10只可轉債將被強制贖回 債券投資市場分析

• 2022年2月16日 zengyan來源：互聯網 240 7
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可轉債將迎來一波贖回小高峰。據統計，截至2月15日，由于相關觸發贖回條款，共有10只可轉債將在2月17日至3月8日被上市公司強制贖回。

10只可轉債將被強制贖回 專家：轉股溢價率將迅速收斂

可轉債將迎來一波贖回小高峰。據統計，截至2月15日，由于相關觸發贖回條款，共有10只可轉債將在2月17日至3月8日被上市公司強制贖回。

專家建議，投資者應及時關注可轉債贖回條款觸發進度，及早轉股或賣出。巨豐投顧高級投資顧問陳昱成表示，強制贖回后，可轉債的轉股溢價率收斂，由于投資者大批量轉股，新發股份將會稀釋原股東權益，將對正股價格造成負面影響。如果強贖數量過大，會引發可轉債和正股價格波動。

2月14日，高溢價債券迎來一波慘烈的集體殺跌，中證轉債指數大跌3%。2月15日早盤，高溢價債券延續跌勢，不少可轉債在正股上漲的背景下，仍出現較大跌幅，但隨后跌幅有所收窄，截至當日收盤，中證轉債指數跌1.52%。

分析認為，可轉債殺估值與賽道股類似，都偏向高估值標的。由于春節前后權益市場偏弱，整體風險偏好壓降，賽道和“穩增長”方向切換并不順暢，轉債去適度消化估值的風險也是應有之意。此外，轉債市場春節前后表現相對較好，此時轉債極速下跌存在很大程度上的補跌邏輯。

債券投資市場分析

據中研普華產業研究院出版的《2022-2027年中國債券投資行業市場全景調研及投資價值評估研究報告》統計分析顯示：

新年伊始，上交所債券投資市場已經實現了約280億元的產業債發行，發行利率較其他產品普遍較低，實現了融資成本的有效降低。其中，華電國際發行規模25億元產業債，票面利率僅2.92%。此外，國家能源集團、河鋼集團等產業類龍頭企業也即將啟動公司債券發行。上交所表示，后續還將開展產業類債券投資者培訓，積極拓展更多銀行機構及其他機構投資者參與交易所債券市場，促進要素自由流動，逐步培育形成豐富多元的投資者群體。

近年來中國債券市場的發展速度十分之快，它在服務經濟、提升融資比重、支持融資供給側改革方面發揮了巨大的作用。

中央經濟工作會議要求，繼續做好“六穩”“六保”工作，政策發力適當靠前，適度超前開展基礎設施投資，實施好擴大內需戰略，加大宏觀政策跨周期調節力度。“當前投資緩中趨穩，結構不斷優化，但面臨明顯下行壓力，需采取措施積極擴大有效投資，努力保持2022年上半年和全年投資平穩增長。”國家發展改革委投資司相關負責人在接受本報記者采訪時表示，投資從當前看是需求，從長期看是供給，對于穩定經濟增長、優化供給結構具有重要作用。

專家表示，中國經濟長期穩定發展，金融開放穩步推進，為吸引外資流入提供堅實基礎，未來外資參與水平有很大提升空間，外資增持中國債券的大趨勢不會變，步伐將更穩健。展望未來，國際投資者增持中國債券的勢頭有望延續。

2022年以來，可轉債市場回調明顯。Wind數據顯示，截至2月14日收盤，今年以來已有279只可轉債價格下跌，其中19只可轉債價格跌幅超20%。銀河轉債、東財轉3、新春轉債跌幅居于前三，分別為35.44%、30.24%和29.20%。

截至2月14日，市場上共60只(A/C類分開計算，下同)名稱包含“可轉債”的基金今年以來的總回報全部告負，最低收益為-14.57%。

2月15日，可轉債市場繼續走低，中證轉債指數當日收跌1.52%，近兩日下跌4.5%;超350只可轉債下跌、占比近87%。此前一日，可轉債市場迎來“巨震”，近97%的可轉債收跌，單日跌幅超過2%的可轉債共99只。多只可轉債基金也受到巨大影響，超百只可轉債主題基金凈值14日單日跌逾2%。

持續3年多的可轉債牛市，近期遇到了不小的考驗。分析人士認為，連跌行情是否觸發“贖回-下跌”循環尚待觀察，預期當前行情并不影響可轉債市場長期向好。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2022-2027年中國債券投資行業市場全景調研及投資價值評估研究報告》。

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