水泥行業風險投資態勢及指引 四季度水泥價格預測

• 吳亞楠 2022年12月17日 來源：互聯網 1040 66
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機構指出，短期來看，延遲的基建需求或將在第四季度逐步釋放，同時2022年冬季錯峰生產力度增強，預計第四季度水泥庫存將回落，支撐價格延續回暖趨勢。

水泥市場投資態勢如何？2023年水泥行業發展如何？12月16日，水泥板塊走強，上封水泥、龍泉股份、尖峰集團、寧波富達漲停，華新水泥、塔牌集團、天山股份等漲超5%。機構分析：水泥企業Q2、Q3毛利率均創下近十年新低，但9月份進入旺季之后，在供給端錯峰+成本上漲支撐下，水泥價格震蕩上行。2023年水泥行業供需或維持弱平衡，水泥企業盈利仍存階段性修復契機。

根據中研普華研究院撰寫的《2022-2027年水泥行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》顯示：

水泥行業風險投資態勢及指引

水泥行業的競合環境依然健康，行業對于避免惡性競爭，通過錯峰創造社會效益的方式削減供給、維護行業生態的共識較為穩固。考慮到目前季節性已經逐步轉淡，而企業庫存仍在高位，供給側的調節更加顯得刻不容緩，以更好地應對明年各地需求的挑戰。

近期，地產行業利好政策頻發，水泥板塊二級市場同樣表現不俗。海螺水泥作為行業龍頭，其股價自11月1日觸底至今反彈已超過20%。

2022年1月至6月，房屋新開工面積同比下降34.40%，施工面積同比下降2.80%，且各月降幅環比持續擴大，房地產行業的不景氣對水泥需求的拖累較大。從水泥價格看，季節性旺季疊加錯峰生產等因素影響，水泥價格短期小幅走高。

12月4日，國家統計局發布的水泥最新報價顯示，2022年11月下旬，普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5袋裝)報價453.6元/噸，相比11月中旬上漲了12.6元/噸，漲幅達2.9%。普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5散裝)報價416.4元/噸，相比11月中旬上漲了2.0元/噸，漲幅達0.5%。

對于價格小幅走高的原因，房地產政策密集出臺，樓市有望回暖，竣工端工程量有望提升，帶動建材市場基本面邊際修復，全國水泥均價環比有所抬升。

百川盈孚研報顯示，原材料價格處于高位，全國水泥價格漲多降少。分地區來看，南方地區水泥原材料價格高位運行，水泥成本走高，企業生產壓力增加，加之錯峰停窯帶動，局部地區水泥價格上漲;北方地區受冬季寒冷天氣影響，整體施工外在條件不好，市場需求較弱，水泥價格小幅下降。整體來看，全國水泥價格漲跌互現。

進入“十四五”后，水泥行業利潤率高速發展的態勢減緩，水泥企業將砂石骨料作為擴張的重點方向之一。

據中國水泥網統計，2022年上半年，13家上市公司共計實現骨料收入總額65.36億元，同比增長35.13%。其中，骨料收入超過5億元的有5家，合計55.39億元，占13家上市公司骨料收入總額的84.75%。天山股份的骨料收入為24.23億元，居于首位。

多地相繼出臺錯峰生產方案

11月26日，陜西省水泥協會印發《陜西水泥行業2022-2023年冬季錯峰生產方案》要求，2022年12月1日至2023年3月10日，陜西省所有水泥熟料生產線都必須執行錯峰生產政策，期間錯峰停產100天。12月2日，河北省建筑材料工業協會出臺的《河北省水泥熟料企業2022-2023年采暖季錯峰生產計劃公開信息》顯示，多地水泥熟料企業采暖季錯峰停窯天數為120天。

據了解，在此之前，山東省、河南省等多地相繼出臺錯峰生產方案，錯峰生產天數基本上都超過100天。其中山東省要求全省水泥熟料企業的所有熟料生產線(含特種水泥熟料生產線)在2022年11月15日00:00-2023年3月15日24:00進行錯峰生產;河南省要求省內所有水泥熟料生產線(不含水泥粉磨工序和粉磨站)自2022年11月15日至2023年3月15日采暖期期間，實施錯峰停產。

四季度水泥價格預測

近期，陜西、河北、山東、河南等地相繼發布水泥冬季錯峰生產方案，錯峰生產天數基本上都超過100天。加之專項債發行規模擴大，前11個月地方債發行近7.3萬億元，其中，新增專項債發行規模首次突破4萬億元，創下專項債發行七年來的新高，有效支撐基建項目開工率提升。

機構指出，短期來看，延遲的基建需求或將在第四季度逐步釋放，同時2022年冬季錯峰生產力度增強，預計第四季度水泥庫存將回落，支撐價格延續回暖趨勢。

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