游戲行業市場機遇深度分析 游戲板塊活躍上漲，漲幅超4%

• 方蔓桃 2023年11月6日 來源：百度 898 56
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AI降本，小游戲帶來增量，游戲行業有望迎來業績估值雙重修復。AI技術在游戲行業不斷滲透，中短期帶來降本增效，對游戲行業的影響逐漸顯現。長期來看AI更將是會帶來質的變革，孕育出新的內容形式。小游戲方興未艾，用戶群體擴大和用戶時長延長，我們測算將帶來260-725億2

AI對傳媒板塊賦能效果將持續，目前行業業績端動能尚未充分釋放，游戲、營銷、影視行業將率先驗證AI降本增效，提高付費意愿上限的邏輯。

AI降本，小游戲帶來增量，游戲行業有望迎來業績估值雙重修復。AI技術在游戲行業不斷滲透，中短期帶來降本增效，對游戲行業的影響逐漸顯現。長期來看AI更將是會帶來質的變革，孕育出新的內容形式。小游戲方興未艾，用戶群體擴大和用戶時長延長，我們測算將帶來260-725億的增量。版號穩定發放，2024年產品上線周期有望延續， 2024年各大公司均有重點產品布局，隨著新游戲陸續上線，玩家長期積累的消費意愿集中釋放，有望進一步拉升ARPU值。建議關注:三七互娛、愷英網絡、吉比特等。

如果你想了解游戲行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等信息……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國游戲行業發展前景預測與投資戰略分析報告》。重點分析了我國游戲行業將面臨的機遇與挑戰，對游戲行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

在全球經濟疲軟、游戲市場低迷，國內版號監管調整的境況下，游戲產業承壓。《2023中國游戲產業趨勢及潛力分析報告》顯示，2022年中國游戲市場實際銷售收入為2658.8億元，相比上年同期下滑10.3%，為2013年來首次收縮。

受此影響，國內游戲公司2022年或多或少經歷了砍項目、裁員陣痛，打出“降本增效”的旗號，業績收入出現波動。

A股游戲公司2023年三季報已全部披露完畢。統計數據顯示，27家游戲上市公司前三季度合計實現營收649億元，共有12家公司營收、凈利潤實現雙增，另有9家公司營收、凈利潤出現雙降，其中，中青寶凈利潤同比跌幅超過100%。而據不完全統計，中青寶年內通過審批的游戲數量達到25個，是2023年拿到版號數量最多的游戲公司之一。

“當版號發放進入常態化，游戲市場產品供應量也隨之增加，游戲版號數量的多少不再成為驅動公司業績增長的重要指標。”中娛智庫創始人兼首席分析師高東旭表示，游戲行業的流量與用戶爭奪正在變得更加激烈。此外，精品化趨勢使得企業持續增加游戲研發和銷售投入。

與之形成對比的，是營收規模前20的游戲公司中去年全年唯二上漲的公司——冰川網絡(300533.SZ)和愷英網絡(002517.SZ)，2022年全年累計漲幅分別為24.01%、12.71%，主要受超市場預期的業績表現影響。

2022年，愷英網絡的營收為37.26億元，同比增長56.84%;凈利潤為10.25億元，同比增長77.76%。冰川網絡的營收為20.46億元，同比暴增303.87%;凈利潤為1.29億元，同比增長304.3%，營收與凈利增速均超行業水準。

對此，冰川網絡表示，得益于2022年公司卡牌新品類的不斷突破和老產品的持續精細化運營，疊加產品內核進化、海外市場開拓、發行聯運助力等多重因素，公司業績取得了同比較好的增長。

《2022年中國游戲產業報告》顯示，2022年中國游戲用戶規模6.64億，同比下降0.33%。《2023年1-6月中國游戲產業報告》顯示，2023上半年我國游戲用戶規模為6.68億，同比增長0.35%。

伽馬數據此前發布的報告顯示，2023年7月，中國游戲市場實際銷售收入286.1億元，環比上升3.34%，同比上升37.49%，同比增長率連續3個月為正。其中，移動游戲市場實際銷售收入221.10億元，環比上升3.4%，同比上升51.09%。

而2023年8月，中國游戲市場實際銷售收入進一步升至292.26億元，環比上升2.15%，同比上升46.08%，同比增長幅度再次擴大。2023年8月，中國移動游戲市場實際銷售收入228.51億元，環比上升3.35%，同比上升63.73%。

游戲行業市場機遇深度分析

從10月27日的股票二級市場行情來看，上述部分上市游戲公司股價走勢喜人。其中，騰訊全天小幅震蕩上行，截至當天收盤，報收292.8港元/股，小幅收漲近2%;網易港股市場也呈整體上行態勢，截至收盤，報收169.3港元/股，收漲3.48%;愷英網絡也同樣呈現震蕩上行的走勢，截至當日收盤，報收10.32元/股，收漲3.61%;世紀華通在經過了長時間的低位橫盤態勢后，午盤一度強勁拉升至漲幅4%左右，截至當天收盤，報收5.66元/股，收漲2.91%;電魂網絡同樣是上行態勢，截至當天收盤，報收24.16元/股，收漲2.2%;盛天網絡則是早盤呈現下行態勢，午盤則出現上行行情，截至當天收盤，報收11.71元/股，收漲1.91%;嗶哩嗶哩港股市場全天也呈現震蕩上行態勢，截至當天收盤，報收106.6港元/股，收漲4.41%;吉比特則全天低位震蕩，當天收盤價為264元/股，收跌0.82%。

此外，值得一提的是，在2022年國內監管趨緊的情況下，不少游戲公司將海外市場業務視作特殊時期的增長曲線，亦有不少公司的加速出海卓見成效。但在出海隊伍中，完美世界(002624.SZ)背道而馳，在2022年上半年出售美國研發工作室及相關歐美本地發行團隊，確認處置收益約4億元。

截至2022年年末，完美世界實現營收76.7億元，規模排在A股游戲公司前三位，同比減少9.95%;凈利潤為13.77億元，同比增長273.07%。

除了上述上市游戲公司，在此次獲批版號的游戲產品運營商中，還可以看到一些雖然暫未登陸資本市場，但在業內已較知名的游戲公司的身影，如《奇異大陸》的運營商廣州冰狐網絡科技有限公司;《潮汐守望者》的運營商上海沐瞳科技有限公司，以及《絕區零》的運營商上海米哈游影鐵科技有限公司。

中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國游戲行業發展前景預測與投資戰略分析報告》。介紹了中國游戲行業相關概述、中國中藥材行業運行環境、分析了中國游戲行業的現狀、業競爭格局、對中國游戲行業做了重點企業經營狀況分析及行業發展前景與投資預測。您若想對該行業有個系統的了解或者想投資游戲行業，本報告是您不可或缺的重要工具。

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