斥資2.54億元 宿遷聯盛擬建設儲能液流電池電解液項目 電解液行業深度分析報告2023

• 方蔓桃 2023年7月24日 來源：百度 295 11
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7月23日晚間，宿遷聯盛披露的補充公告顯示，該項目技術來源于公司自主研發并和高校合作，目前公司249儲能電解液技術工藝安全可靠性已經江蘇省化工協會專家論證，而且會在生產過程中不斷改進和完善。

電解液是鋰離子電池四大主要原材料之一，是鋰離子遷移和電荷傳遞的介質。電解液由電解質鋰鹽、有機溶劑、添加劑按比例配置而成。下游方面應用領域廣泛，主要包括3C數碼、電動汽車、儲能、電動工具等行業。

7月21日晚間公告顯示，宿遷聯盛全資子公司宿遷盛瑞新材料有限公司(以下簡稱“盛瑞新材”)擬建設年產“34000噸249儲能液流電池電解液項目”。該項目實施地點位于盛瑞新材廠區內，總投資2.54億元，其中建設投資2.11億元，鋪底流動資金4226萬元，投資資金全部由企業自籌解決。根據公告，該項目預計建設期為17個月，即從2023年7月至2024年11月。

7月23日晚間，宿遷聯盛披露的補充公告顯示，該項目技術來源于公司自主研發并和高校合作，目前公司249儲能電解液技術工藝安全可靠性已經江蘇省化工協會專家論證，而且會在生產過程中不斷改進和完善。

據中研產業研究院《2023-2028年電解液行業深度分析及投資價值研究咨詢報告》分析：

電解液行業市場深度分析

得益于資本市場發展、政府扶持參與、生產制造業技術的提升、規模化生產能力提高等因素，我國電解液行業近幾年飛速發展。目前電解液及其主要材料都基本實現了國產化，我國目前已成為鋰離子電池電解液最大生產國和應用市場。

根據《中國鋰離子電池電解液行業發展白皮書(2022 年)》數據，2021 年度，中國企業鋰離子電池電解液出貨量為 50.7 萬噸，占全球電解液出貨量的 82.8%。但是未來隨著電池技術的不斷升級，行業對電解液技術的發展提出新的要求，核心技術能力將對電解液行業競爭發揮更為重要的作用。

2022年上半年國內新能源汽車產銷量分別為266.1萬輛和260萬輛，帶動動力電池出貨量同比增長超150%;儲能鋰電池市場受國內市場示范項目落地以及海外項目需求帶動，國內儲能電池出貨量同比增長超2倍;此外，海外鋰電池市場需求提升，帶動國內電解液出口增加。2021年中國電解液出貨量50萬噸，同比增長100%，2022上半年中國電解液出貨33萬噸，同比增長63%。

2023年3月21日，宿遷聯盛在上海證券交易所主板上市。公司主營業務為高分子材料防老化助劑及其中間體的研發、生產與銷售，主要產品包括受阻胺光穩定劑、復配助劑、中間體及阻聚劑等。值得關注的是，宿遷聯盛已成長為全球最主要的光穩定劑制造與服務商之一。據測算，2021年公司受阻胺光穩定劑系列產品在全球受阻胺光穩定劑市場的占有率約為19%，在全球光穩定劑市場的占有率約為13%，位居行業前列。

2019年至2021年，宿遷聯盛營業收入復合增長率為32.04%;扣非歸母凈利潤復合增長率達到27.91%。根據公司上市公告書披露，2022年公司實現營業收入17.92億元，扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤2.45億元，均繼續保持增長。

從細分市場應用占比來看，2021年中國電解液市場動力領域電解液出貨占比62%，儲能領域電解液出貨占比27%，數碼電解液出貨占比11%。

從商業模式看，電解液的價格基本按照“加工費+成本溢價+技術溢價”的方式定價。1)加工費：公開電解液配方/與電解液廠合作研發配方+電解液廠代工。這種模式下，動力電池會將生產交由電解液廠商代工，后者只能收取代工費，動力電池廠商提供配方或者與電解液廠一起合作配方。整體代工業務競爭激烈，電解液廠商利潤空間非常有限。2)成本溢價：是指通過布局溶質、溶劑和添加劑向上游一體化，賺取購買原材料環節節省的利潤。3)技術溢價：是指電解液廠自研配方及生產電解液，即掌握特殊電解液配方所賺取的技術溢價。

近日，研究機構EVTank聯合伊維經濟研究院更新了年初發布的《中國鋰離子電池電解液行業發展白皮書(2023年)》。更新后的白皮書統計數據顯示，2023年上半年中國鋰離子電池電解液出貨量為50.4萬噸，市場規模為241.9億元，EVTank預計2023年全年中國電解液出貨量將達到116.9萬噸。企業方面，中國電解液行業CR10由2022年的88.3%提升至2023年上半年的90.3%。

分析師表示，2023年上半年，由于下游鋰電池行業的去庫存行為導致對電解液的需求量不及預期，疊加碳酸鋰材料價格的大幅波動及行業總體產能擴張過快等因素，電解液的均價由2022年上半年的10.8萬元/噸下降到2022年下半年的7.6萬元/噸，到2023年上半年，全行業電解液的均價已經跌到4.8萬元/噸左右。

電解液一般由溶劑、溶質和添加劑等原料在一定條件下，按一定比例配制而成。從成本端來看，各組分的成本因價格波動存在一定變化，總體上溶質、溶劑、添加劑成本占比分別為40%-50%、25%-30%、10%-30%，其中溶質成本占比一般最高。溶質是鋰離子的提供者，很大程度上決定了電解液的物理和化學性質，是電解液最為重要的組成部分。目前市場上的溶質主要選用六氟磷酸鋰(LiPF6)、四氟硼酸鋰(LiBF4)，以及新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰(LiFSI)等。

電解液規模化擴產后配方總體趨于標準化，未來電解液行業的競爭核心一方面是在新型鋰鹽、新型添加劑、高電壓電解液等新產品的研發技術儲備，一方面是原料的成本控制和規模化降本速度;2022年11月起六氟磷酸鋰及電解液開始新一輪跌價有望加速行業尾部產能去化，頭部企業在自供比例、原料生產工藝及收率等方面具備明顯的成本優勢，在新型添加劑等新產品布局領先，份額有望提升。

隨著龍頭企業產能擴張，用成本和產能不斷搶占市場份額。電池廠商出于對質量和供應量的穩定性考慮，更傾向和大企業合作，對電解液的中小企來說，生存空間逐漸被頭部企業蠶食，加快行業洗牌，行業集中度越來越高。

電解液行業發展前景

從中國主要電解液企業來看，2023年上半年，天賜材料(002709.SZ)以33.7%的市場份額排名第一，自供電解液的比亞迪(002594.SZ)在其下游電池出貨量增長的背景下，其市場份額提升至13.9%，排名上升一位取代新宙邦(300037.SZ)成為行業第二。第二梯隊的法恩萊特、昆侖化學等企業與第一梯隊的差距在逐步縮小，相比2022年全年，2023年上半年法恩萊特、昆侖化學和珠海賽緯的市場份額均有所提升。預計隨著昆侖化學和珠海賽緯等電解液企業的逐步上市，加上之前的溶劑、鋰鹽等化工類企業的縱向和橫向擴張進入電解液領域，電解液企業的競爭格局未來仍存在較大的變數。

隨著新能源汽車產業持續高景氣，全球主要車企加碼布局新能源汽車領域、新能源汽車滲透率大幅增長，動力電池需求快速釋放。動力電池是新能源汽車的核心部件，電解液被業界稱為動力電池的“血液”。在巨大的市場需求刺激下，電解液領域掀起新一輪產能擴充浪潮。

新能源、新材料、新能源汽車行業作為戰略新興產業與先導產業同時受國家相關產業政策支持，具有巨大的發展空間，電解液作為電池上游，受下業影響較大。政府鼓勵發展新能源，鼓勵鋰電池相關企業積極開展針對正負極材料、隔膜、電解液等再生利用技術、設備、工藝的研發和應用，努力提高廢舊動力蓄電池再生利用水平，通過冶煉或材料修復等方式保障主要有價金屬得到有效回收，實現電池材料技術突破性發展。

在動力電池應用領域，隨著鋰離子電池成本進一步降低和行業標準的提升，電動汽車的滲透率將持續提升。在消費電池應用領域，5G技術的成熟及大規模商業化應用將催生智能移動設備的更新換代需求。此外，可穿戴設備、電子煙、無人機、無線藍牙音箱等新興電子產品的興起亦將為消費電池帶來新的市場;在儲能電池應用領域，電網儲能、基站備用電源、家庭光儲系統、電動汽車光儲式充電站等都有著較大的成長空間。

電動自行車以及低速電動車越來越多地使用鋰離子電池替代傳統鉛酸電池;在消費電池應用領域，5G 技術的成熟及大規模商業化應用將催生智能移動設備的更新換代需求。此外，可穿戴設備、無人機、無線藍牙音箱等新興電子產品的興起亦將為消費電池帶來新的市場。在儲能電池應用領域，電網儲能、基站備用電源、家庭光儲系統、電動汽車光儲式充電站等都有著較大的成長空間。下游應用市場的巨大潛力將促進鋰離子電池材料行業的蓬勃發展。

未來幾年，動力和儲能電池對于電解液的需求規模將由萬噸級、十萬噸級向百萬噸級演進。基于龐大的市場需求規模，投資機構對潛力巨大的電解液企業青睞有加。

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