外匯行業市場未來趨勢機遇分析 9月末我國外匯儲備規模為31151億美元

• 方蔓桃 2023年10月8日 來源：百度 492 26
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如果你想了解外匯行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2022-2027年中國外匯市場現狀分析及發展前景預測報告》。重點分析了我國外匯行業將面臨的

國家外匯管理局7日發布數據顯示，截至2023年9月末，我國外匯儲備規模為31151億美元，較8月末下降450億美元，降幅為1.42%。

外匯局相關負責人介紹，2023年9月，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

如果你想了解外匯行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2022-2027年中國外匯市場現狀分析及發展前景預測報告》。重點分析了我國外匯行業將面臨的機遇與挑戰，對外匯行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

6月份，人民幣匯率繼續調整，但境內外匯市場延續供大于求格局，證券投資項下跨境資金情況明顯改善，證偽人民幣貶值引發資本流出言論。

2022年底我們指出，2023年人民幣匯率漲跌不取決于美元強弱和中美利差，而取決于中國經濟基本面，基準情形下人民幣匯率或將是寬幅震蕩行情。上半年人民幣匯率走勢基本驗證了我們的預判。

人民幣貶值有助于改善出口企業財務狀況、提升出口產品競爭力，但匯率漲跌不存在絕對的好壞之分。因此，隨著人民幣匯率持續跌至7.30附近，官方多次釋放匯率維穩信號。

據中國人民銀行數據，其中2022年6月中國貨幣供應量為674374.81億元;流通中貨幣供應量為96011.17億元。儲備貨幣是各國用作外匯儲備的貨幣。它必須是可自由兌換的貨幣，并在國際間被廣泛用于計價和支付結算。其中2022上半年中國官方儲備資產為32465.95億美元。

外匯儲備指為了應付國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握并可以隨時兌換成外國貨幣的外匯資產。2022上半年中國外匯儲備為30712.72億美元。其中2022上半年中國黃金儲備為1138.23億美元;基金組織儲備頭寸為99.62億美元;特別提款權金額為519.54億美元。

7月21日，國家外匯管理局發布了2023年6月份外匯收支數據。現結合最新數據對6月份及上半年境內外匯市場運行情況具體分析如下：

國內經濟主導人民幣匯率走勢，基準情形下的寬幅震蕩行情兌現

2022年底我們在中銀證券年度策略會上指出，2023年人民幣匯率漲跌不取決于美元強弱和中美利差，而取決于中國經濟基本面;基準情形下，人民幣匯率或將是寬幅震蕩行情。

上半年人民幣匯率走勢基本驗證了我們的預判。首先，上半年美元指數窄幅震蕩，累計僅下跌0.1%，最大振幅為4.6%。同期，人民幣匯率收盤價(即境內銀行間外匯市場下午四點半收盤價，下同)先漲后跌，從2022年11月初7.32附近升至1月中旬的6.71，此后開始震蕩走弱，自4月中旬開始持續貶值，6月末最低跌至7.26，較上年末累計貶值了4.3%，最大振幅為8.2%，在同期國際貨幣基金組織(IMF)披露的八種主要儲備貨幣中排名第五，較其他七種主要儲備貨幣匯率的平均最大振幅僅低0.7個百分點(見圖表1、2)。

數據顯示，2015年12月末人民幣匯率為1美元兌6.4936元人民幣;2016年12月末人民幣匯率為1美元兌6.9370元人民幣;2017年12月末人民幣匯率為1美元兌6.5342元人民幣;2018年12月末人民幣匯率為1美元兌6.8632元人民幣;2019年12月末人民幣匯率為1美元兌6.9762元人民幣;2020年12月末人民幣匯率為1美元兌6.5249元人民幣。2021年12月末，國家外匯儲備余額為3.25萬億美元。12月末，人民幣匯率為1美元兌6.3757元人民幣。

2019年12月末，國家外匯儲備余額為3.11萬億美元，較2018年增加0.04萬億美元;2020年12月末，國家外匯儲備余額為3.22萬億美元，較2019年增加0.11萬億美元;2021年12月末，國家外匯儲備余額為3.25萬億美元，較2019年增加0.03萬億美元。2020年中國官方儲備資產(SDR口徑)的外匯儲備222332.79億SDR，較2019年減少142.38億SDR;2021年，中國官方儲備資產(SDR口徑)的外匯儲備達到23222.21億SDR，較2020年增長889.42億SDR。

2023年7月份，我國外匯市場運行保持理性有序。7月份，國內基本面預期改善，人民幣對美元匯率企穩回升。在此情況下，市場主體“逢低購匯”有所增多，屬于正常的理性交易，再加上對外分紅派息進入季節性高峰，使得當月銀行結售匯呈現小幅逆差。綜合考慮其他供求因素，境內外匯供求保持基本平衡。

外匯局稱，2023年8月，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策預期等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。據民生銀行研究團隊統計，在貨幣方面，美元匯率指數上漲1.7%至103.6，非美元貨幣總體貶值。在資產方面，8月以美元標價的已對沖全球債券指數下跌0.1%;標普500股票指數下跌1.8%。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規模下降。

上半年，股票通項下資金累計凈流入1833億元，同比增長155%;債券通項下境外機構累計凈減持1111億元，同比減少75%;證券投資項下銀行代客涉外收付款累計順差124億美元，上年同期為逆差1185億美元。這些證券投資跨境資金流動指標在前5個月時常出現背離，但6月份在人民幣持續承壓背景下，證券投資項下跨境資金均轉為凈流入，同期滬深300指數震蕩上漲1.2%，再次證偽了人民幣貶值導致資本流出、股市下跌的言論。

此外，前期部分市場人士將人民幣貶值歸因為兩件事情，一是俄羅斯人將所得人民幣資金用于購匯，對外支付;二是某些國家提取與人民銀行簽署的雙邊本幣互換協議下的人民幣互換額度，然后購匯用于本地外匯市場干預。前者忽視了可兌換性是貨幣國際化的重要保障，后者夸大了貨幣互換對人民幣匯率的影響。2023年上半年，銀行代客涉外人民幣收付逆差60億美元，同比下降46%，其中涉外人民幣收入增長9.0%，支出增長8.6%。截至2023年一季度末，境外貨幣當局提取的人民幣余額為1091億元(約合159億美元)，較上年末增加了203億元人民幣(約合30億美元)。可見，即便所炒作的事情客觀存在，非居民將人民幣匯出境外購匯，對離岸人民幣匯率也只是邊際上的影響。

外匯行業市場未來發展趨勢預測

下半年，外部環境依然復雜多變，全球經濟增長動能減弱，主要發達經濟體貨幣政策緊縮接近尾聲。我國加快構建新發展格局，全面深化改革開放，加大宏觀政策調控力度，經濟長期向好的基本面沒有改變，將繼續支撐國際收支保持基本平衡格局。預計經常賬戶順差維持在合理均衡水平，跨境雙向投資有望進一步趨穩向好，外匯儲備規模保持基本穩定。

“外匯管理部門將持續深化外匯領域改革開放，積極防范化解外部沖擊風險，扎實推動經濟高質量發展，全力維護外匯市場穩定和

展望未來，外匯局稱，我國經濟保持回升向好態勢，經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，有利于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。人民銀行2023年二季度貨幣政策執行報告指出，從外部看，美聯儲加息接近尾聲，美元大幅走升的動能有限。從內部看，外匯儲備余額穩定在3萬億美元上方，穩居世界第一。

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