期貨市場發(fā)展展望 期貨行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資研究2023

• 吳亞楠 2023年5月5日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 605 34
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黨的十八大以來，我國期貨市場進入新的發(fā)展階段，受益于實體經(jīng)濟的快速發(fā)展，以及開放包容的市場生態(tài)環(huán)境，中國期貨市場的規(guī)模體量和影響力持續(xù)上升，呈現(xiàn)平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢。

期貨市場發(fā)展態(tài)勢如何？黨的十八大以來，我國期貨市場進入新的發(fā)展階段，受益于實體經(jīng)濟的快速發(fā)展，以及開放包容的市場生態(tài)環(huán)境，中國期貨市場的規(guī)模體量和影響力持續(xù)上升，呈現(xiàn)平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢。

金融市場開放步伐加快，將有利于我國深入?yún)⑴c全球化發(fā)展進程。原油、鐵礦石期貨成功推出后，PTA國際化、銅期權(quán)、白糖期權(quán)、豆粕期權(quán)相繼上市。縱觀近年來期貨行業(yè)發(fā)展，伴隨著市場對外開放程度不斷加深，衍生品工具供給提速，期貨市場的邊界不斷擴展。在加速發(fā)展的市場背景下，期貨公司業(yè)績分化的特點日趨明顯。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年期貨行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示：

期貨行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資研究2023

2019年以來，隨著A股市場持續(xù)升溫，金融避險需求有所增加，媒體和機構(gòu)紛紛呼吁對股指期貨松綁，也得到了相關(guān)監(jiān)管層的支持。此外，中金所正逐步松綁股指期貨，股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和股指期貨平倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)逐步下調(diào)。但是，對于股指期貨的限制解除將是一個循序漸進的過程，機構(gòu)的股指股票對沖策略、阿爾法策略和以股指期貨為交易品種的低頻CTA策略將有所起色，但近期策略特別是高頻短線策略基本處于停擺狀態(tài)。

2020年，期貨市場新增4個期貨品種(LPG、短纖、低硫燃料油、國際銅)，8個期權(quán)品種(菜粕期權(quán)、LPG期權(quán)、動力煤期權(quán)、塑料期權(quán)、PP期權(quán)、PVC期權(quán)、鋁期權(quán)、鋅期權(quán))。目前，期貨市場上的期貨和期權(quán)品種共87個。其中，期貨68個，期權(quán)19個。

作為服務(wù)實體經(jīng)濟的期貨行業(yè)，這87個期貨期權(quán)品種覆蓋貴金屬、有色金屬、鐵合金、鋼材、建材、煤炭、能源、化工、谷物、飼料、油脂、軟商品、農(nóng)副、股指、國債等15個國民經(jīng)濟主要領(lǐng)域，期貨市場套期保值效率在90%以上的期貨品種超過55%。中國期貨業(yè)協(xié)會在冊期貨公司數(shù)共149家，從業(yè)人員31315人。客戶權(quán)益躋身“百億俱樂部”的期貨公司超過20家。前10個月，全國149家期貨公司凈利潤為64.49億元，同比增長40.75%，接近去年全年水平;手續(xù)費收入為152.07億元，同比增長41.45%。

2021年是中國共產(chǎn)黨成立100周年，是“十四五”規(guī)劃開局之年，也是我國探索期貨市場試點33周年，站在新的歷史起點上，期貨行業(yè)面臨新的戰(zhàn)略發(fā)展機遇。中國期貨市場正經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變、加速提檔的過程，隨著全面深化改革不斷推進，資本市場不斷完善、金融市場開放不斷擴大是長期趨勢，期貨品類擴容與雙向開放并舉，特定品種國際化路徑逐步成型，期貨交易所場外平臺建設(shè)提速，期現(xiàn)結(jié)合日益緊密，“保險+期貨”進一步擴大規(guī)模助力脫貧攻堅，期貨市場監(jiān)管的科技化智能化水平逐步提升，法律法規(guī)體系日趨完善，中國期貨市場整體服務(wù)質(zhì)量和能力不斷提升。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月上海國際能源交易中心成交量為1419.45萬手，相比2022年同期增長了218.88萬手，同比增長18.23%;成交金額為37068.21億元，相比2022年同期減少了5439.54億元，同比下降12.8%。2023年1-2月上海國際能源交易中心期貨成交金額占全國期貨市場份額的5%，2022年同期期貨成交金額占全國期貨市場份額的6%，市場占有率同比下降11.92%。

期貨行業(yè)市場運行現(xiàn)狀分析

自上市以來，原油期貨吸引了境內(nèi)外大型石油公司及貿(mào)易企業(yè)等積極參與，得到了市場的廣泛認可。同時，它為境內(nèi)期貨特定品種引入境外交易者提供了可復(fù)制、可推廣的路徑與方法。證監(jiān)會在研究2019年推進資本市場改革發(fā)展和穩(wěn)定工作時明確提出，要進一步提升資本市場對外開放水平，有序擴大期貨特定品種開放范圍。這預(yù)示著未來國內(nèi)會有更多期貨品種對外開放。

截至2022年年底，中國期貨公司總資產(chǎn)約1.7萬億元，凈資產(chǎn)1841.65億元，同比分別增長23.06%和14.07%。從期貨公司的四大主要業(yè)務(wù)來看，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入233.75億元，同比下降25.79%;交易咨詢業(yè)務(wù)收入1.15億元，同比下降34.66%;資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入9.95億元，同比下降18.04%;風(fēng)險管理業(yè)務(wù)收入2413.81億元，同比下降8.17%。

中期協(xié)表示，2022年期貨市場運行平穩(wěn)，成交量較上年有所回落，整體延續(xù)著自2020年以來的較大規(guī)模體量，其中商品期貨與期權(quán)品種成交量占全球總量72.3%。在全球交易所成交量排名中，國內(nèi)有四家期貨交易所成交量排名在前25位;在農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三類品種的全球成交量排名中，國內(nèi)期貨期權(quán)品種在相應(yīng)品類全球前20強中分別占16席、14席和5席。新品種穩(wěn)步增加，衍生品體系更加完善，期貨公司資本實力持續(xù)增強。

作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，期貨和衍生品市場是交易“不確定性”的市場，是價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、資源配置的重要場所，也顯著體現(xiàn)國際化、市場化特征。

期貨市場發(fā)展展望

2023年，期貨市場發(fā)展前景向好，期貨品種工具創(chuàng)新步伐有望提速，期貨品種再擴容成為業(yè)內(nèi)人士的共同期待。2023年，期貨市場還將持續(xù)并有效發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，為實體經(jīng)濟發(fā)展助力;期貨期權(quán)品種進一步擴容，積極“走出去”、加快“引進來”;加速技術(shù)革新，不斷推動金融科技與期貨行業(yè)融合……展望2023年，商品期貨市場變數(shù)依舊較多，但從不確定性中尋找確定性，期市將加速品種工具創(chuàng)新擴容，“中國價格”影響力將越來越顯著。

期貨行業(yè)報告對中國期貨行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了期貨市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

未來，期貨行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請點擊《2023-2028年期貨行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》。

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