行業深度盤點分析 生豬養殖行業未來發展趨勢如何

• 2022年11月19日 FangManTao來源：百度 467 24
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雖然上半年豬企深度虧損，但其實自4月以來，多數豬企盈利已經有所改善。牧原股份、新希望、正邦科技二季度虧損顯著收窄，環比一季度分別減虧36.77億元、16.19億元和5.8億元，其中牧原股份在5、6月基本實現盈虧平衡;天邦食品和溫氏股份在二季度實現扭虧為盈，分別盈利2.

生豬養殖未來發展趨勢如何?隨著2022年即將結束，又到了我們對生豬行業一年的運行情況做盤點的時候了。在這個時候，我們需要去發現或者尋找一下，2022年生豬行業都發生了哪些“變”與“不變”?是誰在驅動“變化的發生?以及未來的發展趨勢又是怎樣的?

上市豬企半年報披露完畢，今年上半年生豬養殖行業整體虧損成定局。國內五大上市豬企中，牧原股份、溫氏股份、新希望和正邦科技上半年合計虧損186.34億元，天邦食品雖實現盈利，但生豬養殖業務仍然虧損6.46億元。

生豬養殖行業市場深度分析

自今年二季度以來，上述五家豬企業績呈現回暖之勢，溫氏股份、天邦食品二季度扭虧為盈，牧原、正邦科技、新希望二季度虧損幅度收窄。據悉，在國內生豬價格逐漸走出低谷、行業“寒氣”漸退的情況下，多數機構紛紛看好后市生豬養殖行業發展，預判上市豬企全年業績改善可期。

從虧損程度來看，有“豬茅”之稱的牧原股份虧損66.84億元，幾乎和去年利潤持平(牧原去年全年歸母凈利潤為69.04億元)，領虧豬企。養豬和養雞業務各占半壁江山的溫氏股份虧損35.24億元，創近十年來的最大中報虧損額度。既是豬企又是國內最大飼料企業的新希望虧損41.4億元，在生豬銷量同比增長超50%的同時，營收同比卻下降23.74%。

雖然上半年豬企深度虧損，但其實自4月以來，多數豬企盈利已經有所改善。牧原股份、新希望、正邦科技二季度虧損顯著收窄，環比一季度分別減虧36.77億元、16.19億元和5.8億元，其中牧原股份在5、6月基本實現盈虧平衡;天邦食品和溫氏股份在二季度實現扭虧為盈，分別盈利2.5億元和12.57億元。

在2022年過去的時間里，相信對于每個生豬產業的從業者而言，影響都是比較深刻的，因為2022年本身就是行業周期觸底回升的年度。

首先，不變的依然是“豬周期”。龐大的消費體量就決定了生豬是一個周期性運行的行業。在過去的幾輪豬周期中，我們看到每輪周期的長度基本維持在46~49個月的水平。而剛剛結束的上一輪“豬周期”，從2018年5月份~2022年3月份，豬價既創下了歷史新高，也出現了新的“洼地”。

經過多年的發展，中國生豬養殖企業遍地開花，一大批優秀的生豬養殖企業迅速崛起，逐漸成為生豬養殖行業中的翹楚，如牧原股份、正邦科技、溫氏股份、新希望、天邦股份、大北農、傲農生物等。2021年，生豬養殖企業中，牧原股份的出欄量一枝獨秀，超過4000萬頭的規模，正邦股份和溫氏股份的出欄量則超過1000萬頭，接近1500萬頭，新希望接近1000萬頭;其余的上市企業規模普遍較小一些，基本上都在500萬頭以下。

圖表：主要生豬養殖企業生豬出欄量

數據來源：公司財報及公告，中研普華產業研究院整理

生豬養殖行業前景分析

生豬產業政策的落地實施客觀上促進了中國生豬養殖規模化發展。雖然近年來，我國生豬養殖集中度在不斷提升，但分散、小規模和管理粗放的養殖方式在目前仍然還占據生豬行業一定的比例，也在某種程度上導 致了豬價近年來的大幅波動。若需要平緩豬價的大幅波動則發展規模化、集約化的養殖以加強生豬供給的穩定性，而政策就是一雙“看不見的手” 可以加速這一進程。

養豬行業的產業變革仍然在不斷變化，變化點在于成本的抬升壓縮了養殖端的利潤空間和水平，而產業也進入了新的周期新的結構。截止到9月份，top10企業的出欄量占全國出欄量的比例的19%以上，這說明行業的集中度和規模化仍在進一步提升。

過去的幾輪豬周期行業不斷面臨外部沖擊帶來的挑戰，比如各類疫病的爆發，各類環保政策的出臺等等都對養殖主體的管控能力以及資金安全性提 出了極大的考驗。而規模養殖主體在面對同樣的外部沖擊時，因其特有的“抗風險能力+成本管控能力+政策傾向性”等屬性使得在行業危機中一 次又一次的脫困而出，規模化養殖的集中度在不斷提升。

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