中國心連心化肥股價飆升 創12年新高 化肥行業全景調研

• 2021年8月13日 ZhouJiaLiang來源：金融界 搜狐 網易 1160 75
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中國心連心化肥(1866.HK)再度飆升逾12%，報5.7港元，年內累計漲幅達140%，股價創下近12年來新高，最新總市值67億港元。

中國心連心化肥(1866.HK)再度飆升逾12%，報5.7港元，年內累計漲幅達140%，股價創下近12年來新高，最新總市值67億港元。

有研報稱，中國心連心化肥上半年業績大爆發，歸母凈利潤增長 258%，遠超預期。上半年公司收入為人民幣75.7億元，同比增長53.3%;毛利為人民幣21.2億元，同比增長99.4%;母公司擁有人應占溢利為人民幣6.5億元，同比增長258.4%;每股盈利為人民幣 55.1分。

上半年業績遠超預期，主要因為九江基地投產以及尿素、三聚氰胺等產品漲價。

化肥行業全景調研

全球化肥總消費量穩步提升，增速逐漸趨于平緩。化肥作為農業生產中最主要的農資產品之一，消費規模隨著農業的發展逐步擴張。根據IFA披露的數據，2016年全球氮、磷、鉀化肥的總消費量(分別折N、P2O5、K2O計重)1.86億噸，同比增長1.4%。隨著化肥行業的長期發展以及農業使用化肥的普及，化肥行業已逐步邁入了發展成熟期，行業規模增速逐步降低趨緩，近10年的增速中樞維持在2%左右。2020年全球氮、磷、鉀化肥的總消費量達到1.99億噸，預計未來整個化肥行業仍然將維持低速穩增的發展態勢。

國家海關公布的最新統計數據顯示，6月中國共出口化肥339萬噸，同比增長48%，環比下降7.6%。今年上半年中國累計出口化肥1624萬噸，同比增長36.1%;累計出口金額51.5億美元，同比增長94.2%。

進口方面，6月中國共進口化肥61萬噸，同比下降6.2%，環比下降9%;上半年累計化肥530萬噸，同比增長8.8%;累計進口金額14.1億美元，同比下降2.8%。

目前氮磷鉀三種肥料是我國最主要的農用化肥元素。氮肥是以氮素營養元素為主要成分的化肥，包括碳酸氫銨、尿素、銷銨、氨水、氯化銨、硫酸銨等。磷肥是以磷素營養元素為主要成分的化肥，包括普通過磷酸鈣、鈣鎂磷肥等。鉀肥是以鉀素營養元素為主要成分的化肥，目前施用不多，主要品種有氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀等。

2010-2019年，我國農用化肥施用折純量呈波動下降趨勢。2010-2015年，我國農用化肥施用折純量呈逐年遞增。2015年我國農用化肥施用折純量達到6023萬噸，較2018年同比增長0.44%。由于2015年我國農業部印發《〈到2020年化肥使用量零增長行動方案〉推進落實方案》導致2015年之后我國化肥施用量開始下降。

2015-2019年，我國農用化肥施用折純量呈逐年遞減趨勢。2019年我國農用化肥施用折純量為5404萬噸，較2018年同比下降4.42%。

近年來，國家持續推行減肥增效，大力推動環境保護，化肥行業供給端持續收縮，落后產能和小產能加速出清，化肥行業供需關系逐漸趨于平衡。另一方面，疫情影響下農產品價格出現上漲，有利于提升農民用肥意愿，加上化肥原料價格下跌和國儲利好因素，施肥量將有所回升。

中國經濟發展方式發生了根本性變化，由高速增長向高質量發展轉變。同樣，化肥行業也進入了轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的轉換關鍵期。環保標準的提升、環境保護稅的出臺，加上用戶結構的改變，倒逼中小落后企業逐漸退出市場，產業集中度將得到提高，帶動化肥行業向科技型、高環保的健康方向發展。原來行業中有資源、技術和管理積淀的優良企業將獲得更好的發展環境和機遇。

相較于國外化肥工業，中國化肥行業起步較晚，行業發展速度較快。自中國開始施用化肥以來，中國化肥行業的發展可分為起步發展時期、高速發展時期和轉型升級時期三個階段。國內化肥行業歷經近八十年的發展，目前已經進入存量整合、轉型升級的發展時期。

全球化肥畝均用量低于主要農業生產國，化肥使用規模仍存增長空間。通過對比主要農業生產國與全球平均化肥使用情況我們發現，中國、巴西、美國等全球主要農業生產國的畝均化肥用量均顯著高于全球平均水平。近些年，中國化肥畝均使用量為299.17千克/公頃，巴西、美國分別為241.38、190.60千克/公頃，而同期全球平均水平僅為153.81千克/公頃。2021-2025年期間，隨著全球農業生產的逐步發展，預計全球化肥的畝均用量將向主要農業生產國看齊，全球的化肥使用規模仍存在增長空間。

想要了解更多化肥行業的發展前景，請查閱《2021-2025年中國化肥行業全景調研與發展戰略研究報告》。

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