地產政策加速出臺 物業公司有望迎來估值修復

• 2022年11月25日 來源：新浪 954 60
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物業管理可以分為住宅物業與非住宅物業。其中，住宅物業服務包括保安、開荒清潔、綠化、園藝、及維修保養服務，非住宅物業服務包括商業物業、寫字樓、多功能綜合樓、政府及其他公共設施、產業園、高速公路服務站、公園及學校等范圍內資產的服務。物業管理是物業公司的基

地產政策加速出臺 物業公司有望迎來估值修復

11月24日，銀保監會相關部門負責人表示，為了保障房地產融資平穩有序，首先要求股份制銀行對國有、民營房地產企業一視同仁。該負責人指出，股份制銀行要通過對存量貸款展期、調整還款安排等方式予以積極支持，堅決避免出現一致性抽貸、斷貸行為。

物業公司輕資產的商業模式決定了其有息負債少，而現金充裕，整體經營風險遠小于房企。截至1H22，多數物業公司處于凈現金狀態(賬面貨幣現金減去有息負債后仍為正數)。

隨著地產政策風向轉變，重磅政策不斷出臺，物業板塊的估值已略有修復，但目前仍有不少物業公司每股凈現金/股價的比例在50%以上，甚至部分公司賬面凈現金已超過市值。此外，部分優質物業公司當前二級市場估值已低于一級市場的并購估值。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國物業管理行業市場深度調研與發展預測報告》顯示：

物業管理可以分為住宅物業與非住宅物業。其中，住宅物業服務包括保安、開荒清潔、綠化、園藝、及維修保養服務，非住宅物業服務包括商業物業、寫字樓、多功能綜合樓、政府及其他公共設施、產業園、高速公路服務站、公園及學校等范圍內資產的服務。物業管理是物業公司的基礎業務，同時也是公司開拓其他增值業務的基礎，幫助公司提升在物業開發管理價值鏈上的服務廣度與深度。

2021 年物業管理行業營收達到1.33萬億元，同比增長12.5%，預計2025年，行業營業收入總值將超過20000億元。

隨著物業管理行業規模持續擴大、經營業態不斷豐富，業務向社區和居民生活多場景滲透，行業已經從小區管理的“小物業”發展成社區治理的“大物業”，如今正向著多維度賦能城市發展的全域服務模式邁進。

物業管理行業發展現狀

根據國民經濟行業分類，物管行業屬于房地產業，但與房地產開發又有著本質的區別。隨著行業的發展，物業管理與人們的生產和生活愈發緊密。

據統計，我國物業管理服務公司在管總建筑面積由2016年的309億平方米增加至2021年的372億平方米，復合年增長率為3.8%。住宅物業的在管總建筑面積于2021年達到319億平方米，2016年至2021年的復合年增長率為3.4%，而非住宅物業的在管總建筑面積于2021年達到53億平方米，2016年至2021年的復合年增長率為6.3%。

目前，我國住宅建筑總面積約為90億平方米。據估計，到目前為止，物業管理的平均面積還不到10萬平方米。物業行業管理具有低收入、低利潤的特點，需要大規模管理，市場競爭的基本規律必然導致許多物業管理公司的合并、清算和破產。

為滿足社區居民日益變化的生活需求，物管行業的服務范圍進一步拓寬。報告指出，國家鼓勵物業服務企業統一管理在管項目周邊老舊小區，擴大物業管理覆蓋范圍;鼓勵有條件的物業企業向養老、托幼、家政、房屋經紀、快遞收發等領域延伸;鼓勵物業服務企業引導綠色生活方式，通過利用物聯網、互聯網、大數據等科技手段，實現對設備設施的記錄、觀察、分析和調整，從而實現系統設備低能耗運行，節約資源、保護環境、減少污染、降低碳排放強度。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國物業管理行業市場深度調研與發展預測報告》。

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