中國銅礦進口需求不減 2021中國銅產業景氣指數分析及趨勢預測

• 2021年5月19日 HuangJiang來源：新浪 304 12
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近期中國銅產業景氣指數雖仍將位于“正?！眳^間運行，但需謹防價格回調對產業造成的經營風險。今年下半年有幾個礦山投產供需缺口有望動態收縮，產業鏈上下游行業會達到新的平衡。

中國銅產業景氣指數分析及趨勢預測

近日，金屬銅價格上漲所帶來的短期產業向好局面正逐步見頂。未來隨高價格逐步傳導，銅產業以及下游相關產業運行壓力正逐步累積。此外，銅精礦供應緊張、中國銅進口需求不減;精銅產量同比增長、消費態勢有待觀察，精銅供應仍有過剩。初步預計，近期中國銅產業景氣指數雖仍將位于“正?！眳^間運行，但需謹防價格回調對產業造成的經營風險。

2020年以來，全球主要銅礦生產國受到了新冠疫情的較大影響，在中國銅冶煉廠新擴建產能投放處于高峰階段的背景下，這使得全球銅礦趨緊的局面更加凸顯。智利、秘魯是全球銅礦供應第一和第二大國，在南美新冠疫情暴發以來，銅礦的生產、運輸均受到非常大的影響，銅礦山供應的憂慮曾一度推升銅價走高。與海外銅礦相比，2020年國內銅礦供應受疫情的干擾并不大，國內的大型銅精礦受疫情影響較小，但部分小銅礦在二季度才開始逐漸恢復。

根據中研普華出版的《2021-2025年中國金屬銅行業發展前景及深度調研分析報告》顯示：

銅加工生產是銅產業鏈當中的重要一環。銅加工材是指由銅及銅合金制作出來的各種形狀的銅材，如銅板、銅帶、銅線、銅排、銅管、銅棒、銅箔等，目前我國是世界上銅產品最豐富的國家之一，銅加工材約有250種合金，近千個產品品種。我國銅加工材生產基地高度集中。主要產地集中于經濟發達地區，以長三角、珠三角、環渤海地區為主，僅浙江、江西、江蘇、安徽四個省的產量加起來就超過了全國的一半。在銅加工材的消費端，中國的消費需求同樣占據著重要地位。經過多年的發展，中國銅加工產能迅速擴張，已連續16年位居全球第一。但是，產能快速擴張也帶來了產能過剩，尤其中低端產品競爭更為激烈。產能不斷擴張，銅材加工費也一路下滑。

據國家統計局數據，2020年，精煉銅、銅材產量分別為1003萬噸、2046萬噸，分別同比增長7.4%、0.9%。據中國有色金屬工業協會統計，2020年，銅價經歷“V型”走勢，全年現貨均價48752元/噸，同比上漲2.1%。據中國有色金屬工業協會統計，2020年，銅冶煉總回收率98.7%，同比提高0.2個百分點，銅冶煉綜合能耗213.6千克標煤/噸，同比下降5.5%。

全球銅價格現狀及趨勢預測

近幾年來，中國銅工業運行總體平穩，產品產量穩定增長，經濟效益總體向好。2018年，國內自產銅精礦含銅量150.6萬噸，同比增長3.91%;精煉銅產量902.86萬噸，同比增長7.95%;銅材產量1715.54萬噸，同比增長14.51%;規模以上銅企業實現主營業務收入17478.95億元，同比增長10.38%;實現利潤396.20億元，同比增長4.31%。當前中國銅產業發展面臨的諸多挑戰。一是國內銅冶煉和加工產能擴張的步伐依舊過快，產業供給側結構性改革任務艱巨;二是產業新舊動能轉換緩慢，創新驅動仍然是產業發展的突出短板;三是環保壓力日益凸顯，尤其是廢雜銅進口的政策縮緊，對原料進口結構和產業發展產生了深遠的影響。

國際大宗商品漲價潮正加劇全球對通貨膨脹的擔憂。中國是大宗商品主要進口國，原油、銅礦以及鐵礦石等原材料價格出現的普遍上漲，可能階段性推漲我國PPI，“輸入性通脹”成為近期熱點話題。以銅為例。在銅礦主要開采地區秘魯和智利等地不斷有產量下降的消息刺激下，倫敦銅價創下歷史新高。

全球仍保持貨幣寬松流動性，國際疫情進入窗口期，全球經濟加速恢復，銅價維持高位繼續上漲邏輯仍在;長期來看，通貨膨脹的上升必然引發經濟滯脹的風險，美債收益率的回升提升美國加息應對的可能性，新興市場國家資本外溢壓力等，這些因素有可能對遠期大宗商品價格持續上漲形成擾動，可能出現價格回落的情況。

對產業鏈供應鏈而言，全球銅礦主要集中于拉美、澳洲、非洲等地，雖然疫情仍然嚴峻，疊加近年來新增銅礦開采較少，從而限制了礦端的產量彈性，供應有少量下降導致加工費持續走低，同時國內碳中和目標的治理以及冶煉端利潤微薄的狀況將會限制冶煉產能的擴張，今年下半年有幾個礦山投產供需缺口有望動態收縮，產業鏈上下游行業會達到新的平衡。

銅相關的股票有哪些龍頭股?目前A股銅資源采選、冶煉的龍頭股票主要有江西銅業、西部礦業、銅陵有色、云南銅礦、西藏礦業、鵬欣資源、紫金礦業。

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