我國債券市場發行各類債券超過5萬億元 債券發展現狀分析

• 2021年8月23日 lianglong來源：中研網整理 1007 63
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據我國中國人民銀行發布的金融統計數據報告顯示，7月份，我國債券市場共發行各類債券51669.1億元。其中，國債發行6332.6億元，地方政府債券發行6567.8億元，金融債券發行8797.4億元，公司信用類債券發行11184.0億元，信貸資產支持證券發行264.7億元，同業存單發行18109.

我國債券市場發行各類債券超過5萬億元

據我國中國人民銀行發布的金融統計數據報告顯示，7月份，我國債券市場共發行各類債券51669.1億元。其中，國債發行6332.6億元，地方政府債券發行6567.8億元，金融債券發行8797.4億元，公司信用類債券發行11184.0億元，信貸資產支持證券發行264.7億元，同業存單發行18109.9億元。截至7月末，債券市場托管余額為124.6萬億元。其中，國債托管余額20.5萬億元，地方政府債券托管余額27.8萬億元，金融債券托管余額29.8萬億元，公司信用類債券托管余額29.5萬億元，信貸資產支持證券托管余額2.3萬億元，同業存單托管余額12.5萬億元。

債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。

債券盡管種類多種多樣，但是在內容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發行的債券上必須載明的基本內容，這是明確債權人和債務人權利與義務的主要約定。債券作為一種債權債務憑證，與其他有價證券一樣，也是一種虛擬資本，而非真實資本，它是經濟運行中實際運用的真實資本的證書。債券的利息可以稅前列支，具有抵稅作用;另外債券投資人比股票投資人的投資風險低，因此其要求的報酬率也較低。故公司債券的資本成本要低于普通股。

債券發展現狀分析

近期，央行會同國家發改委、財政部、銀保監會、證監會聯合發布《關于促進債券市場信用評級行業健康發展的通知》，從加強評級方法體系建設、完善公司治理和內部控制機制、強化信息披露等方面對信用評級機構提出了明確要求，同時強調優化評級生態，嚴格對信用評級機構監督管理。公開數據顯示，今年前7個月全國發行新增地方政府債券18833億元，不及全年額度的一半，其中專項債發行進度僅37%，受到額度下發較晚以及專項債項目審批嚴格的影響，下半年地方債供給會增加，相應壓力也會增大。預計8月和9月地方債發行規模將明顯增加。

近年，主席指出中國債券市場目前凸顯了兩大重要問題。第一，盡管中國已成為促進全球貿易和產品一體化的主要力量，但金融部門的一體化程度仍然有限。除了向亞洲和非洲一些國家提供銀行貸款外， 金融體系的全球一體化程度不高，仍然相對封閉。但是，考慮到中國日益增長的全球影響力，未來 10 年的驅動力很可能來自全球金融部門一體化程度的加深。2018 年，國家主席習近平在博鰲亞洲論壇上明確闡述了這一點，強調中國有意進一步擴大金融體系的對外開放。

從迄今為止的討論中可以明顯看出，中國債券市場仍處在發展階段。目前，場外市場，即銀行間債券市場，占債券融資的 90%，其余由交易所市場補充。隨著中國越來越多地依靠直接融資以及中國債券市場走向世界，了解其獨有的特征和國家整體改革重點變得非常重要。近年來，中國政府債券收益率與宏觀經濟發展以及全球金融市場狀況之間的聯系更加緊密。中國國債的信息含量有所增加，能夠預見宏觀經濟形勢的變化。貨幣政策對債券市場收益率的傳導作用更強。

在未來這一段的轉型期或改革期間，債券市場還會面臨一系列挑戰。從大環境來說，挑戰來自于兩個方面：一個是宏觀的環境，包括政策的變化、去杠桿、經濟增速放緩、利率市場化等;另一個是監管政策的加強，尤其是一些新的監管政策出臺，會對債券市場的定價、估值造成影響。與美國、德國等發達市場相比，我國國債期貨市場規模與債券市場相比占比很小，發展前景廣闊。

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