我國煤化工行業企業創投融資熱度較低 行業開展創投融資活動的企業數量有限

• 洪前進 2023年10月26日 來源：互聯網 1443 95
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由于煤化工項目大多投資大、建設周期長，因此當市場最終對產能過剩做出反應時，其造成的損失也會比較大。在爭奪市場份額的過程中，部分企業可能會采取低成本、低價格的競爭策略，這將嚴重損害煤化工行業的健康、持續發展。

中國的化工行業需要繼續關停淘汰過剩產能，而企業則需要更多的創新。隨著市場環境日益嚴峻、挑戰加劇，化工企業無法再依靠削減成本和清理資產負債表等傳統手段提升業績。要想在當前環境中求生存，企業需要應用高級分析方法，以識別增長機遇，節約成本，并優化資產組合。要在日益動蕩與復雜的市場環境中前行，全球化工企業必須考慮轉型。而轉型成功與否，在很大程度上取決于如何應對各個方面的變化，包括信息技術、數字化設計與發現、物料系統商業化、生物科技、制造技術以及跨生態系統協作。

當前，對于煤化工發展的質疑聲一直沒斷，這說明我國的技術還是難以應對資源和環境瓶頸。現代煤化工要解決排放問題，首先要通過技術進步從源頭提升能源轉化率。國家應在政策方面加強對企業創新的支持，建立有利于創新的環境和條件。未來，煤化工今后還要跟石油化工和天然氣化工去競爭，所以真正的現代煤化工示范項目應該是技術驅動型，而不是能源驅動型。企業要明確如果沒有煤炭資源的收益，光靠技術是不是還能夠有足夠競爭力。

圖表：2023-2028年中國煤化工市場規模預測

數據來源：中研普華研究院

根據中研研究院《2023-2028年煤化工行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告》分析得知，我國煤化工行業的供給能力完全能夠滿足下游需求，為我國經濟的穩定發展提供能源及原材料的基礎保障，2028年中國煤化工市場規模達到34945億元。

根據中國企業數據庫企查貓，我國煤化工行業開展創投融資活動的企業數量有限。截至2022年11月，我國煤化工行業存續和在業的企業中，共有53家企業有融資信息，其中以戰略融資為主，數量達有34家;開展A輪融資的企業數量為8家，7家企業開展定向增發，3家企業進行種子輪/天使輪融資。總體上看，我國煤化工行業企業創投融資熱度較低。

煤化工行業投資風險及防范

一、成本風險

煤化工產品的市場競爭力受多種因素的影響：一是原油價格。近年來國際市場原油價格的高漲導致石化產品的生產成本迅速升高，煤化工產品的相對投資價值隨之顯現，這也是觸發煤化工行業投資熱情的重要因素。從長期來看，由于供求關系的制約，預計國際油價不會出現深幅回落。但隨著全球經濟的波動，國際油價仍會出現周期性的漲跌，因此在技術進步不大的情況下，煤化工產品的市場競爭力也會有周期性的變化，企業對此應有充分的認識。

二是天然氣開發利用情況。原油價格的高漲不僅帶動了煤化工行業的投資熱潮，也引起了投資者對天然氣行業的關注。天然氣發電、天然氣化工等的市場前景同樣被許多投資者看好。天然氣的開發利用在某些領域內會對相應的煤化工產品形成替代關系，這將制約煤化工產品市場競爭力的提高。

三是煤炭價格。煤炭在許多煤化工產品生產過程中既是原料，也是燃料，因此煤價的變動直接關系到煤化工產品的市場競爭力。目前許多煤化工項目在進行可行性論證時，成本核算所用的煤價都是市價。由于煤化工項目從論證、立項到建設、投產的周期比較長，在此期間煤價有可能會出現較大的變動，因此投產時的產品成本也會與預期出入較大，產品市場競爭力的不確定性很高。

由于煤制油投資大、成本高，在低油價時代缺乏競爭力，國外沒有進行大規模商業化運作。煤直接液化制油項目對煤質要求高、煤種適應性差、反應條件苛刻為高溫高壓，因此對設備材料要求高。產品分布為：汽油16%、柴油67%、液化氣10%、芳烴7%。汽油品質較好，辛烷值可達80，但柴油品質差，十六烷值不到20，需經過后續深度加氫精制才能達到45-50的指標。

二、經營風險

推進煤化工行業穩定、健康發展的關鍵在于轉變行業增長方式，即由粗放式增長轉為集約式增長。煤化工行業發展的基礎是煤炭資源，由于多方面的原因，我國煤炭工業長期以來以結構零散、無序競爭為主要特征，傳統煤化工行業也是高消耗、高能耗、高排放、高污染的行業。這種以擴張數量為主，不注重優化結構、治理污染的粗放式增長模式已經影響了我國煤炭工業的發展質量，造成了煤炭資源的大量浪費，被實踐證明是難以為繼的。新型煤化工必須堅持降污優先、節能優先的方針，力求把污染、物耗降到最低限度，走集約式增長道路，從而實現既有經濟效益，又有競爭力的發展。

但令人擔憂的是，隨著新型煤化工逐漸成為產業經濟熱點，煤化工行業發展也開始出現了"趕時髦"的現象：主要富煤地區和煤炭企業紛紛規劃、出臺煤化工項目。以甲醇為例，目前在建和擬建的甲醇產能已接近或超過千萬噸級，投資過熱局面已露端倪。更值得注意的是，大量正在建設或擬建的甲醇裝置規模均偏小，新建多數為10萬-20萬噸/年，個別最大的亦只有60萬噸/年。而大量的資料表明，煤基甲醇裝置必須依賴于低價煤、大型化、先進技術及低投資四方面因素才能獲得市場競爭力，是規模效益非常明顯的化工裝置。因此，煤化工行業的發展存在比較大的低水平重復建設隱憂。

由于煤化工項目大多投資大、建設周期長，因此當市場最終對產能過剩做出反應時，其造成的損失也會比較大。在爭奪市場份額的過程中，部分企業可能會采取低成本、低價格的競爭策略，這將嚴重損害煤化工行業的健康、持續發展。

三、物流風險

我國聚烯烴裝置特別是聚丙烯裝置多與煉廠及乙烯生產企業配套建設，在大型煉化一體化成為發展主流以前已形成了大量分散布局的中小型裝置。我國聚烯烴主要消費市場集中在華東和中南地區，東北、西北地區生產的聚丙烯產品需大量通過鐵路往南、往東調運，2009年其聚烯烴運出量超過100萬噸。在世界大宗石化產品利潤變薄的趨勢下，過高的運輸成本進一步削弱了國內聚丙烯產品的競爭力。

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