山西省氧化鋁產業發展現狀及發展路徑分析 國內氧化鋁產能分布介紹

• 2019年5月24日 YaoEnHua來源：東方財富網 1356 89
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鋁土礦是生產氧化鋁的主要原材料。全球鋁土礦成礦帶的礦產資源量估計為750億噸，非洲、亞洲、南美洲及加勒比地區、大洋洲分別占全球鋁土礦資源量的21%、18%、21%、23%。2015年全球探明鋁土礦儲量為280億噸，幾內亞、澳大利亞、巴西、越南、牙買加分列全球鋁土礦儲量

一、氧化鋁產業鏈分析

1、氧化鋁材料簡介

氧化鋁(Al2O3)是一種高硬度的化合物，熔點為2054℃，沸點為2980℃，在高溫下可電離的離子晶體。氧化鋁是將鋁土礦(也稱鋁礬土)原料經過化學處理，除去硅、鐵、鈦等的氧化物而制得，Al2O3的含量一般在99%以上。90%的氧化鋁用于電解鋁的生產，其余用途還包括耐火材料、磨料、拋光粉、陶瓷、釉料、寶石材料、激光材料等。

氧化鋁目前主要采用堿法生產，包括拜耳法、燒結法和聯合法。全球約95%的氧化鋁都是由拜耳法生產的，拜耳法適用于處理品味比較高的鋁土礦;燒結法主要用來處理品味低的含硅高的一水硬鋁石礦，也可以燒結赤泥;聯合法是對于鋁硅比(A/S)為4-7的鋁土礦，采用拜耳法和燒結法聯合處理工藝，以獲得比單純拜耳法或燒結法更好的經濟效果。其中，聯合法需要在拜耳法生產的基礎上配套燒結法的設備，前期投資較大，因此未得到廣泛應用。

通常生產1噸氧化鋁將消耗2噸鋁土礦、0.3~1.6噸石灰石、1.5噸煤炭、25公斤堿、2~7噸新鮮水。生產1噸電解鋁將消耗2噸氧化鋁、22~25公斤氟化鹽、12~14MWh電力、碳素陽極(毛耗，由石油焦和煤瀝青制成)500~550公斤。另外，每生產1噸氧化鋁將產生0.9~1.7噸赤泥。

2、氧化鋁產業鏈分析

90%的氧化鋁都用來生產電解鋁，其他還可用于磨料、拋光粉、耐火材料、陶瓷等領域。氧化鋁按照純度分類可分為普通型和高純氧化鋁，前者純度小于99.99%，后者是一種白色晶狀粉末，純度為99.99%以上。高純氧化鋁根據純度的不同，應用范圍也不同：4N5-5N(99.995%-99.999%)可應用于鋰電池隔膜及陶瓷;4N5(99.995%)可用于LED藍寶石襯底;4N-4N5(99.99%-99.995%)可用于集成電路、熒光粉、消費電子。

二、山西省氧化鋁產業情況分析

1、鋁土礦儲量概況

鋁土礦是生產氧化鋁的主要原材料。全球鋁土礦成礦帶的礦產資源量估計為750億噸，非洲、亞洲、南美洲及加勒比地區、大洋洲分別占全球鋁土礦資源量的21%、18%、21%、23%。2015年全球探明鋁土礦儲量為280億噸，幾內亞、澳大利亞、巴西、越南、牙買加分列全球鋁土礦儲量前五位，儲量均超過20億噸。其中，幾內亞和澳大利亞兩國的鋁土礦儲量分別為74億噸、62億噸，合計占全球總儲量的近一半。中國鋁土礦儲量約為8.3億噸，占世界儲量的2.96%，世界排名第八位。

國外多數鋁土礦以三水鋁型及三水鋁石——一水軟鋁石混合型為主，礦石質量較好，具有高鐵、低硅、高鋁硅比的特點。而國內的鋁土礦質量較差，以一水硬鋁石型鋁土礦為主，適合露采的礦床較少，只占34%。

從全球鋁土礦產量分布情況來看，2018年，全球鋁土礦產量為3.24億噸，同比增長5.07%;澳大利亞、中國、幾內亞、巴西、印度分列全球前五，產量分別為9614萬噸、6902萬噸、5416萬噸、3812萬噸、2352萬噸，分別占全球總產量的30%、21%、17%、12%、7%，合計占全球鋁土礦總產量的87.6%。其中，澳大利亞和中國的鋁土礦合計產量超過全球總產量的一半;中國和巴西與上一年產量相當。

從歷年鋁土礦產量走勢來看，自2006-2014年間，中國鋁土礦產量增速明顯快于全球鋁土礦產量增速。2016年，受國內宏觀經濟形勢的影響、供給側結構性改革的大力推行及環保限產等政策的持續實施，中國鋁土礦產量首次出現負增長。2017年國內鋁土礦產量再次增長至6901萬噸，創造國內鋁土礦產量的新高。

根據國家自然資源部發布的《中國礦產資源報告2018》，2017年中國鋁土礦查明資源儲量新增1.58億噸后達到50.89億噸，比2016年增長4.9%;較2014年增長10.69億噸，年均復合增長率達到8.18%。中國鋁土礦主要分布在廣西、貴州、河南、山西四地，儲量分別為4.92億噸、1.44億噸、1.43億噸、1.42億噸，合計儲量占全國總儲量的91%。其中，僅廣西省鋁土礦儲量就占全國總儲量的49%，山西省鋁土礦儲量占全國基礎儲量的14%，居全國第四位。

2016年底，國家發布《全國礦產資源規劃2016-2020》，列出的5個鋁土礦國家規劃區中有4個在山西。

根據每生產1噸氧化鋁需要約2噸鋁土礦來計算，國內鋁土礦產能不能滿足我國氧化鋁企業的需求。從中國鋁土礦產量和其進口數量的對比來看，除2009年全球金融及2014年國內經濟呈現下滑的影響外，國內鋁土礦進口數量與產量的比值常年保持0.5以上，2007、2008、2011、2014年比值超過了1，國內鋁土礦產量缺口將持續保持較大缺口，且依然有進一步擴大的趨勢。

據中國海關統計，2018年中國鋁土礦進口量累計8262萬噸左右，較2017年同期增加約20.5%。2018年，幾內亞是中國最大鋁土礦來源國，供應量達3819萬噸左右，同比增加約38.2%;其次是澳大利亞，供應量約2977萬噸，同比增加約16.8%。印尼是當月中國第三大鋁土礦來源國，供應量約為754萬噸，同比大幅增加近4.8倍。

2、山西省氧化鋁產能產量情況

自2000年以來，中國氧化鋁產業發展迅猛，產能產量快速增長，占全球氧化鋁總產量的比重持續提升，至2018年已達到54.2%，比2003年高出43.8個百分點。國內氧化鋁產量已由2013年4438萬噸增長至2018年的7253萬噸，年均復合增長率為6.3%。山西省氧化鋁產業同樣呈現出快速發展的態勢，產量從2013年的785萬噸增長至2018年的2024萬噸，年均復合增長率達到12.6%，比全國氧化鋁產量年均復合增長率高6.3個百分點。

從山西氧化鋁產業發展態勢與全國對比來看，隨著山西省產業結構調整的需要及省政府對發展“煤電鋁材”產業鏈的大力扶持，近年山西省氧化鋁產能增速明顯快于全國。產量方面，山西省氧化鋁產量與全國氧化鋁產量增速相近，2016和2018兩年略高于全國水平。2017年及以前，山西省氧化鋁產能利用率均高于全國水平，但呈現出逐年下降的趨勢，至2018年降至80.6%，比全國氧化鋁產能利用率低3.3個百分點，較2015年下降14.2個百分點。

國內氧化鋁產能主要分布在山東、山西、河南、廣西、貴州、云南、重慶和內蒙古8個省份。其中，山東和山西氧化鋁建成產能分列前兩名，年產能規模分別為2910萬噸、2585萬噸，占全國已建成產能的比重分別為34.5%、30.7%，合計占國內總產能的65.2%。2018年，8大氧化鋁生產省份的新增產能為185萬噸，同比增長2.25%。其中，河南和廣西出現不同程度的產能下降情況，其余6省新建產能為正增長;山東省氧化鋁產能同比增長僅為0.34%，基本與上年持平;山西省氧化鋁產能增速較快，同比增長10.71%，年新增產能250萬噸，居國內新增產能首位。

2018年，山東、山西、河南、廣西4省的氧化鋁產量分別為2391萬噸、2082萬噸、1112萬噸、813萬噸，占全國總產量的比重分別為33.8%、29.5%、15.7%、11.5%，合計占國內總產量的90.5%。其中，僅山東、山西兩省的合計產量占全國氧化鋁總產量的63.3%。與2017年相比，山東、廣西、貴州3省的產量出現同比下降的情況，其余省份的氧化鋁產量呈現不同程度的同比增長，其中山西同比增長3.24%。

國內各省氧化鋁產能利用率方面，河南、廣西、貴州均超過90%，分別為97.94%、96.81%、91.04%;山東和山西的產能產量居全國前兩位，但是產能利用率并未保持領先，分別為82.16%、80.55%;重慶和內蒙古氧化鋁產能利用嚴重不足，產能利用率分別為38.89%、35.14%。

受益于山西省資源稟賦及產業配套的成熟度，省內氧化鋁產業擁有較好的成本優勢，結合省委省政府對發展鋁產業的重視和支持，近年山西氧化鋁產能、產量均呈現出持續增長的趨勢。但由于環保限產、產能爬坡等因素影響，山西氧化鋁產量增速在2016-2018年均小于氧化鋁產能增速。

3、山西省氧化鋁企業情況

目前山西省共建成15家氧化鋁生產企業，建成產能2575萬噸，產業集中度高，主要分布于呂梁、忻州、運城、晉中和陽泉5個地區。其中，呂梁氧化鋁企業共計10家，產能合計達到1495萬噸，占全省氧化鋁總產能的比重為58.06%;忻州原平地區產能300萬噸，占全省總產能的11.65%;運城市氧化鋁合計產能為370萬噸，占比14.37%;晉中市產能已達到300萬噸，產能占比11.65%;陽泉市產能110萬噸，占比4.27%。

呂梁市作為全省氧化鋁產業龍頭地區，主要布局在孝義、交口、興縣和柳林，產能分別為785萬噸、370萬噸、220萬噸和120萬噸，分別占全省氧化鋁產能的30.49%、14.37%、8.54%、4.66%，合計占比達到58.06%。其中，僅孝義市就擁有6家氧化鋁企業。

全省氧化鋁產能共在9個縣或縣級市布局，孝義市、交口縣、靈石縣、原平市、河津市、興縣的產能規模均達到200萬噸/年以上，合計占全省總產能的87%。僅有陽煤集團一家省屬國有企業擁有氧化鋁生產企業，產能規模為110萬噸/年。中國鋁業集團在省內擁有三家氧化鋁企業，分布在呂梁交口縣、呂梁興縣和運城河津市三地，總產能為580萬噸/年，占全省總產能的22%，產能規模位列省內第二。山東信發集團在山西省的氧化鋁產能位列第一，規模為620萬噸/年，占全省總產能的24%，企業布局在呂梁孝義市和呂梁交口縣。杭州錦江集團在呂梁孝義市和運城平陸縣分別布局兩家氧化鋁企業，年產能規模380萬噸，合計占比約15%，位列全省第三。國家電投集團和東方希望集團分別在忻州原平市、晉中靈石縣布局年產能均為300萬噸的1家企業。

4、產品價格走勢

受2015年國內宏觀經濟形勢下行的影響，以煤炭、鋼鐵、有色為代表的周期性大宗商品價格開始快速下跌，至2016年1月氧化鋁價格在持續下跌后迎來波動向上的趨勢。而鋁土礦價格則從2015年1開始短暫下跌后就逐步企穩，2015年10月至2016年10月價格基本穩定，后期走勢也基本以短期調整再平穩發展為主要趨勢，價格較為穩定，波動較小。總體來看，國內鋁土礦價格波幅較小，且價格變化滯后于氧化鋁。

從進口鋁礦石價格走勢來看，2018年，從印尼進口的鋁土礦在日照港、龍口港、青島港的平均價格分別為392.47、431.02、321.15元/噸，分別同比下降5.6%、14.9%、0.9%;國內貴陽和百色的鋁土礦平均價格分別為311.43、280.20元/噸，較上一年分別增長32.2%、21.9%;國外進口鋁土礦價格與國內產鋁土礦價格逐步接近。

5、下游產業發展情況

2014年以來，國家將電解鋁納入產能嚴重過剩行業進行調控，新增電解鋁產能項目必須要嚴格落實產能置換，但由于跨省置換產能難度大、成本高，導致山西省“煤-電-鋁-材”一體化發展難以突破。從全國鋁工業產業格局來看，山西省處于鋁土礦大省、氧化鋁強省、電解鋁小省、鋁加工弱省的地位，結構性矛盾突出。省內鋁工業發展與資源稟賦極不相稱，產業鏈條不完整，產業上下游間未有形成集約發展的模式。

根據美國期刊《輕金屬世代(LMA)》提供的數據，2017年，全世界可生產原鋁的國家共計43個，總設計產能約7871.7萬噸/年，實際在產的6249.7萬噸/年;全球原鋁產量為6387萬噸，其中中國的產量達到3227.3萬噸，占全球總產量的50.53%。

我國電解鋁生產布局較廣，主產地主要為山東、新疆、河南、內蒙古、甘肅、青海等地，2016年產量合計為2481萬噸，占全國總產量的77.8%。其中，山東、新疆兩省電解鋁產量分列全國前兩位，產量規模分別為831萬噸、635萬噸，占全國總產量的比重分別為26.1%、19.9%，合計占國內電解鋁總產量的近一半。山西省作為氧化鋁生產大省，但電解鋁生產規模較小，產能僅為121萬噸，2016年全年產量僅為86.82萬噸，占全國總產量的2.7%，位列全國第9。

根據電解鋁的生產工藝流程，電解鋁主要的生產成本由原材料、能源、人力及折舊、稅收等財務費用構成。其中，氧化鋁、預焙陽極原材料和電力能源成本在電解鋁生產成本中起主導作用。而每生產1噸電解鋁需要1.9-2噸的氧化鋁，其成本占電解鋁總成本比重約30-40%。氧化鋁生產成本主要由鋁土礦、燒堿、石灰石、能源成本等構成，生產1噸氧化鋁需要消耗2.3-2.5噸鋁土礦、120-140公斤燒堿、200公斤石灰石。隨著國內高品位鋁土礦資源的日漸消耗以及環保政策的趨嚴，國內對進口高品質鋁土礦的依賴程度將持續加大。

據鋁融網統計，近年來電費占鋁錠成本比例的世界平均水平為22.5%。其中，亞洲19.9%、歐洲23%、美洲23%、大洋洲23.8%、非洲24.5%。根據2017年4月統計數據，電解鋁開工產能加權平均電價最低的省份是新疆(0.182元/千瓦時)，之后依次是四川(0.279元/千瓦時)、陜西(0.287元/千瓦時)、山東(0.289元/千瓦時)、甘肅(0.300元/千瓦時)，河南(0.434元/千瓦時)為全國最高。

鋁材加工產業主要集中在河南、山東、廣東、江蘇4省，2018年鋁材產量分別為858萬噸、852萬噸、472萬噸、278萬噸，分別占全國鋁材總產量的18.8%、18.7%、10.4%、6.1%，合計占比約54%。2018年山西省鋁材產量46.31萬噸，僅占全國總產量的1.0%，排全國第22位。

鋁行業的最終產品為鋁材，鋁材產品主要包括工業型材、建筑型材、熱冷軋鋁板帶、箔材等。其中，工業型材主要用于航天航空、軌道交通、汽車、軍工、機械、集裝箱、電子等領域;建筑型材主要用于建筑門窗、幕墻等;鋁板帶菜主要用于印刷業(PS/CTP版基)、罐體罐蓋料、建筑裝飾板等;鋁箔主要用于藥品、煙草、食品包裝和鋁電解電容器等。目前國內鋁材產品結構以型材為主，約占50%左右，其次為板帶箔材，約占30%，其余為鑄壓件。

從下游需求端來看，鋁工業的主要下游應用包括建筑、電力電子、交通運輸、機械和消費品，對應的行業包括房地產、汽車、家電、電子等。在目前的宏觀經濟形勢下，預計房地產、汽車、家電等主要鋁材消費行業的未來發展趨勢較為平穩，增速將持續放緩，剛性需求將成為拉動消費增長的主要動力，因此鋁工業的高端發展和應用將成為新的方向。

從消費結構來看，根據中國有色金屬協會統計，2017年建筑業是鋁材最主要的消費領域，消費量約占39%左右，其次為交通運輸、電子電力和耐用消費品等工業領域，消費量分別占17%、16%、14%左右。安泰科統計2017年中國原鋁消費量達到3540萬噸，同比增長7.9%，占全球原鋁消費總量的55%，其中建筑&結構、電子電力、交通運輸、耐用消費平消費量居前，分別為1136萬噸、539萬噸、440萬噸、401萬噸，分別占總消費量的32.1%、15.2%、12.4%、11.3%，合計占比約71%。

三、國內重點企業分析

(一)上市公司經營情況分析

在國內A股上市公司申萬有色金屬行業分類中，鋁工業金屬共有21家上市公司，分布在10個省市。其中，江蘇有5家鋁工業上市公司，廣東、河南各有4家，山東有2家，北京、福建、吉林、新疆、云南、浙江各1家公司;國務院國資委作為實際控制人擁有2家鋁工業上市公司，河南商丘市、廣東株洲市地方國資委各實控1家，山東龍口市東江鎮南山村村民委員會實控1家，其余除焦作萬方無實控人外均是自然人作為實際控制人。

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