漸釋放，從長(zhǎng)期來(lái)看，工程機(jī)械行業(yè)整體將呈現(xiàn)穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)。

預(yù)期向好，帶動(dòng)了工程機(jī)械行業(yè)的投資信心，新增企業(yè)數(shù)量快速增長(zhǎng)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)存工程機(jī)械相關(guān)企業(yè)342.5萬(wàn)余家，今年上半年，新增注冊(cè)相關(guān)企業(yè)23.6萬(wàn)余家。

2022年工程機(jī)械行業(yè)遭遇下行周期。從財(cái)報(bào)來(lái)看，龍頭企業(yè)通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降本增效等途徑想方設(shè)法保利潤(rùn)，并在四季度實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)毛利率的高峰。2023年，不少企業(yè)提出了穩(wěn)健復(fù)蘇的目標(biāo)，將積極實(shí)施全球化、電動(dòng)化戰(zhàn)略，努力實(shí)現(xiàn)盈利能力的提升。

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，共有20家工程機(jī)械行業(yè)上市企業(yè)公布2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，合計(jì)營(yíng)收達(dá)5161.08億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為244.66億元。

17家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。其中，8家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，山推股份增幅最大，2022年凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)288.55%;8家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑，三一重工跌幅最高，達(dá)64.49%;廈工股份扭虧為盈。

3家企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧。其中，山河智能虧損最嚴(yán)重，2022年凈利潤(rùn)虧損超10億元。

工程機(jī)械主機(jī)制造商四大龍頭企業(yè)徐工機(jī)械、三一重工、中聯(lián)重科、柳工，2022年業(yè)績(jī)均不樂(lè)觀，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙下滑。其中，三一重工、中聯(lián)重科凈利潤(rùn)下滑幅度均超過(guò)了60%。

2023年工程機(jī)械行業(yè)有望穩(wěn)健復(fù)蘇

不少重要工程機(jī)械企業(yè)已披露2022年度年報(bào)，行業(yè)去年的發(fā)展成績(jī)已經(jīng)有初步體現(xiàn)。

截至發(fā)稿，三一重工、中聯(lián)重科、鐵建重工等已披露財(cái)報(bào)，柳工、建設(shè)機(jī)械也已披露相對(duì)詳盡的業(yè)績(jī)快報(bào)。五家公司在中信工程機(jī)械指數(shù)中的權(quán)重超過(guò)80%，具有相當(dāng)代表性。

整體來(lái)看，行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較2021年進(jìn)一步走低，呈現(xiàn)收入利潤(rùn)雙下滑的局面，且利潤(rùn)降幅遠(yuǎn)大于收入降幅。體現(xiàn)了在2016年至2020年的快速增長(zhǎng)后，行業(yè)整體周期性回落的局面。

Wind統(tǒng)計(jì)，前述五家公司營(yíng)業(yè)收入中位數(shù)為264.8億元，同比降幅約為18%;凈利潤(rùn)中位數(shù)為23.9億元，同比降幅約為63%。工程機(jī)械本輪下行周期啟動(dòng)于2021年中，當(dāng)年行業(yè)整體表現(xiàn)為增收不增利，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)中位數(shù)的同比變化幅度為12%、-27%。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年版工程機(jī)械產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告》顯示：

國(guó)內(nèi)需求的下滑是導(dǎo)致行業(yè)業(yè)績(jī)走低的核心原因。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2022年共銷售挖掘機(jī)26.1萬(wàn)臺(tái)，同比下降近24%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售僅15.2萬(wàn)臺(tái)，同比下降44.6%，創(chuàng)下2018年以來(lái)的最低值。

龍頭企業(yè)三一重工、中聯(lián)重科的營(yíng)業(yè)收入降幅分別達(dá)到24.6%、38.0%。三一重工在年報(bào)中表示，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)處于下行調(diào)整期，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、工程有效開(kāi)工率不足等因素影響，市場(chǎng)需求大幅下降。中聯(lián)重科也反映，2022年基建和房地產(chǎn)等領(lǐng)域項(xiàng)目開(kāi)工下降。

鐵建重工則因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)原因，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，同比增幅均約6%。鐵建重工主營(yíng)隧道掘進(jìn)機(jī)、軌道交通設(shè)備，其主要應(yīng)用的軌道交通市場(chǎng)在2022年投資發(fā)力，水利水電市場(chǎng)當(dāng)年投資完成額更是同比大幅增長(zhǎng)近44%突破萬(wàn)億。

雖然行業(yè)整體處于下行周期，但是龍頭公司市場(chǎng)份額穩(wěn)定，并在部分品類市占率實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)擴(kuò)張。

三一重工挖掘機(jī)械在國(guó)內(nèi)連續(xù)12年蟬聯(lián)銷量冠軍，超大型挖掘機(jī)市占率提升至第一，攪拌車市占率提升9個(gè)百分點(diǎn)突破30%。中聯(lián)重科的混凝土機(jī)械首推70米“凌云”泵車，成為行業(yè)高端泵車單品銷量冠軍，攪拌車市場(chǎng)份額提升至行業(yè)第二。

日前，徐工機(jī)械(000425.SZ)披露整體上市后的首份年報(bào)，營(yíng)收、凈利規(guī)模均在三一重工(600031.SH)之上。

年報(bào)顯示，徐工機(jī)械去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入938.17億元，同比下降19.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)43.07億元，同比減少47.53%。

去年前三季度，徐工機(jī)械已成中國(guó)最賺錢工程機(jī)械公司，整體營(yíng)收規(guī)模已超出三一重工近200億元，凈利超過(guò)約10億元。

就全年業(yè)績(jī)看，徐工機(jī)械保持住了前三季度的業(yè)績(jī)地位，凈利仍居工程機(jī)械上市公司之首。但該公司去年?duì)I收超三一重工約138億元，凈利潤(rùn)微超0.34億元，較前三季度的優(yōu)勢(shì)縮小。這主要因?yàn)槠淙ツ晁募径葮I(yè)績(jī)不佳。

去年，工程機(jī)械行業(yè)整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，三大龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)均逐季遞減，但只有徐工機(jī)械在四季度出現(xiàn)虧損，單季凈虧損3.69億元。

在三大機(jī)械龍頭中，去年徐工機(jī)械的營(yíng)收和凈利降幅最小;三一重工和中聯(lián)重科(000157.SZ)凈利潤(rùn)降幅均超過(guò)六成。目前，中聯(lián)重科和另兩大巨頭比，凈利規(guī)模有近20億元的差距，營(yíng)收不及它們的一半。

但徐工機(jī)械的毛利率表現(xiàn)并不出眾，該公司工程機(jī)械毛利率為20.21%，居于三大企業(yè)之末。

三家公司的核心產(chǎn)品略有差異，三一重工的挖掘機(jī)毛利率達(dá)27.9%，徐工機(jī)械起重機(jī)械毛利率19.87%，相較中聯(lián)重科的起重機(jī)械毛利率低了約3個(gè)百分點(diǎn)。

2023年工程機(jī)械行業(yè)未來(lái)呈上行周期

國(guó)內(nèi)更新需求預(yù)計(jì)2023年觸底，未來(lái)2-3年或驅(qū)動(dòng)新一輪上行周期。假設(shè)挖機(jī)10年壽命，自第6年開(kāi)始更換，測(cè)算得到2023-2025年挖機(jī)的自然更新需求為8.6/10.3/14.6萬(wàn)臺(tái)。非道路移動(dòng)機(jī)械國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)在2022年12月1日實(shí)施，測(cè)算截止2022年底仍有12.2萬(wàn)臺(tái)存量國(guó)二、國(guó)三設(shè)備。假設(shè)未來(lái)5年逐步更新，2023-2025年新增環(huán)保更新需求2.0/2.5/3.0萬(wàn)臺(tái)。

挖機(jī)銷量是工程機(jī)械行業(yè)的關(guān)鍵變量，詳細(xì)拆分并測(cè)算挖機(jī)銷量，本輪周期有望在2023年提前見(jiàn)底。挖機(jī)銷量數(shù)據(jù)與工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績(jī)高度同步，且挖機(jī)銷量的持續(xù)正增長(zhǎng)是工程機(jī)械板塊持續(xù)跑贏的必要條件，將挖機(jī)需求分為國(guó)內(nèi)新增需求、出口銷量，以及國(guó)內(nèi)更新需求進(jìn)行詳細(xì)分析，預(yù)計(jì)2023-2025年挖機(jī)總銷量24.7/30.0/38.3萬(wàn)臺(tái)，同比-5.5%/21.4%/27.9%。在出口對(duì)沖作用下2023年挖機(jī)銷量有望提前觸底，2024年國(guó)內(nèi)更新需求和電動(dòng)化或驅(qū)動(dòng)新一輪上行周期。

《2023-2028年版工程機(jī)械產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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