電子煙龍頭市值暴漲400億 電子煙未來到底該何去何從

• 2021年12月3日 ZouJunRong來源：騰訊網 新浪 1418 94
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我國作為全球電子煙的生產制造中心，擁有完整的全產業鏈優勢。實際上，隨著國家對電子煙行業監管持續細化，各大券商也開始著重研究該行業未來的發展前景。

電子煙市場前景及投資機遇怎么樣?根據中國電子商會電子煙行業委員會數據，2021年預測電子煙出口額632億元人民幣，內銷185億元人民幣，到2025年出口額預計達1697億元人民幣，內銷達498億元人民，預計出口及內銷每年復合增長28%。我國作為全球電子煙的生產制造中心，擁有完整的全產業鏈優勢。實際上，隨著國家對電子煙行業監管持續細化，各大券商也開始著重研究該行業未來的發展前景。

新型法規確立后，電子煙未來到底該何去何從

11月26日，中國政府網發布公告，為加強電子煙等新型煙草制品監管，國務院決定對《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》(以下簡稱《條例》)新增一條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關規定執行。”業內認為，這意味著此前一直處于法律模糊地帶的電子煙納入煙草體系監管，我國電子煙市場行業發展將步入“有法可依”時代，行業將得到進一步規范發展。

當晚，電子煙行業委員會公開表示，堅決擁護和貫徹執行電子煙監管政策。希望新的電子煙國家強制性標準也能夠早日出臺并發布實施，有效規范電子煙生產經營活動，解決電子煙存在的產品質量安全風險等問題，切實保障消費者合法權益。其中，天風證券研究稱，電子煙監管逐步落地，利好政策會令具有合規優勢龍頭企業獲利。而隨著相關行業監管進一步實施，電子煙等新型煙草產品納入專賣法管理，無異于確認了電子煙等新型煙草在國內可合法合規生產、銷售的地位。

據中研產業研究院公布《2021-2026年電子煙行業深度分析及投資價值研究咨詢報告》顯示

中信證券研報指出，電子煙行業即將步入“有法可依”的合法監管時代。修改后的《條例》使霧化品類“完全禁止”風險解除，而且中煙壟斷經營批發環節的中性情形，以及中煙僅主導監管征稅、民企參與各環節經營的樂觀情形為大概率監管方向，但后續在中煙主導下，相關法規細節有望陸續出臺，建議維持新型煙草行業“強于大市”評級。

目前，從世界其它國家來看，英國公共衛生部在2015年就明確電子煙相比傳統卷煙可減害95%。自那以后，輔以明確、成熟的管理體系，英國每年有5-7萬人能借助電子煙戒煙。另外，此前一直對電子煙持爭議態度的美國FDA，也在近期首次準許了幾款電子煙產品通過審核并上市售賣。這份來自FDA的“通行證”也代表著電子煙的減害效果已得權威認可。

電子煙龍頭市值暴漲400億

12月2日，全球霧化設備生產商龍頭企業思摩爾國際午后直線拉升，全天大漲14.68%，最新報51.95港元/股，總市值達3122億港元，單日暴漲400億港元。中概股霧芯科技(國內霧化品牌龍頭)美股盤前一度漲超20%。

消息面上，2日下午，國家煙草專賣局就《電子煙管理辦法(征求意見稿)》向社會公開征求意見。《管理辦法》指出，從事電子煙生產、批發和零售業務的市場主體須相應取得煙草專賣行政主管部門核發的許可證。有分析人士表示，《管理辦法》出臺意味著3月份以來市場顧慮的“國內市場歸零”已經消除，同時由于行業準入門檻提高，將利好龍頭企業。

電子煙亂象叢生

在政策落地之前，電子煙因為貨物流通問題、價格混亂問題、多種口味共存質量參差不齊問題，以及如何避免青少年等問題引發行業亂象。而大量資本的青睞和強勢進駐，讓線下電子煙的生意變得更加越發艱難。

2019年底，受到當時電子煙線上禁售的影響，電子煙線下門店的生意紅火。但從2020年下半年起，隨著國內疫情的好轉，電子煙這塊肥肉被越來越多人盯上，同一地區的電子煙門店從2~3家驟然增至20~30家，各大煙企品牌通過門店數量來搶占市場，多數電子煙門店的月銷售額近乎腰斬。專賣店數量迅速擴張，電子煙渠道也全面泛濫。不僅手機家電賣場能看到專門柜臺，酒吧和舞廳也被認為是理想的銷售場所，甚至連餐飲店、理發店、報刊亭也開始擺上電子煙，擺上一個紙盒就算一個“店”，瘋狂內卷之后電子煙被賣爛了。

電子煙走出灰色地帶

新型法規出來之后，對于整個電子煙行業來說是好事，最起碼給這個電子煙行業正名了，同時也意味著電子煙無法再像之前那樣野蠻生長，而是將和卷煙產品一樣受到嚴格監管。業內普遍人士認為新規條例的頒布，說明電子煙以后的運營、銷售、稅收都可以按照合規合法的體系來經營，這對國家是一種利好，也代表著電子煙行業走出了灰色地帶，未來將更加有序地發展。當日晚間，從電子煙品牌方到行業協會，都連夜表態堅決擁護執行條例修訂。

“政策”的正式落地，讓預期的不確定性逐漸變成了確定性，而且這個確定性并沒有比市場預期的更壞，從產業發展的長期角度來說，監管政策的逐漸落地實際是有利于整個產業的長期可持續發展的，對于之前就不完善的企業來說，新政則會加速洗牌，規范化發展將會是主旋律。

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