銅長期需求增速抬升 全球最大銅生產商近40%產量面臨風險

• 2021年5月24日 WuYaNan來源：新浪 中研網 1139 73
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近期，美聯儲多次強調維持寬松貨幣政策，美元指數走弱利好銅價。因各國環保和多產業電氣化的發展趨勢，銅長期需求增速抬升。據當地媒體報道，全球最大的銅生產商智利國家銅業公司(Codelco)指出，該公司的三座主要礦山——Andina、El Teniente和Salvador——都是冰川C

全球最大銅生產商近40%產量面臨風險

近期，美聯儲多次強調維持寬松貨幣政策，美元指數走弱利好銅價。因各國環保和多產業電氣化的發展趨勢，銅長期需求增速抬升。據當地媒體報道，全球最大的銅生產商智利國家銅業公司(Codelco)指出，該公司的三座主要礦山——Andina、El Teniente和Salvador——都是冰川保護法案的限制對象。據智利政府數據顯示，這三座礦山的銅產量加起來占據了Codelco總產量的近40%。

據調查數據顯示：近期，各國通脹走高，且消費和生產進一步恢復，經濟前景較好。此外，美聯儲多次強調維持寬松貨幣政策，美元指數走弱利好銅價。因各國環保和多產業電氣化的發展趨勢，銅長期需求增速抬升。當前中長期因素均帶動銅價走強，倫銅站上1萬美元。截止上月末，滬銅主力合約收于71，890.00元/噸，漲跌幅+9.59%，持倉量371，601手，持倉量變化24，675手。倫銅LME3報收9，809.00美元/噸，漲跌幅+11.34%：LME銅投資基金多頭周持倉51，908.46手，持倉量變化2，994.13手;空頭周持倉14，858.67手，持倉量變化2，187.05手。

COMEX銅報價4.5095美元/磅跌幅0.45%

3月國內從智利進口銅礦82.5萬噸，同比增12.6%，從秘魯進口銅礦51.8萬噸，同比增1.4%。3月銅礦進口累計同比7.7%，較2月增速上行6.8個百分點。3月精煉銅累計產量248.70萬噸，累計同比15.2%，增速上行2.9個百分點。

截至5月23日COMEX銅報價4.5095美元/磅，跌幅0.45%。上周五歐美相繼公布5月制造業PMI數據，從歐美制造業PMI數據來看，此次制造業復蘇的強勁表現拐點仍未顯現，均繼續超預期表現，需求和訂單增長依然具有韌性。

業內專家表示，今年因疫情原因礦供應緊張，加工費大幅下降，也進一步助長了礦山的收益。目前在交易中礦山掌握絕對的優勢。肖天勇說，對于冶煉企業而言，資金成本大幅上升，同時由于銅價格太高，下游企業的采購意愿已經減弱，下游訂單明顯減少。

當前，銅產業發展態勢如何？國內社會庫存年初至今已經增長超過14萬噸，而2019年同期庫存僅增長7萬噸，居高的銅價對冶煉廠產品銷售的阻力已明顯體現。

與海外銅礦相比，2020年國內銅礦供應受疫情的干擾并不大，國內的大型銅精礦受疫情影響較小，但部分小銅礦在二季度才開始逐漸恢復。

目前我國是世界上銅產品最豐富的國家之一，銅加工材約有250種合金，近千個產品品種。我國銅加工材生產基地高度集中。主要產地集中于經濟發達地區，以長三角、珠三角、環渤海地區為主，僅浙江、江西、江蘇、安徽四個省的產量加起來就超過了全國的一半。在銅加工材的消費端，中國的消費需求同樣占據著重要地位。經過多年的發展，中國銅加工產能迅速擴張，已連續16年位居全球第一。但是，產能快速擴張也帶來了產能過剩，尤其中低端產品競爭更為激烈。

未來銅價或將繼續下行

近幾年來，中國銅工業運行總體平穩，產品產量穩定增長，經濟效益總體向好。2018年，國內自產銅精礦含銅量150.6萬噸，同比增長3.91%;精煉銅產量902.86萬噸，同比增長7.95%;銅材產量1715.54萬噸，同比增長14.51%;規模以上銅企業實現主營業務收入17478.95億元，同比增長10.38%;實現利潤396.20億元，同比增長4.31%。當前中國銅產業發展面臨的諸多挑戰。宏觀上，市場普遍認為上一輪美聯儲宣布縮減購債規模后銅價下跌，因此預計本次在美聯儲討論縮減后銅價將開始下行。

據國家統計局數據，2020年，精煉銅、銅材產量分別為1003萬噸、2046萬噸，分別同比增長7.4%、0.9%。據中國有色金屬工業協會統計，2020年，銅價經歷“V型”走勢，全年現貨均價48752元/噸，同比上漲2.1%。據中國有色金屬工業協會統計，2020年，銅冶煉總回收率98.7%，同比提高0.2個百分點，銅冶煉綜合能耗213.6千克標煤/噸，同比下降5.5%。

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