2022年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)熱度不減 債券投資行業(yè)現(xiàn)狀分析

• 2022年1月12日 zengyan來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 370 17
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2022年，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)熱度不減。當(dāng)前市場(chǎng)上已經(jīng)找不到百元以下的可轉(zhuǎn)債，東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日收盤，可轉(zhuǎn)債的債現(xiàn)價(jià)均不小于100元/張，與此同時(shí)，17只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超100%，僅有8只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)數(shù)。

2022年，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)熱度不減。當(dāng)前市場(chǎng)上已經(jīng)找不到百元以下的可轉(zhuǎn)債，東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日收盤，可轉(zhuǎn)債的債現(xiàn)價(jià)均不小于100元/張，與此同時(shí)，17只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超100%，僅有8只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)有所上升，尋找高性價(jià)比投資標(biāo)的的難度有所上升，建議投資者今年重點(diǎn)把握新發(fā)行轉(zhuǎn)債，尤其是優(yōu)質(zhì)新券的打新機(jī)會(huì)。此外，注意規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但也可對(duì)正股上漲空間較好(如消費(fèi)、新能源等)且轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較低的品種保持關(guān)注。

債券投資按照一定的利率收取利息，取得收益，在規(guī)定的期限到來(lái)時(shí)，再收回本金，債券按發(fā)行人可分為政府債券、公司債券和金融債券三種。

債券投資行業(yè)現(xiàn)狀分析

目前，債券投資規(guī)模略有上漲，貨幣基金規(guī)模在縮水，固收產(chǎn)品的整體規(guī)模在縮水，其中，債券投資基金增長(zhǎng)約2400億元至3.26萬(wàn)億，增幅達(dá)7.9%;貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模縮水4200多億元，縮水比例達(dá)到5.6%，債券投資基金總規(guī)模為7.16萬(wàn)億。截至11月底，今年累計(jì)發(fā)行地方債62602億元，其中，新增債券投資44945億元，再融資債券17657億元。新增債券中，一般債券投資發(fā)行9479億元，完成全年計(jì)劃的100%;專項(xiàng)債券發(fā)行35466億元，完成全年計(jì)劃(37500億元)的94.6%。

數(shù)據(jù)顯示，2020年11月份，地方政府債券發(fā)行1384億元，全部為再融資債券。據(jù)了解，我國(guó)中長(zhǎng)期外債余額為44751億元人民幣(等值6763億美元)，占36%;短期外債余額為79013億元人民幣(等值11942億美元)，占64%，短期外債比例保持穩(wěn)定。短期外債余額中，與貿(mào)易有關(guān)的信貸占38%。未來(lái)債券投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展如何?

債券投資余額為1768億元人民幣(等值267億美元)，占1%;銀行債務(wù)余額為59611億元人民幣(等值9009億美元)，占48%;其他部門債券投資余額為32809億元人民幣(等值4959億美元)，占27%;直接投資：公司間貸款債務(wù)余額為15287億元人民幣(等值2310億美元)，占12%。

債券投資市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。2020年中國(guó)債券投資市場(chǎng)共發(fā)行各類債券57.3萬(wàn)億元，較2019年增加了12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26.5%。

銀行債券投資市場(chǎng)發(fā)行方面，在中央結(jié)算公司發(fā)行記賬式國(guó)債6.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)83.91%;發(fā)行地方政府債6.44萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)47.71%;發(fā)行政策性銀行債4.90萬(wàn)億元，債券投資同比增長(zhǎng)33.95%;發(fā)行商業(yè)銀行債1.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.13%;發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券0.80萬(wàn)億元，債券投資同比下降16.53%。在上清所發(fā)行中期票據(jù)2.29萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)24.97%;發(fā)行短期融資券(含超短期融資券)4.99萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)39.40%;發(fā)行非公開定向債務(wù)融資工具0.69萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)11.99%。

中國(guó)人民銀行發(fā)布的《關(guān)于開展內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通南向合作的通知》(下稱“《通知》”)，打開了境內(nèi)債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者(下稱“境內(nèi)投資者”)投資于香港的債券市場(chǎng)投資，稱“南向通”，將于9月24日正式實(shí)施。

債券投資“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過(guò)年度總額度和債券投資每日額度。

內(nèi)地債券投資者暫定為中國(guó)人民銀行2020年度公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中的41家銀行類金融機(jī)構(gòu)(不含非銀行類金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu))。合格境內(nèi)債券投資機(jī)構(gòu)投資者(QDII)和人民幣合格境內(nèi)債券投資者(RQDII)也可以通過(guò)“南向通”開展境外債券投資。債券投資交易對(duì)手方暫定為香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

截至目前，債券投資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.8萬(wàn)億元人民幣，年均增速超過(guò)40%。其中，“北向通”的境外投資者持債規(guī)模約1.1萬(wàn)億元人民幣，四年來(lái)債券投資累計(jì)成交量為12.3萬(wàn)億元人民幣。全球前100大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，已有78家參與進(jìn)來(lái)。

境外機(jī)構(gòu)增持中國(guó)債券

對(duì)于境外機(jī)構(gòu)2021年增持中國(guó)銀行間市場(chǎng)債券的現(xiàn)象，中國(guó)外交部發(fā)言人汪文斌在今天的例行記者會(huì)上表示，這是外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)投出的“信任票”;中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變、同世界分享發(fā)展機(jī)遇的決心也不會(huì)變。

1月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月末，境外機(jī)構(gòu)持有中國(guó)銀行間市場(chǎng)債券規(guī)模達(dá)4萬(wàn)億元，較2020年12月末增加約7500億元。其中，國(guó)債、政策性金融債占境外機(jī)構(gòu)持債總額近90%。國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析稱，境外投資者希望通過(guò)長(zhǎng)期投資人民幣資產(chǎn)，參與并分享中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

汪文斌表示，境外機(jī)構(gòu)增持中國(guó)銀行間市場(chǎng)債券，是外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)投出的“信任票”。中國(guó)在2021年持續(xù)鞏固、拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果，構(gòu)建新發(fā)展格局，邁出新步伐，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，實(shí)現(xiàn)了“十四五”良好開局。多個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)2021年全年同比增長(zhǎng)8%左右，不僅高于中方年初提出的6%以上的預(yù)期目標(biāo)，也高于其他主要經(jīng)濟(jì)體預(yù)期增幅。可以說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將繼續(xù)領(lǐng)跑全球。另外還有很多報(bào)告顯示，許多在華外企看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，計(jì)劃增加在華投資。這顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和活力，也顯示了外資企業(yè)外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)發(fā)展的信心。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2021-2025年中國(guó)債券投資行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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