輝瑞：預(yù)計公司2023年收入較2022年下降1/3 醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)分析

• 吳智聰 2023年2月7日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1479 98
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近期，全球多家龍頭藥企陸續(xù)公布2022年財報數(shù)據(jù)，其中多家都重點提到了新冠治療藥物以及新冠疫苗的市場情況。廣州日報全媒體記者梳理發(fā)現(xiàn)，過去的2022年可謂“幾家歡喜幾家愁”，有的業(yè)績?nèi)栽鲩L卻凈利潤大跌。

與此同時，作為“兵家必爭之地”的中國市場，近年來用藥格局一直在不斷變化，以不斷增長的腫瘤藥領(lǐng)域為例，部分排名靠前藥物的市占率仍在持續(xù)波動中。

輝瑞：預(yù)計公司2023年收入較2022年下降1/3

輝瑞公司已成為年收入超千億美元的制藥企業(yè)。據(jù)其披露的2022年財報顯示，該公司2022年營收約1003.30億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長23%;凈利潤約313.72億美元，同比增長43%;每股收益5.47美元，同比增長42%。

輝瑞公司財報顯示，2022年新冠疫苗Comirnaty的營收為378.06億美元，與2021年相比增長了3%，2022年新冠口服藥Paxlovid的營收更是從2021年的0.76億美元，大幅增長至189.33億美元。

輝瑞同時發(fā)布的2023年業(yè)績指引顯示，預(yù)計2023年營收為670億美元至710億美元，與2022年相比大幅下降29%至33%;2023年調(diào)整后的每股收益預(yù)期也將下降到3.25美元至3.45美元之間。其預(yù)計新冠口服藥Paxlovid收入約為80億美元，較2022年下降58%。

2023醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)分析 醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)市場全景評估

國資企業(yè)是中國經(jīng)濟巨大的存量資源，國資改革正在不斷激活中國經(jīng)濟微觀主體動力，中央政府發(fā)布國企改革頂層設(shè)計文件，國企改革將迎來全面提速時期。預(yù)計今后5-10年，醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)總量將持續(xù)增長，利潤總額也穩(wěn)定在一定水平的增長之上，到2025年中國醫(yī)藥行業(yè)利潤總額將達5780.2億元。

醫(yī)藥行業(yè)集中度提高是大勢所趨，未來醫(yī)藥商業(yè)走向“3+1+X”的格局也不會發(fā)生改變。流通企業(yè)配送商角色導(dǎo)致醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)集中度提升帶來的紅利與“零加成”等醫(yī)改政策導(dǎo)致的應(yīng)收賬款之間的不利變化之間存在博弈平衡，加上資本寒冬導(dǎo)致的融資成本增加，成為醫(yī)藥商業(yè)估值走低的主要因素。

對于醫(yī)藥企業(yè)來說，集采中選意味著擁有巨大市場用量，只要確保產(chǎn)品質(zhì)量與供應(yīng)，嚴格履約，實現(xiàn)盈利有保障。在新的采購方式、新的競爭模式下，企業(yè)必須做好藥品研發(fā)，布局好產(chǎn)品管線，管理好供應(yīng)鏈，才能在集采中勝出。而且，中選企業(yè)一旦出現(xiàn)違約，將會被依法依規(guī)處理，這也是對誠信經(jīng)營企業(yè)的尊重和保護。

居民消費水平和醫(yī)療需求不斷提升，預(yù)計相關(guān)醫(yī)療衛(wèi)生支出將保持持續(xù)增長，我國醫(yī)藥市場規(guī)模將以14%-17%的速度快速增長，預(yù)計到2025年，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過5.3萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，36家藥企披露前三季度業(yè)績預(yù)告，3家藥企披露業(yè)績報告，5家藥企披露三季報。從子行業(yè)來看，醫(yī)療器械和CXO領(lǐng)域的藥企表現(xiàn)良好。業(yè)內(nèi)人士表示，近期醫(yī)藥行業(yè)利好政策密集出臺，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景向好。

新發(fā)展階段對醫(yī)藥工業(yè)提出更高要求，醫(yī)藥工業(yè)亟需加快質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)為構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。

健康中國2030的出臺標志著我國大健康產(chǎn)業(yè)時代的真正來臨，產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的原料藥、醫(yī)療器械、流通、醫(yī)療服務(wù)等環(huán)節(jié)拓展到覆蓋“醫(yī)、康、養(yǎng)、健、藥”五大細分領(lǐng)域。

我國生物醫(yī)藥市場規(guī)模呈穩(wěn)定增長趨勢，到2019年我國生物醫(yī)藥園區(qū)產(chǎn)值規(guī)模達到2.2萬億元，同比增長12.9%;2020年我國生物醫(yī)藥產(chǎn)值規(guī)模達到2.5萬億元，同比增長13.64%。醫(yī)藥工業(yè)市場總體規(guī)模從1，836億元增加到3172億元，年均復(fù)合增長率達20%。預(yù)計2025年，我國生物醫(yī)藥總體規(guī)模將達到8332億元。

規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)增加值同比增長23.1%，位居工業(yè)各大類行業(yè)前列。實現(xiàn)營業(yè)收入33049.3億元，同比增長19.1%，增速較上年同期提高12個百分點。實現(xiàn)利潤總額7006.5億元，同比增長68.7%，增速較上年同期提高61.7個百分點。共有44款國產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批上市，創(chuàng)歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，"十三五"期間，中國規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)增加值年均增長9.5%，高出工業(yè)整體增速4.2個百分點，占全部工業(yè)增加值的比重從3.0%提高至3.9%。規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入、利潤總額年均增長9.9%和13.8%。出口交貨值年均增長14.8%，創(chuàng)新藥國際注冊取得突破性進展。在研新藥數(shù)量躍居全球第二位，1000余個新藥申報臨床，47個國產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批上市，較"十二五"翻一番。

“十四五”我國醫(yī)藥工業(yè)的規(guī)模效益將實現(xiàn)穩(wěn)步增長。創(chuàng)新藥和產(chǎn)業(yè)鏈的智能化升級是重要增長點。在全面分析“十三五”期間醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模效益指標的基礎(chǔ)上，綜合考慮國內(nèi)外技術(shù)發(fā)展、政策變化等因素，《規(guī)劃》提出，“十四五”期間醫(yī)藥工業(yè)營業(yè)收入、利潤總額年均增速保持在8%以上，增加值占全部工業(yè)的比重提高到5%左右，行業(yè)龍頭企業(yè)集中度進一步提高。

到2035年，醫(yī)藥工業(yè)實力將實現(xiàn)整體躍升;創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展格局全面形成，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，產(chǎn)品種類更多、質(zhì)量更優(yōu)，實現(xiàn)更高水平滿足人民群眾健康需求，為全面建成健康中國提供堅實保障。

醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)投資分析

中國的人口眾多，而藥品產(chǎn)業(yè)又是國民經(jīng)濟的一個重要組成部分，不管是城鎮(zhèn)地區(qū)，還是鄉(xiāng)村，都存在著巨大的發(fā)展空間，而隨著醫(yī)療市場的不斷發(fā)展和完善，醫(yī)療市場也要適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展，為人民的健康和經(jīng)濟發(fā)展做出自己的貢獻。醫(yī)藥投資的核心在于企業(yè)的成長，需要從行業(yè)的成長周期出發(fā)去選擇標的。站在當前時點，醫(yī)藥板塊后市較為樂觀，有較多投資機會值得挖掘。

就中長期而言，當下中國醫(yī)藥行業(yè)的總量和結(jié)構(gòu)都不足。目前我國人均GDP超越1萬美元，從海外發(fā)展經(jīng)驗來看，隨著人均GDP的不斷提升，醫(yī)療衛(wèi)生支出在GDP中的占比將越來越高。同時，醫(yī)藥行業(yè)在新的周期中也會形成新的主線，將有較多投資機會值得把握。

醫(yī)藥工業(yè)市場調(diào)研如何?未來該行業(yè)市場機會在哪?更多行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2022-2027年中國醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)市場全景評估及發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃報告》。

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