國資委要求推動(dòng)央企上市公司質(zhì)量 這些行業(yè)集團(tuán)整合力度或加大

• 李波 2023年6月16日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1004 63
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6月15日國資委網(wǎng)站顯示，國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會(huì)，持續(xù)推動(dòng)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經(jīng)驗(yàn)，明確工作思路。

6月15日國資委網(wǎng)站顯示，國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會(huì)，持續(xù)推動(dòng)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經(jīng)驗(yàn)，明確工作思路。

中信建投表示，當(dāng)前不少低估值的國央企仍存在較大的估值修正空間，政策端預(yù)計(jì)未來會(huì)有更加扎實(shí)的政策落地助力構(gòu)建中國特色估值體系。

“中特估”將有望從當(dāng)前的概念炒作行情發(fā)展成為沿著“質(zhì)量提升-競爭力加強(qiáng)-價(jià)值實(shí)現(xiàn)-估值回歸”邏輯路徑的規(guī)范的、有韌性的、有邏輯的上行行情。

此外，專業(yè)化整合將是推動(dòng)國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要舉措，華創(chuàng)證券表示，2022年以來，央企實(shí)施專業(yè)化整合項(xiàng)目1272個(gè)。

其中，央企內(nèi)部資源整合項(xiàng)目803個(gè)、央企間整合項(xiàng)目154個(gè)、央地整合項(xiàng)目138個(gè)、外部資源整合項(xiàng)目177個(gè)。顯著增強(qiáng)國有企業(yè)核心能力。

招商證券梳理表示，從補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板、做強(qiáng)做大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，裝備制造、金屬材料、信息通信等領(lǐng)域的央企集團(tuán)專業(yè)化整合的力度或更大。

2023年并購市場有望更加活躍

自2014年以來，中國并購市場迎來快速發(fā)展，交易數(shù)量、規(guī)模屢創(chuàng)新高，并一舉成為全球第二大并購?fù)顿Y地，僅次于美國。

2023年開年以來，上市公司密集發(fā)布并購公告，A股市場不僅出現(xiàn)首例“A吃A”案例，還出現(xiàn)了首單跨境并購案。截至1月11日，已有近60家公司發(fā)布并購公告。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，無論是國內(nèi)并購還是跨境并購市場，2023年并購交易將更加活躍。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年我國并購市場(包含與中國企業(yè)相關(guān)的跨境并購交易)首次公告了9170起并購事件，規(guī)模約24462億元。從參與各方并購目的維度看，橫向整合并購事件以8680億元規(guī)模占到總體約33.7%。

戰(zhàn)略合作、資產(chǎn)調(diào)整以及多元化戰(zhàn)略分別以4359億元、2167億元和678億元占據(jù)整個(gè)市場的16.9%、8.4%以及2.6%。其他各類型并購目的總計(jì)規(guī)模約9843億元，占整個(gè)市場的38.3%。

瑞銀亞太并購業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Samson Lo表示，預(yù)計(jì)2023年下半年跨境并購將顯著增加。在中國市場，消費(fèi)品牌可能成為交易活動(dòng)的來源之一。

在全球第三大保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司W(wǎng)illis Towers Watson看來，2023年科技行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)一波人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)市場的并購浪潮，因?yàn)楦餍懈鳂I(yè)的企業(yè)都在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。另外，持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷可能會(huì)促使企業(yè)尋求并購來提高運(yùn)營彈性。

并購簡述

并購指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。

并購的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。

并購活動(dòng)是在一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下進(jìn)行的，在并購過程中，某一或某一部分權(quán)利主體通過出讓所擁有的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益，另一個(gè)部分權(quán)利主體則通過付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程。

從并購交易類型來看，5月國內(nèi)交易共發(fā)生93筆交易，占并購案例總數(shù)的97.9%，其中披露金額的案例68筆，披露金額是629.86億人民幣;海外交易共發(fā)生2筆交易，案例數(shù)占比2.1%。

交易金額較大的兩筆并購案例為：海南發(fā)展控股置業(yè)集團(tuán)有限公司收購海南金海灣投資開發(fā)有限公司100%股權(quán)(交易金額101.32億元人民幣)，重慶商社(集團(tuán))有限公司收購重慶百貨大樓股份有限公司54.41%(交易金額60.08億元人民幣)。

跨界并購交易時(shí)有發(fā)生

近些年，跨界并購交易時(shí)有發(fā)生，選擇“跨界”的企業(yè)多數(shù)為傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司如房地產(chǎn)行業(yè);此外也有一些新興行業(yè)上市公司的跨界交易。而跨界并購交易中的目標(biāo)企業(yè)多數(shù)為熱門產(chǎn)業(yè)，如：游戲、新能源、半導(dǎo)體、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)。

瑞銀亞太并購業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Samson Lo表示，預(yù)計(jì)2023年下半年跨境并購將顯著增加。在中國市場，消費(fèi)品牌可能成為交易活動(dòng)的來源之一。

在全球第三大保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司W(wǎng)illis Towers Watson看來，2023年科技行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)一波人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)市場的并購浪潮，因?yàn)楦餍懈鳂I(yè)的企業(yè)都在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。另外，持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷可能會(huì)促使企業(yè)尋求并購來提高運(yùn)營彈性。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運(yùn)營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報(bào)告》分析：

從商業(yè)銀行視角看，過去十年并購呈現(xiàn)出以下四方面的特點(diǎn)：

一是國企改革引領(lǐng)。

首先，混合所有制改革持續(xù)深化，2013-2021年，國企累計(jì)實(shí)施混改近5000項(xiàng)，引入社會(huì)資本超過2.5萬億元。其次，國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈和國計(jì)民生的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中。此外，國有資本投資、運(yùn)營機(jī)制不斷完善，21家中央企業(yè)作為國有資本投資、運(yùn)營公司試點(diǎn)，其中5家于今年2月轉(zhuǎn)正。

二是資本市場助力。

三是區(qū)域發(fā)展推動(dòng)。不同區(qū)域并購交易活躍度與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和配套政策密切相關(guān)。以中南地區(qū)為例，2017年中南地區(qū)并購交易規(guī)模占比約23%，但自促進(jìn)中部地區(qū)崛起規(guī)劃，以及黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展政策出臺(tái)后，2019年中南地區(qū)并購占比達(dá)到36%。

四是國際局勢重構(gòu)。十年來跨境并購主體賽道和融資來源多樣化趨勢顯著增強(qiáng)。

2022年，國內(nèi)資本市場受到境內(nèi)外多重不確定因素的影響，包括地緣沖突全面升級(jí)、新冠疫情持續(xù)蔓延、美聯(lián)儲(chǔ)加息等，進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)并購市場的表現(xiàn)相較去年同期有所下滑。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示2022年一季度，我國境內(nèi)并購市場公布了1,703起并購事件，規(guī)模約3,270億元，數(shù)量與規(guī)模同比分別下降了7.4%和11.5%。

想要了解更多并購行業(yè)詳情分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運(yùn)營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報(bào)告》。

報(bào)告對(duì)我國并購行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了國內(nèi)外并購行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了并購行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國并購行業(yè)市場運(yùn)營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報(bào)告

  并購指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。并購的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的...

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