人民幣債券為何受熱捧？ 2021人民幣國(guó)際化市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析

• 2021年8月17日 YeYuJuan來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 1466 97
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經(jīng)濟(jì)規(guī)模是決定人民幣國(guó)際地位的關(guān)鍵因素，而貿(mào)易規(guī)模反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面對(duì)國(guó)際貨幣的需求、是人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的基礎(chǔ)。如今，中國(guó)已是全球第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國(guó);2020年，中國(guó)也是全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。

人民幣債券為何受熱捧

中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，到今年7月底，境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)32個(gè)月增持人民幣債券，境外投資機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣債券的熱情有增無(wú)減。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣債券托管量已達(dá)33751.87億元，創(chuàng)近5個(gè)月以來(lái)新高，到今年7月底，境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)32個(gè)月增持人民幣債券。人民幣債券依然保持如此高的歡迎度，主要有幾方面原因：

一、從資產(chǎn)配置視角看，人民幣資產(chǎn)目前的性?xún)r(jià)比較高，成為外資“避風(fēng)港”，全球資產(chǎn)配置需求高于其他新興經(jīng)濟(jì)體。

二、從環(huán)境因素看，金融開(kāi)放為國(guó)際投資者選擇人民幣債券創(chuàng)造了更便利化的條件。我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放始于2002年合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度出臺(tái)，2016年債券市場(chǎng)開(kāi)放明顯提速。今年7月份通過(guò)債券通新入市境外機(jī)構(gòu)投資者26家，目前債券通匯集了全球34個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2673家境外機(jī)構(gòu)投資者。

三、從債券市場(chǎng)自身因素看，我國(guó)債券市場(chǎng)目前的泡沫風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，債券發(fā)行、交易市場(chǎng)穩(wěn)健。為應(yīng)對(duì)外部不利因素沖擊，全球主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)施大規(guī)模的財(cái)政貨幣刺激政策，中國(guó)則堅(jiān)持實(shí)施正常的經(jīng)濟(jì)政策，人民幣國(guó)債和政策性金融債保持正收益，彌補(bǔ)了全球安全性資產(chǎn)的不足。中國(guó)金融體系整體較為健康，估值泡沫相對(duì)于海外市場(chǎng)而言較小，這也成為吸引外資增配人民幣債券的重要原因。

2021人民幣國(guó)際化市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析

經(jīng)濟(jì)規(guī)模是決定人民幣國(guó)際地位的關(guān)鍵因素，而貿(mào)易規(guī)模反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面對(duì)國(guó)際貨幣的需求、是人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的基礎(chǔ)。如今，中國(guó)已是全球第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國(guó);2020年，中國(guó)也是全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。

目前，中國(guó)已經(jīng)成為世界性金融大國(guó)，擁有世界最大規(guī)模的信貸市場(chǎng)和外匯儲(chǔ)備，并擁有世界第二大的股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。2020年5月，《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》出臺(tái)，其中明確了我國(guó)取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制，標(biāo)志著我國(guó)金融市場(chǎng)將進(jìn)一步開(kāi)放。

從GDP和貨物貿(mào)易進(jìn)出口全球占比及排名情況來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)體系中的地位與日俱增，與美國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐漸拉近。然而，從人民幣和美元的國(guó)際地位來(lái)看，美元在外匯儲(chǔ)備、外匯交易、全球支付、貿(mào)易融資各個(gè)方面均占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，且全球超過(guò)一半的證券以美元計(jì)價(jià)，人民幣的國(guó)際地位與美元還存在巨大差距。綜合來(lái)看，人民幣國(guó)際地位的提升遠(yuǎn)落后于中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的發(fā)展，加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程勢(shì)在必行。

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